地方政府投融資平臺對外投資財務風險的思考

王旭毅 寧波市自然資源和規劃局鎮海分局

在不同區域政府轄區內，都紛紛成立了地方政府投融資平臺（簡稱平臺企業），該種投資企業更多的是由所在區域的地方政府所主導，由其進行財政撥款或者通過注入股權、土地等資產參與其中，主要是負責政府投資項目的功能等，所投資的建設項目任務集中在公用事業、基礎設施建設等方面。

一、平臺企業對外投資管理存在的問題及成因

（一）對外投資本身的決策失誤導致投資損失

對于平臺企業而言，所涉及的行業領域較為廣泛，主要包含了環保新能源、集成電路、鋼鐵、工業地產等行業領域。在進行投資決策階段，更多的是依據專業中介機構來分析投資項目所面臨的風險、價值回報等，但對投資項目的實際情況缺少調研、知之甚少。比如對投資項目時限范圍內所面臨的宏觀經濟情況、項目投資回報、預期風險等情況了解不多，難以對其進行更為全面、科學的分析，項目投資更是盲目跟進，以致在投資過程中產生較大問題，更甚者導致資產流失嚴重。

（二）自主決策能力受開發區管委會影響較大

平臺企業的主要投資對象集中在政府項目中，所面臨的任務主要是產業機構調整、招商引資等方面，并且企業的決策人多是由所在區域政府直接任命管理，在企業的平臺企業投資決策委員會中占據主導地位。再者，在對投資項目進行決策分析過程中，專業管理人員所提供的意見僅僅作為指導，難以發揮出實際效應，投資的方向、投資形式等方面都不受其管控，以致投資決策嚴重偏離實際，相繼增加了投資風險。

（三）對外投資資金來源錯配

對于平臺企業而言，主要的資金來源于財政注資、專項債權以及銀行借款等。平臺企業所進行的投資活動多以所在區域內的新建企業，這就決定了所投資的業務盈利性不高，使得投資回收周期較長，以致長時間占用資金。尤其是平臺企業面臨眾多大型投資項目時，往往需要大量流動資金，而短期的銀行借款作為資金缺口的主要來源，以支撐項目的順利推進。這也說明平臺企業自身的資金利用率不高，真實償債能力有限，同時為了按時償還銀行借貸，往往不得選擇“借新還舊”的模式，致使債務風險居高不下。

（四）對外投資過程管理相對薄弱

在進行資金投放使用后，平臺企業缺失必要的跟蹤監控。日常的管理僅僅是按照相關法規要求組織例行性檢查督導，了解投資項目的真實情況。但對于日常經營活動中存在的深層次問題卻難以挖掘，尤其是所面臨的經營困難，更是難以利用平臺企業自身優勢資源予以解決，使得經營難題長期存在，影響到企業的健康發展。

二、健全對外投資財務風險管理的思考

（一）全面細化對外投資財務風險管控機制

一方面，平臺企業在內部建立較為完備的預備投資項目庫，搜集一定數量的項目樣本，并選擇相應的專業人才予以考察、論證，將財務控制與風險管理作為重點分析、研究重點。另一方面，加強對項目風險的臺賬管控，及時分析、評估不同目標的風險發生概率以及嚴重程度，選擇相應的應對措施來規避風險。另外，在企業內部構建績效評價制度，對所有投資項目進行績效分析、評價，歸攏整理相關意見，以為后續的投資決策提供理論支撐。

（二）建立產業引導基金，進行產業投資

所謂的創業引導基金，主要是指由政府機構進行出資，充分激活投資機構、金融市場以及地方機構等主體，不以盈利作為最終目的，而是以債權、股權等形式予以投資的風險投資基金，繼而對創業企業的健康發展予以資金支撐。平臺企業與銀行、地方政府形成利益共同體，成立更為專業的產業投資基金，利用股權投資的方式來對產業進行優化、創新，更好的將資金投入到高新技術產業內，將基金的放大、引導作用充分激活，更好的發揮出資源配置效益，引領社會資本、專業機構進行投資。

（三）拓寬資金來源

平臺企業應積極致力于融資結構的調整，充分結合當前投資項目的資金與周期實際情況，以縮減短期銀行貸款，有效管控企業的短期償債風險，并提升股權融資、永續債權等融資比例，使得企業流動性水平有顯著提升。另外，構建投資項目專項年度預算機制，將投資項目周期、規模以及不確定性因素考慮其中，以制定出更切合實際的投資方案。

（四）加強項目資金投后管理

在平臺企業內部管理中，要對項目的后續監督管理予以高度重視。在日常經營管理中，要將對外投資納入其中，制定更為詳實的項目投資后續管理機制，對于不同類型、行業領域的投資項目，要組建更為專業的項目管理隊伍，選派專人對投資項目進行負責，要動態掌握其投資項目的運轉情況，與被投資企業保持有效聯系，并積極發揮出平臺企業的資源優勢，對其進行有效指導，以更好的實現雙方互贏目的。另外，平臺企業要加強資金運用管理水準，要動態監管、全過程了解被投資項目的資金運行情況，防止被投資企業隨意使用投資資金，使得投資資金發揮出應有效益。

三、結語

平臺企業在對外投資過程中，所面臨的風險眾多，但要制定出健全的投資管理機制，強化事前的干預指導，能夠更好的發揮出預防作用，對其存在的投資風險進行有效管控，將風險降低到可接受水平以內，以保證投資項目有條不紊的順利推進。