我國金融證券化發展趨勢的思考與分析

苗廣垠 城發環境股份有限公司

一、金融證券化的內涵概念

（一）金融證券化的概念

金融證券化發展是現代金融證券業務發展的一個重要趨 勢，與以往的銀行證券業務相比，又存在很大的差異，而現代金 融證券化發展一個非常重要趨勢是其已經呈現金融資產證券 化的發展趨勢，金融的證券化發展是現代金融行業發展一個至關重要的特征，其也是金融行業發展的趨勢及重要發展規律。

（二）金融證券化發展的具體表現

金融證券化發展主要呈現有銀行貸款資產證券化發展以及社會融資證券化發展兩種，這其中社會融資形式需要在政府主 導下完成，企業與個人主要扮演參與者這一角色，社會融資借助現代金融市場上直接發行以及流通的有價證券來完成融資，金 融證券化趨勢的一個重要體現是社會融資形式實現了從銀行信 貸逐漸向證券市場方向變，現代金融行業的融資形式由間接融資形式向直接融資形式轉變，而且隨著商業銀行貸款資產向 證券化發展方向發展，一定程度上會影響到金融機構的經營業務，現代金融機構會逐步轉向貸款債券機構，能夠充當擔保發行債券，進而有利于貸款債券的流通與發展。

二、金融證券化的發展趨勢

在當前全球新冠肺炎疫情肆虐、國內國際雙循環的格局下，金融證券化的發展呈以下趨勢：

首先，企業在發展中，為了籌集資金而發行證券，此證券與相關機構發行的證券相比，有較高的收益率，同時高收益伴隨著高風險，這種證券在市場中極易被接受，所以企業通過這種方式進行融資更為容易，不用投入太多的成本，同時速度也更快。目前一些銀行機構、金融機構、企業等在發展中，通常采用發行證券的方式融資。

其次，我國金融證券的發展中，由于證券呈現出多樣化的發展形式，所以衍生證券也因此越來越多，形式各異的證券能夠滿足投資者不同的投資需求，同時拓寬了企業和金融機構的融資形式，使其能夠將資金進行合理的配置，降低并轉移風險，金融證券的多樣化和市場化，是推動金融證券化發展的有效方式。

再次，隨著信息技術的不斷發展，金融媒介也得到了相應的優化，科學技術的發展在很大程度上促進了經濟貿易，同時為當下金融證券化的發展奠定了堅實的基礎。通過金融平臺，大眾可以從中快速、準確得到所需的金融信息和產品服務等，為其投資提供了便利的渠道和方式，提高了投資水平。相信大數據技術、云計算等在金融行業中的運用會在不久的將來創造更多的奇跡。

最后，從某種意義上來說，全球一體化進程的不斷加快，對金融全球化也是一種推動，中國金融證券化的發展也會因此加速，而國際資本的流通，也更需要以此為媒介。

三、我國金融證券化發展的短板弱項分析

自從改革開放以來，我國金融業獲得了一定的發展，并進行了一系列的改革及發展，一定程度上完成了從沒有到具備一定規模、從不規范到規范、從小到大的轉變，探索出了一條適合我國國情發展、獨具特色的發展道路。但我國與西方發達國家相比，由于國情的差異，金融證券化的發展仍存在許多不可忽視的短板弱項。

1.金融證券化政策法規不夠完善 就現階段我國金融證券發展實際情況來看，我國有價證券市場法律法規體系已有一定的發展，能夠為金融行業金融證券化發展提供法律保障，但有關法律法規發展仍有不夠完善的地方。例如，現代金融市場上有關信用評級的法律法規仍然不夠完善，對信用評級模糊不清，界限不夠清晰，這一定程度上會縱容信用等級不符合規范的企業，也可能讓不符合信用規范的個人 鉆法律空子。除此之外，在資產金融化發展過程中，我國有關法律法規對比較基礎的資產問題規定也比較模糊，并沒有明確的 規范，對合格資產的評估界限規定也不明晰，這非常不利于資產證券化的發展。

2.金融產品及金融證券類型非常單一就目前我國金融證券化發展實際情況來看，我國金融市場的金融產品以及金融證券類型比較單一，而隨著我國金融證券 市場的不斷擴大，投資者的需求日益多樣化發展，單一的金融產品以及金融證券類型很難滿足投資者投資多樣化發展的需求。此外，從我國的基本國情來看，投資者基本是養老保險和保險公司，而養老保險本身福利性的特征，其存在一定的局限性；對于銀行而言，銀行受法律以及自身水平所限，想要達到穩定的情況尚需進行長時間的調整和完善，方能適應證券化。

3.資產證券化發展比較緩慢健康、有序的金融證券化發展環境有利于我國金融證券化發展，并且有利于我國金融市場的不斷發展完善，因為我國金融證券化起步比較晚，發展仍然處于初始階段，所以我國資產證券化發展比較緩慢，在稅收優惠以及金融環境優化等方面存在一定的問題，不利于我國金融證券化的進一步發展。同時，我國銀行不良資產與國企的負債有著很大的關系，而這種都為信用貸款，抵押的情況很少，資金來源不穩定，所以金融證券化難以實現。

四、我國金融證券化可持續發展的策略建議

1.加大我國金融證券化投資力度，科學的調整金融管理政策。就我國商業銀行金融證券化投資現狀而言主要存在著以下主要的形式：基礎建設類債券、保值國家債券、財政類國家證券、金融類證券以及最為常見的股票等等，國家債券相比其他債權模式而言投資則顯得更加集中。為了推動我國金融行業的科學發展，推進商業銀行參與到金融證券化的進程中來進一步尤為重要，一方面當商業銀行自身積極、主動的尋求發展時將會更加積極參與到我國證券市場證券化的發展中來，這將極大的提升社會閑散資金進入金融市場的效率，從而進一步穩定經濟社會。

2.實施金融工具優化創新，提升金融服務質量。翻閱金融市場證券化發展史，我們充分的吸納和借鑒了國外許多成功經驗以及相關理論，同時結合我國自身的現狀去實現創新改進從而不斷的完善我國金融市場證券化之路。通常而言實現對金融證券化推動主要通過以下兩種方式，一方面是有效加大我國各級政府制定各種針對性的政策性的扶持。公有制經濟為主體，多種所有制經濟共同發展是我國基本的經濟體制。針對證券市場而言，我國政府在經濟發展過程中發揮著巨大的作用，為了科學有效的促進我國金融證券化的跨越式的發展，我國各級政府必須切實制定科學合理有效的幫扶政策，同時不斷健全和完善我國金融管理法律法規，從而為我國金融市場的可持續發展提供有力的法律保障，促進我國金融市場實現長期穩定高速發展。另一方面推進我國金融證券實施金融創新。構建一個以市場為基礎的金融管理體系，加強金融證券市場管理，不斷完善利率與匯率的市場化，從而促進我國金融證券化的不斷發展，創新金融工具，進一步提高了金融服務質量，實現了金融業的健康、可持續發展。

3.創新發展我國金融產品及證券類型，推出多元化金融產品。在金融證券化的發展過程中，要金融產品及證券類型的創新發展，要根據我國社會經濟發展的實際情況，摸索出適合我國國情發展的金融產品。增強證券種類的開發力度，促進金融證券類型的多樣化發展。另外，要重視滿足金融市場不同參與主體多樣化發展的需求，推進商業銀行證券投資的發展，提升資本的流 動效益要重視提升我國金融證券市場的投資吸引力，進而推動我國金融證券化的進一步發展。

4.學習借鑒西方先進經驗，推進我國金融證券化發展。要重視學習西方先進國家的經驗，并總結、反思我國金融證券化發展的經驗、教訓，推動我國金融資產證券化發展。西方發達國家金融證券化發展起步比我們國家早，其已經形成一個較為成熟的發展體系，所以我國金融證券化發展時要重視積極學習其先進的發展經驗，要積極加強與外國金融證券市場的交流，要積極開展合作，學習其較為先進的金融證券化發展及管理經驗。