新時期融資租賃企業風險管理分析

謝成剛 晉建國際融資租賃（天津）有限公司

在國內融資租賃作為一種新型的融資手段，已經取得了一定的發展，但是受到金融危機的影響，國內中小型企業融資租賃的難度較高，缺少與融資租賃公司合作的機會，近些年來國內寬松的政策，使得市場的流動性增大，也為融資租賃提供了新的思路，企業有必要對融資租賃風險管理進行學習。

一、融資租賃的概述

融資租賃在之前是一種憑借融物來實現融資目的的金融手段，融資租賃在國際市場上主要有兩種業務形態，第一是憑借設備來進行直接租賃和經營性租賃，一般以廠商性租賃公司為主，第二是圍繞中小微企業來進行的融資租賃，通常包括銀行或者第三方的租賃公司。從整體上來看，在國際市場中融資租賃的主要形態為直接租賃，而在國內市場中融資租賃主要圍繞大資產業務。除此之外，融資租賃也是銀行信貸的一個補充，是一種補充性的行為，帶來銀行信貸沒有的一個增值服務，如咨詢服務等，能夠進一步地優化企業的融資結構。在《中華人民共和國合同法》中的第237條中明確規定，“融資租賃合同是出租人根據承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同?！?/p>

二、目前融資租賃企業風險管理中存在的問題

（一）針對性較低

在對融租租賃業務風險進行預測的過程中，商界和學術界并沒有進行實際的應用，在企業進行經營活動和業務開展的過程中，缺乏具有針對性的預測。在融資租賃風險中常見的幾個預測模型主要有以下幾種，第一種是KMV模型，這種模型主要是對融資企業的違約概率進行估算，但是由于在數據上較為復雜，對于非上市公司很難應用這種模型來進行預測；第二種是風險價值模型，這一模型在應用過程中需要收集大量預測對象同行業企業的歷史數據，在操作上較為復雜；第三種是模糊綜合評價法，這種方法由于需要選擇算法的類別等，在計算過程中具有較強的主觀性；第四種是駱駝評級法，這種風險預測模型被廣泛地應用在世界金融機構中，但是也存在著一定的問題，就是關于測試精度的問題，很容易受到被檢測單位使用假賬難測以及檢測人員等的干擾。

（二）風險評價體系形式化

雖然國內融資租賃行業的起步時間較晚，但是近些年來逐步呈現出較好的發展趨勢。國內的融資租賃公司從二十世紀80年代開始，到目前為止已經有了四十多年的發展歷史，在數量上接近一萬多家，雖然也受到了一部分疫情方面的影響，出現了近十年來首次業務總量的下滑，但是從整體上來看，融資租賃行業呈現出逐年增長的趨勢。但是由于相關工作人員的業務能力有待提高，普遍存在風險評價體系不健全的問題。對于客戶的一些靜態指標相關工作人員會在租賃公司的要求下進行披露和分析，但是由于對報表上的數據過于依賴，最終的分析結果會存在一定的那個的片面性。在理想的狀態中，相關工作人員在進行業務工作時，既要運用多種模型系統對靜態指標進行全面的分析，也要結合市場經濟的發展形式預測到企業可能存在的一些潛在的風險，盡可能地避免這類風險的出現。

三、融資租賃企業的風險分析

（一）融資租賃SWOT分析

對于融資租賃企業的風險可以利用SWOT模型進行分析。第一，國內融資租賃的優勢在于能夠在租賃期間，實現設備使用權和所有權的分析，有利于雙方企業都能夠按照自身的實際需求來進行，并為此提供相應的法律方面的保障。與此同時，由于中小企業在融資方面存在較高的難度，融資租賃就能夠讓這些中小型企業更加容易獲得融資，從而進行設備等的升級。第二，國內融資租賃的劣勢在于由于市場信息存在較為嚴重的不對稱性，對于承租人以及出租人都可能由于對市場信息判斷失誤，從而導致整個融資租賃項目的失敗。除此之外，由于融資租賃的租賃期一般都較長，在租賃期內雙方都應嚴格遵守合同上的相關條款，不能夠隨意地取消或者變更合同，這就使得承租人以及出租人都要承擔來自市場匯率或者利率波動帶來的一系列風險。第三，國內融資租賃的機會在于外部政策等的支持，近些年來國內制造業發展迅速，在國際上得到了更多的認可，大型設備裝備的出口將會帶動國內融資租賃行業的進一步發展。融資租賃對于制造業的發展也具有重要的作用，在金融危機之后，世界各國的經濟開始復蘇，大力支持融資租賃行業的發展。除此之外，國內關于融資租賃行業的法律制度也在逐步趨于完善，更加重視行業立法的問題。第四，國內融資租賃的威脅在于國內關于融資租賃行業尚未形成完善的法律制度，在市場發展的過程中仍然存在一些限制，如果在交易過程中出現問題，并不能夠適用法律的武器來維護自身的合法權益，這在一定程度上也阻礙了國內融資租賃行業的發展。

（二）信用風險

信用風險指由于交易主體違約導致的風險。這里的違約包括直接的違約，包括債券和貸款的借貸方沒有履行還本付息的義務，或者場外衍生品交易的一方不履約支付保證金等，也包括間接的違約風險，包括市場由于擔心某種潛在的違約風險而導致的相關資產價格的波動-比如債券和CDS spread的變動。信用風險主要包括供貨商違約、承租人違約以及出租人違約，其中承租人違約是融資租賃公司面臨的主要一種信用風險。出租人作為承租人違約最主要的風險承擔者，當出現大量承租人違約情況時，就會導致出租人的融資能力變差，嚴重的甚至還會影響到出租人公司的整體運營情況。

（三）道德風險

融資租賃企業通過規范地經營，并增強對于風險的控制和管理，就會產生相當一筆的利潤，但是由于部分投資人過于注重利益，可能會將融資租賃企業作為資本運作的中心，進行關聯交易等來轉移企業的資產，并不斷地對外擔保來謀取私利。在資本運作的過程中，如果其中的任何一個環節出現問題，都會導致整個融資租賃公司信用體系的崩塌。

四、融資租賃企業財務風險控制的改善措施

（一）優化企業的資本結構

大部分的融資租賃企業中資產負債率都偏高，在企業財務上具有較大的風險。當企業內部資產負債嚴重超標時，其服務對象一般也具有較高的財務風險，這就需要不斷地優化企業內部的資本結構，對融資對象進行嚴格的把關，從而降低融資租賃企業應收應付款項的存量。

（二）降低外部利率的風險

融資租賃項目向客戶收取的融資利息是融資租賃企業的主營業務收入，所以金融市場上的利率波動將會影響到融資租賃企業的收入，存在較大的不穩定性，其中利率風險的來源是銀行而不是融資租賃企業，當借款利率上漲時融資租賃企業對于銀行借款造成的財務影響是顯而易見的，因此可以利用浮動利率來盡可能地降低外部利率的風險，最大程度地保證融資租賃企業的主營收入。除此之外，對租賃項目進行投保也能夠有效地降低融資租賃企業的風險，也是一種具有實際應用性的有效方法。

五、小結

綜上所述，在國際經濟一體化的時代背景下，國內金融市場作為社會主義市場經濟的重要組成部分，能夠通過融資手段來為國內的企業提供強大的生產動力，國家對于融資租賃行業也愈發重視，出臺了相應的法律法規制度，來對市場進行監督和約束，為融資租賃行業的進一步發展提供支持。