股權結構對公司治理結構和行為的影響

梁春燕 山東龍道爆破器材股份有限公司

現階段，股權結構是公司治理結構的基礎，同時也是公司治理結構的具體運行形勢。股權結構指的是在股份公司當中，不同性質的股份和不同持股人之間所占有的比例關系和二者之間的相互影響。股權結構決定了公司的組成形式，同時組成形式影響公司治理結構和行為的重要因素，股權結構直接影響到了公司的績效。當前開放化的經濟環境給企業創造更好的發展機遇和條件。伴隨著不斷變化的公司結構和治理體系，股權結構對公司發展的重要性越來越突出。但總體上看，股權結構依然是制約我國國有經濟發展和改革的重要因素。股權結構缺乏安全性，不同的股權結構形式對公司的影響是不同的。為了保障公司能夠健康、長遠的發展，需要具體分析股權結構對公司治理結構和行為的影響，以便以此為根據加強公司股權安排的科學性和優化性。

一、股權集中對公司治理結構和行為的影響

股權集中能夠增加股權占比最高股東對公司實施控制權和管理權。對于當前企業單位來講，大股東往往是企業最大的支持者，同時也是最大的獲利者和投資者。公司經營的效益和盈虧情況會直接牽涉到大股東的利益。從這點便可以看出，大股東和公司之間是相互依存、相互共生的關系。大股東往往擁有公司的實際控制權，公司的發展和決策大股東往往都會參與其中，為了自身的利益大股東往往會對經營者不正確的行為加以約束。而當公司經營不利、連年虧損甚至面臨破產的危機時大股東也要承擔嚴重的損失。為此，大股東對整個公司的發展是非常傷心的，這種將股東利益和公司發展相聯系的股權集中制度在很大程度上提高了企業的經營效益，其為企業經營發展創造了更為有利的條件。相對小股東而言，大股東對公司發展的影響更大，同時所兼有的資產責任也更大。當公司面對巨大的資產風險時，大股東的利益也會受到影響額。

企業實行股權集中的發展模式不僅能夠滿足企業發展所需要的資金，同時也能夠滿足公司治理結構和行為優化對各種人才的需求。從另一層面出發，實施股權集中制的企業單位，股權集中的程度越高，對于一些股份占比小的股東而言，小股東的利益很難在公司當中得到體現。大股東與中小股東之間的經濟效益也會出現失衡的問題，這種企業結構嚴重影響到了公司發展的自主性。

此外，股權高度集中也會影響到市場對公司的治理，股份集中程度越高，越會影響到公司民主化和科學化的決策。與此同時，拋售股票又會影響到股東對企業的控制權，中小股東無法切實監督公司的經營狀況，長期由大股東掌權會讓公司逐漸淪為一個傀儡機構。

二、股權分散對公司治理結構和行為的影響

股權分散會削弱股東度對公司的控制和管理。這也說明股東對公司的管理權限是有限的。可以認為股東難以起到決定因素。股東分散公司的控制權不是掌握在某個人手中，公司的控制權分散在不同股東手中，這對推動現代企業制度的產生和發展具有重要意義。高級經理人和投資人的產生，滿足了市場變化的需求，股東不再具備對公司的直接控制權，保障了企業法人的財產權益。企業監督主題多元化，能夠有效調節信息不對稱的問題。

總的來說，股權分散對提高企業運作效率的具有重要作用，這也成為傳統企業向現代企業轉型的一個重要手段。股權分散能夠對董事會成員和執行人員進行有效監督，這對提升公司治理效率具有重要意義。股份過于分散的，可以顧及到不同股東的利益，同時也會減少公司控股不利情況的產生，但是股權的分散并不利于公司的長期發展，在缺乏了資本約束機制的背景下，企業的發展效率會降低[3]。

三、股權適度集中對于公司治理結構和行為的影響

股權適度集中介于股權集中和股權分散兩種股份結構的功能之間，適度集中通常指的是各股東持有的比例相對均等，彼此之間能夠相互制衡。股份適度集中對于公司治理結構和經濟行為優化具有重要影響，大股東的利益會和企業的經營利益相掛鉤。大股東能夠參與到企業的發展和決策當中，大股東會高度關注企業經營管理當中存在的問題。

在股份占有比例上，大股東可以在獲得其他股東支持下參與到代理人人選當中。股份適度集中使股東不能干預公司的相關決策，在削弱公司控制權的同時，形成了對經理人的有效監督。

四、結語

總的來說，當前開放、多元的經濟環境促進了企業的發展，使公司對于股權結構有了更深的認識，而股權結構對公司治理的影響也越來越突出，為實現企業健康穩定發展，需要依據當前公司的發展現狀，優化公司股權結構。