銀行何以“大而不能倒”

陳志武

在當今世界，熟知“大而不能倒”的邏輯極其重要：如果你規模小，就只能聽別人的;而如果你規模太大，別人就必須聽你的！這就是“規模制勝”的簡單道理。

大型金融機構特別是大型銀行的倒閉，往往會給其他金融機構以及經濟和社會帶來挑戰，威脅社會穩定。

如果一家銀行倒閉甚至是在可能倒閉時，都會引起儲戶的擠兌和恐慌，然后波及其他銀行等等。所以，1930年代開始推出存款保險制度。只是存款保險有金額限制，只能覆蓋部分存款，超出上限的個人儲戶和企業儲戶的資金就得不到保障，將很難收回。

因此，銀行倒閉會給成千上萬儲戶帶來直接損失，也會給銀行的幾十萬乃至上百萬的股東帶來數千億元的投資損失，這些都直接影響社會穩定。

其次，一家重要銀行的倒閉，容易引發其他銀行和金融機構的連環倒閉。即使沒有傳染式擠兌，也由于各金融機構之間往往有大量的相互交易，比如各類金融衍生品契約，倒閉銀行作為相對交易方的金融合同要么無法履約，給其他交易方帶來損失，要么就被凍結，等待漫長的破產清算。

在這種時候，倒閉銀行和其他受牽連的金融機構會甩賣大量金融資產，這必然導致多類金融資產價格大跌，讓持有大量此類資產的金融機構也遭受重大損失，也面對破產倒閉風險。這就是所謂的大型金融機構“復雜而不能倒”。

再次，就是會嚴重挫傷實體經濟。一旦銀行系統出現凍結，銀行的借貸、結算以及其他銀行業務就都會收緊，沒法正常開展。……