企業(yè)財務危機和投資行為的分析與對策

張榮斌

（西安翻譯學院，陜西 西安 710105）

目前，由于經(jīng)濟全球化與一體化的趨勢日漸增強，我國在經(jīng)濟發(fā)展方面步入全新階段，與之相應地，經(jīng)濟發(fā)展的模式也在持續(xù)變化，不斷更新?lián)Q代。在這一背景下，我國企業(yè)的規(guī)模越來越大，業(yè)務越來越多。與此同時，由于當下已全面步入信息化時代，大數(shù)據(jù)應用到各行各業(yè)中，電子商務、電子支付等的普及，企業(yè)的經(jīng)營方式也發(fā)生了天翻地覆的變化。企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展不僅會受到國內經(jīng)濟發(fā)展的影響，還會受到世界經(jīng)濟市場的影響，所以企業(yè)在經(jīng)營方面所面臨的風險日漸增大，一旦出現(xiàn)失誤，就會導致財務危機。

一、相關概念

（一）企業(yè)財務危機

所謂企業(yè)財務危機，是一種特殊的經(jīng)濟行為，指的是企業(yè)面臨毫無爭議且已經(jīng)到期的欠款或債務，但并沒有經(jīng)濟能力進行償還。

對于企業(yè)而言，一旦陷入財務危機，就意味著陷入了極為艱難的境地。一般情況下，企業(yè)的財務危機包括兩種，第一種屬于法律意義上的財務危機，指的是企業(yè)申請破產，而且已經(jīng)達到了可以破產的標準；第二種屬于證券交易認定的財務危機，指的是上市企業(yè)處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，或者股價在較長的一段時期內低于一定的水準，導致企業(yè)被退市[1]。

當企業(yè)爆發(fā)財務危機時，企業(yè)就會面臨諸多問題，如在市場上不可以從事任何經(jīng)營活動；如果是生產類企業(yè)，生產會出現(xiàn)難以為繼的情況；企業(yè)面臨債務危機等。從財務危機的程度來看，企業(yè)財務危機有輕微與嚴重之分。如果財務危機屬于輕微程度的，通常是企業(yè)短期內缺少現(xiàn)金流，在資金周轉方面出現(xiàn)了一定的困難，若能很快解決這一問題，就可以解決財務危機；如果財務危機較為嚴重，短時間內很難解決，那企業(yè)就有可能會破產。

如果企業(yè)發(fā)生了財務危機，那么在接下來的運營過程中，一定要妥善進行投資。如果投資合理，安排得當，那么財政危機的問題很快就能得到解決；如果投資不當，那么企業(yè)就有可能陷入更艱難的處境，甚至有可能破產。

（二）企業(yè)投資活動

對于企業(yè)而言，投資是其賴以生存和獲得進一步發(fā)展的重要方式，即有些企業(yè)直接或間接投入資金、資產，從而從被投資方獲取相應收益或者股權的行為。

企業(yè)進行合理的投資有諸多好處，不僅可以獲得自身在生產、經(jīng)營過程中所需要的一部分資源，還可以有效解決產能過剩等諸多問題。此外，還能獲取一部分收益，從而提高企業(yè)實力和競爭力。所以，現(xiàn)如今很多企業(yè)為了獲得更長遠的發(fā)展，開始關注投資，并投入到各種不同形式的投資中。不過需要注意的是，企業(yè)在進行投資時不可盲目，要根據(jù)自身的財務情況進行理性投資，不僅要確保投資時有充裕的資金，還要確保除投資外，有充裕的資金用于生產和經(jīng)營[2]。

二、企業(yè)投資活動與財務危機

（一）企業(yè)投資與財務危機的關系

企業(yè)投資活動與財務管理工作存在著密切的關系。具體而言，企業(yè)在從事投資活動時，往往會由于財務管理方面不健全，導致在投資時出現(xiàn)諸多問題，進而出現(xiàn)一定程度的財務危機。具體而言，表現(xiàn)在以下三個方面。

第一，企業(yè)在投資之前，并未進行深入的財務分析，因而在進行投資時，缺少必要的財務支持和經(jīng)濟實力，會導致在投資時往往選擇與自身實力不匹配的項目；第二，企業(yè)在投資方面比較盲目，在進行投資之前，并未進行詳細且周密的投資計劃，并未仔細分析投資的可行性；第三，對投資項目本身缺乏深入的了解，不清楚項目的盈利情況和風險情況，對合作方的了解也不夠透徹。如此一來，自然很容易導致財務危機[3]。

（二）企業(yè)在進行投資時的管理模式不夠健全

企業(yè)在投資方面的管理模式不夠健全，在進行投資時缺少整體規(guī)劃，并未真正意識到財務管理在投資方面所發(fā)揮的關鍵作用，缺少財務管理方面的優(yōu)秀人才。許多企業(yè)的負責人在從事投資活動時過分看重于市場，忽略公司財務方面的發(fā)展，導致財務管理不到位，很難跟上市場的發(fā)展。對于企業(yè)而言，投資是機會更是挑戰(zhàn)，一定要做好財務方面的管理，在為投資準備充裕資金的基礎上，確保企業(yè)接下來的正常運營。

此外，很多企業(yè)并未構建科學的、現(xiàn)代化的管理體系，在管理方面存在諸多問題，致使企業(yè)在進行投資時缺乏競爭力，進而導致投資效率極低。

三、應對企業(yè)財務危機的策略

（一）企業(yè)在投資前期要做好管理工作

企業(yè)要搞好投資，首先要提升投資管理的水平，在投資前期做好管理方面的工作，做好投資規(guī)劃，從而有效實現(xiàn)企業(yè)預定的投資目的。

具體而言，企業(yè)要做好投資前期的管理工作，可以從以下幾個方面入手：

首先，為了提升企業(yè)投資決策的合理性，制定更加科學的決策方案，可以把外部董事制度引入企業(yè)內部；其次，可以把各個相關行業(yè)如財務、法律等方面的專家聘請到企業(yè)，征求他們的意見和建議，認真聽取并有針對性地予以改進；最后，可以在董事會下設置從事審計工作以及對風險進行把控的委員會，做好監(jiān)督方面的工作[4]。

從投資流程方面來說，企業(yè)在正式開始投資工作之前，有關部門要展開調研，把與投資有關的情況了解清楚，并做好相應的準備工作。具體來說，首先要進行深入地調查和細致的分析，采用各種方式將與投資項目有關的資料、數(shù)據(jù)等都收集到一起，通過各種途徑獲取與合作方有關的信息，搞清楚對方的經(jīng)濟實力、曾經(jīng)在投資方面所取得的成績等。還要充分考慮投資風險，仔細研究投資項目的背景、性質、優(yōu)點和缺點等，并預先分析投資的過程中的風險，做好防范工作。其次，根據(jù)所有搜集、整理的資料，從收益和風險等各方面入手，對投資項目展開科學的論證，獲得相應的結論。最后，制定科學的投資方案，確定投資的具體方式、規(guī)模大小等，與此同時，還要明確規(guī)定與投資有關的制度以及重要的注意事項。

（二）清理不良投資項目

第一，企業(yè)在擴大投資規(guī)模的同時，要不遺余力地清理不良的投資項目，對企業(yè)以往的投資情況重新進行梳理和審核，果斷拋棄不合理的投資項目，及時止損。第二，企業(yè)要慎重選擇投資項目，理性看待將要選擇的投資項目，確定產權的構架和分配比例，使投資手續(xù)更加完備，把財務方面的工作做到最佳，一定要確保所選的投資項目是正規(guī)的、合法的。第三，及時處理經(jīng)營不善、處于法律灰色地帶的投資項目，使投資效益達到最大化。

（三）完善企業(yè)投資的監(jiān)管制度

企業(yè)在從事投資活動時，不僅要處理好投資與收益的關系，還要把握好這兩者與監(jiān)管之間的關系，確保三者共同發(fā)展。企業(yè)負責管理投資的部門一定要負起自己的職責，加強對投資項目的管理。第一，在進行投資時，一定要完全按照《公司法》的規(guī)定和企業(yè)內部與之相關的制度，保護公司的利益；第二，企業(yè)要不斷更新投資方面與財務管理方面的制度，提升財務管理水平；第三，完善企業(yè)監(jiān)管制度，無論是對于企業(yè)領導還是對于普通員工，都要確立相應的獎勵方式和懲罰措施，明確領導者與普通員工的責任，約束領導者與員工的行為，對財務管理情況、投資情況等進行監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)有員工故意謊報、不報企業(yè)的資產情況，或者由于各種原因導致資產浪費的情況，企業(yè)相關的管理部門都要履行部門職責，對其行為進行處罰[5]。

四、企業(yè)財務危機下的投資行為偏移

企業(yè)一旦發(fā)生了財務危機，接下來的投資行為就非常關鍵，直接決定了企業(yè)將來的發(fā)展走向。

一般而言，當企業(yè)的投資未達到預期，甚至投資失利時，若損益不對等，則企業(yè)投資失利的大多數(shù)風險都會被轉移到債權人身上，致使債權人蒙受較大的經(jīng)濟方面的損失。如果股東覺得投資僅僅對債權人有益，而對股權人并無太大益處的時候，自然就會不再投資，導致投資行為發(fā)生偏移，如此一來，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。其中，主要是資產和債權的矛盾，若投資行為一直偏移，那么企業(yè)原本就存在的財務危機會日趨嚴重，直至企業(yè)難以為繼。

（一）企業(yè)財務危機下投資行為偏移的主要原因

通過分析，企業(yè)財務危機下投資行為發(fā)生偏移，主要是出于以下兩方面的原因。

一方面，企業(yè)利益分配不均。從期權定價理論與代理學說的觀點來看，企業(yè)在自身出現(xiàn)財務危機下從事投資活動，導致投資行為發(fā)生偏移的情況，主要是由于企業(yè)的利益分配不均衡以及企業(yè)在風險分擔方面不均衡，進而致使企業(yè)負責人在投資時出現(xiàn)不合理的行為。這是因為企業(yè)的股權人和債權人的利益分配不夠均衡，那企業(yè)在從事投資活動時，就會做出不理智的投資行為，甚至會進行惡意投資，這樣一來就把企業(yè)的投資風險轉移給了企業(yè)債權人[6]。

另一方面，借貸雙方存在所獲信息不一致的情況。從債權人的角度來說，他們的主要目標是把本金和利息收回來。與借貸方相比，他們更在意借貸款項。而從債務人的角度來說，他們的主要目標是獲取盈利，即用盈利所得償還所借貸的款項。此外，與債權方相比，債務方更熟悉企業(yè)在經(jīng)營方面的具體情況以及在財務方面的情況狀況，雙方在這些方面所存在的信息不對稱的情況，就為債務方的投資偏移提供了一定的空間與機會。

（二）企業(yè)財務危機下投資行為偏移的應對策略

第一，加強企業(yè)會計工作。對于企業(yè)而言，在從事會計工作時，主要是進行會計管理工作和財務會計工作。這部分工作能夠真實地反映出企業(yè)在經(jīng)濟方面及財務方面的具體情況。無論是企業(yè)內部人員還是企業(yè)外部人員，借助于企業(yè)財務會計信息，能夠充分了解企業(yè)的經(jīng)營狀況等各方面的情況。而且，企業(yè)要進行具體的管理工作或者相關的決策工作，皆以財務會計信息等作為主要依據(jù)。所以，要處理企業(yè)財務危機下的投資行為偏移情況，就要加強會計管理工作和財務會計工作，對這些方面的工作進行深入了解，從而獲得客觀、準確的資料，更好地做出投資方面的決策。

第二，制定更完備的合同管理制度。當企業(yè)遭遇財務危機時，要做好接下來的投資工作，就要制定更加完備的合同管理制度并嚴格落實。從企業(yè)會計管理的角度來說，制定更加完備的合同管理制度可以降低甚至消滅壞賬。在以往傳統(tǒng)的企業(yè)會計制度下，對于財務會計而言，做好合同管理工作是其主要的工作職責之一。具體來說，涉及簽訂合同以及接下來的出倉貨物、貨款回籠和發(fā)放給銷售員的銷售提成等。在這種情況下，若合同管理制度存在諸多漏洞，在管理合同的過程中，就會導致會計信息不對等的情況出現(xiàn)，致使壞賬的產生，對企業(yè)的經(jīng)濟利益和社會效益造成影響，進而使原本已經(jīng)陷入財務危機下的企業(yè)步入更加糟糕的境地[7]。

第三，對企業(yè)加強市場約束機制。所謂市場約束機制，指的是借助于非常周全的市場機制，有效降低信息不對稱這一因素對企業(yè)財務危機下的進一步投資活動的不利影響。

一般而言，市場約束涉及三個方面：一是商品市場約束，二是資本市場約束，三個是經(jīng)理人才市場約束[8]。對于企業(yè)而言，要增強上述三方面的約束機制，以確保企業(yè)在財務危機下所進行的下一步的投資行為與公司的利益和債權人的利益相符，如此一來，就能協(xié)助企業(yè)擺脫財務危機，獲得更好的發(fā)展。

第四，增強信息化管理制度的確立。眾所周知，如今全世界已全面步入信息化時代，各行各業(yè)都在應用信息技術。對于企業(yè)來說也是如此，在其內部建設信息化管理制度勢在必行。企業(yè)一旦建立了更為健全的信息化管理制度，就能極大地提高管理速度和管理質量，還能及時公開更多的企業(yè)信息，有效避免投資者和企業(yè)管理人員信息不對等的現(xiàn)象發(fā)生，進而避免企業(yè)在財務危機下做出不合理的投資行為，從而更好地應對企業(yè)財務危機[9]。

第五，監(jiān)督企業(yè)債務情況。加強對于企業(yè)的債務管理和監(jiān)督情況，是指在簽訂與債務有關的合同時，一定要深入地了解代理的具體情況，并參照債權人的種種特點，確定與之相關的獎勵規(guī)則和懲罰規(guī)則。這是因為按照一般的觀點來看，債權人與企業(yè)簽訂債務契約時，要最大限度地保護自己的利益，就會從自己的角度出發(fā)，簡化條款的具體內容[10]。對于企業(yè)而言，在簽訂契約時，一定要避開限制性的條款等，特別是牽扯到抵押的物品時，必須要按照最低資本的原則，一定要確保企業(yè)在資本方面的支出不可過多，必須要限定在一定的范圍之內。另外，企業(yè)的一些期限比較長的借入款，若要增加金額，一定要獲取債權人認可才可以，否則由于債務的不斷增加，企業(yè)在經(jīng)濟方面的壓力會越來越大，進而導致財務危機。

對于任何一個企業(yè)而言，財務危機都是無法完全避免的。因此，對企業(yè)財務危機下的投資行為進行深入的分析與研究，意義非凡。從企業(yè)的角度來說，在投資前期要做好管理工作，還要及時清理企業(yè)的不良投資項目，并不斷完善企業(yè)投資的監(jiān)管制度，從而順利度過財務危機。與此同時，對于企業(yè)在財務危機下的投資行為偏移情況，企業(yè)還可以借助于深入開展會計管理工作和財務會計工作，確立更加完備的合同管理制度等方式，有效解決這一問題，從而實現(xiàn)企業(yè)的長期、健康發(fā)展。