文化創(chuàng)意產業(yè)融資的困局與路徑分析

李晟璐 杜春晶

(長春光華學院，吉林 長春 130033)

進入21世紀，文化創(chuàng)意成果不斷涌現(xiàn)，其所創(chuàng)造的經濟價值也逐漸受到各國的關注和認可，是各國經濟增量中的黑馬產業(yè)，亦是衡量一個國家文化和經濟均衡發(fā)展、人文意識形態(tài)發(fā)展狀況的重要標準之一。文化創(chuàng)意產業(yè)是指以文化創(chuàng)作工作者的工作智慧結晶為核心，運用各種技術手段進行二次創(chuàng)作與提升，并通過對產生的知識產權作品進行宣傳和發(fā)行，進一步創(chuàng)造高額價值和多樣就業(yè)機會的產業(yè)。目前所涉及的行業(yè)主要為廣告行業(yè)、電視廣播行業(yè)、電影行業(yè)、出版行業(yè)、表演藝術行業(yè)及古董藝術品行業(yè)等。

一、文化創(chuàng)意產業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題

1.中國文化創(chuàng)意產業(yè)的蓬勃發(fā)展

隨著經濟全面發(fā)展背景下的國民消費能力的提升及文化意識的覺醒，近幾年來文化創(chuàng)意產業(yè)規(guī)模顯著擴大。進入2019年，中國電影產業(yè)營收近600億元，與2018年相比同比增長近30%，電影文化作品產量位居世界第三位，第一、第二位分別是美國和印度；新聞出版行業(yè)發(fā)展較為平穩(wěn)，2019年度總營收近10萬億元，與2018年相比增幅達18%；網絡游戲行業(yè)隨著年輕消費群體的崛起強勢上漲，2019年市場規(guī)模達2000億元，較之2018年漲幅38%。在政策扶持、科技發(fā)展、社會意識提升等條件的共同作用之下，中國文創(chuàng)產業(yè)整體呈現(xiàn)蓬勃的發(fā)展趨勢，不斷向“十三五”目標提出的“成為國民支柱產業(yè)”的目標而邁進。

自2004年以來，中國的文化創(chuàng)意產業(yè)一直處于高速發(fā)展的態(tài)勢，雖然中間經濟發(fā)展略有波折，但是文創(chuàng)產業(yè)卻顯示了難得的旺盛生命力。北上廣深等一線城市成為了文創(chuàng)產業(yè)發(fā)展的前沿陣地，同時市場對文娛產業(yè)的巨大需求被進一步激發(fā)，巨大的市場空間也吸引眾多的企業(yè)和創(chuàng)新力量的加入，細分行業(yè)內的龍頭企業(yè)不斷出現(xiàn)，推動中國的文化創(chuàng)意產業(yè)結構不斷完善，也進一步彰顯了文創(chuàng)產業(yè)在推動經濟發(fā)展中重要作用。

2.融資困難成為中國文化創(chuàng)意產業(yè)發(fā)展的主要瓶頸

雖然中國的文化創(chuàng)意產業(yè)顯示了蓬勃的生命力，但融資困局依然是桎梏行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。文創(chuàng)作品價值的二次提升和創(chuàng)作離不開資本的支持，只有在資本的有效運作和保障之下，文創(chuàng)行業(yè)才有可能進入產業(yè)化發(fā)展進程。雖然國家為振興文化產業(yè)制定了相關的扶持政策，各地也結合當?shù)貙嶋H出臺引導政策，為文創(chuàng)產業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利的環(huán)境。但中國的文化創(chuàng)意行業(yè)發(fā)展仍存在頗多的障礙，由于市場發(fā)展不夠健全及其行業(yè)自身所帶有的投資回報周期長、投資金額大、投資風險大的行業(yè)特點，導致融資困難的企業(yè)和項目頻頻出現(xiàn)。與此同時，文創(chuàng)產業(yè)的核心是對文創(chuàng)作品知識產權的運營和業(yè)務往來，但由于知識產權價值的評定沒有成文的具體標準、關于文創(chuàng)市場的政策和運營機制存在諸多弊端、不同文創(chuàng)作品的投資周期及回報的差異，使得資本進入文創(chuàng)市場秉持謹慎和保守的態(tài)度，整體行業(yè)呈現(xiàn)融資困難的發(fā)展局面。

二、文化創(chuàng)意產業(yè)投融資風險收益特點

作為新興的產業(yè)形態(tài)，文創(chuàng)行業(yè)的價值主要體現(xiàn)在知識產權及著作權方面，普遍具有文化性強、高投資回報等特點。盡管文化創(chuàng)意產業(yè)具有蓬勃發(fā)展的黑馬之姿，但是受到頗多因素制約和影響，具有很多不確定性，因此依然要對投資回報和風險性進行深入研究和解析，從而更好地回避投資風險。

1.文創(chuàng)產業(yè)投融資具有高風險高收益的鮮明特色

隨著人民物質文化水平的不斷提高，文創(chuàng)產業(yè)的市場不斷擴大、收益顯著增長，而文化創(chuàng)意產業(yè)的核心產業(yè)在于無形的知識產權，而其估值又具有極大的市場主觀性，因此具有高風險高收益的特點。以文創(chuàng)市場最為活躍的電影產業(yè)來講，小妞電影的代表作《失戀33天》的投資不到900萬元，但卻獲得了近3.5億元的票房收入，徐崢導演的“囧”系列、開心麻花團隊的《夏洛特煩惱》等作品更是低投入高收益的典型代表；但是，并非所有的文創(chuàng)作品都能帶來高投資回報，比如不少耗資億元的大制作，最后票房不過數(shù)千萬甚至幾百萬，造成巨大的投資風險。因此，文創(chuàng)產業(yè)的高收益與高風險是相伴而生的。

2.文創(chuàng)產品價值評估的不確定性導致投融資的審慎

首先，文創(chuàng)產品是文化知識的載體，是文化、智慧、科技等的價值融合體。作為精神層面的消費需求，文創(chuàng)產品并非生存所必需的，其所產生的價值認定完全取決于潛在消費者的認可和共鳴，而這種精神需求是難以進行市場預測的。其次，文創(chuàng)產品對消費者的文化修養(yǎng)、收入層次、精神共鳴等有一定的要求，作品能否深入消費者的生活，激發(fā)其潛在的消費需求，將直接影響市場對作品的價值評估，這就無形中增加了文創(chuàng)作品價值的不確定性，使得投融資方秉持審慎的立場。

3.文創(chuàng)作品知識產權易受侵害，導致投資價值被稀釋

現(xiàn)代信息技術的進步，使得文創(chuàng)產品極易被模仿甚至復制，尤其是知識產權維權體系不健全的前提下，盜版產業(yè)的發(fā)達極大了侵占了文創(chuàng)產業(yè)的利益空間，使得文創(chuàng)產品的投資價值被稀釋。優(yōu)質文創(chuàng)產品必然有仿冒品、盜版，且山寨文創(chuàng)價格優(yōu)勢明顯，極大的沖擊了正版市場，搶占文創(chuàng)產品的市場機會，無形中提高了文創(chuàng)產業(yè)的投資風險。同樣以電影作品為例，一部優(yōu)秀的影視作品匯集了廣大創(chuàng)作者和投資者的心血，但盜版只需進行復錄即可獲得市場收益。知識產權易被侵害且維權難的客觀事實，無形中增加文創(chuàng)產品投資風險、削減其投資價值。

三、我國文化創(chuàng)意產業(yè)融資困難問題的根本原因

1.從宏觀的角度分析：融資體系尚不完善

文化創(chuàng)意產業(yè)作為新興門類產業(yè)，具有投資周期長、投資回報高、投資風險大的顯著特點。截至目前，雖然我國文化創(chuàng)意產業(yè)的發(fā)展局面良好，但融資體制未能跟隨行業(yè)有效完善，存在投資主體、融資渠道單一的諸多問題。

(1)投資主體單一

我國文創(chuàng)行業(yè)目前的投融資主體仍然是以政府為主，來自社會其他行業(yè)的投資較少，未能形成多元化的投資主體機制，導致吸引社會各界資本和海外資本的能力欠缺。這與文創(chuàng)行業(yè)發(fā)展和產業(yè)化所需要的資本量相差甚多。盡管各級政府積極引導力促合作，與眾多的金融機構牽手簽訂合作協(xié)議，但各金融機構的合作主體幾乎都是政府，而不是具體到企業(yè)和項目。不得不提的是，盡管政府是文化創(chuàng)意產業(yè)發(fā)展的重要推動力量和堅實后盾，但是政府不能作為市場交易的主體，長此發(fā)展下去勢必形成文化產業(yè)發(fā)展嚴重依賴政府資本的畸形局面。

(2)融資渠道不暢

行業(yè)的發(fā)展離不開資本的保駕護航，文化創(chuàng)意產業(yè)的發(fā)展同樣與資本息息相關。從流程上來講，資本市場是文創(chuàng)企業(yè)或項目進行直接融資的最理想的場合。但是我國的資本市場發(fā)展存在諸多的問題：市場體系不夠健全、市場結構不合理、市場化程度與產業(yè)經濟發(fā)展不相匹配等，直接導致文化創(chuàng)意產業(yè)項目或企業(yè)難以與資本市場直接對接。從銀行的角度來分析，現(xiàn)行的、不夠合理的信貸結構也是文創(chuàng)產業(yè)融資困局的根源之一。通常中小企業(yè)信貸需求旺盛且頻率較高，但相對金額較小，且產生不良貸款的概率較高，無形中導致銀行在審核貸款需求時的謹慎。因此，一直以來相當高比例的中小文化創(chuàng)意企業(yè)為維持經營或規(guī)模擴張，多是采用自籌資金或者私募基金的方式。這些方式不僅不是行業(yè)融資的正規(guī)渠道，而且融資的成本高、風險大，一旦出現(xiàn)偏差，非常容易引發(fā)金融或者社會問題。

2.從微觀的角度分析：融資條件的先天局限性

(1)自身經營體系不夠健全規(guī)范

相較于中小企業(yè)而言，文創(chuàng)行業(yè)內的大型企業(yè)機制健全，在融資機會和資源方面具有相當明顯的優(yōu)勢。但是，大企業(yè)畢竟是少數(shù)，融資市場中的大多數(shù)為自身條件不足的中小型企業(yè)。中小企業(yè)為節(jié)省運營成本，有形資產大都采用租借的方式，固定資產的占比非常有限，因而缺乏向銀行做有效抵押的有形資產，銀行無法批準貸款。另一方面，不少企業(yè)是依據文創(chuàng)項目而成立，企業(yè)法人代表多為文創(chuàng)項目相關的業(yè)內人士，充分了解項目但運營和管理經驗欠缺，且大多未能設立規(guī)范運行的公司財務體系，公司的資金管理制度不健全，盈利模式不清晰，導致公司財務信用的欠缺，很難通過金融機構信用登記審查的評定。

(2)無形資產的價值難以評估

文創(chuàng)企業(yè)不僅存在中小企業(yè)融資難的共通之處，還具有文創(chuàng)行業(yè)自身固有的局限性。文創(chuàng)行業(yè)的價值核心是通過對文創(chuàng)作品的升級創(chuàng)作而產生的知識產權、核心技術等無形的智慧資產。但無形資產的價值具有很強的時效性，且我國知識產權保護力度欠缺造成的侵權成本低等突出問題，表現(xiàn)為作品的價值會隨時間的變化上升或下降，這種變化是難以在財務報表中去做具體清晰的呈現(xiàn)的，導致資本方在債權充分保障方面的訴求無法得到有效保證。最為重要的是，截至目前我國尚未構建一個關于無形資產的科學完善的評價體系，難以對文創(chuàng)產業(yè)的無形資產價值進行有效認定，也就難以對文創(chuàng)項目的可行性進行客觀、有效的評估。

(3)文創(chuàng)產品性質衍生特殊風險

文化創(chuàng)意產品是基于文創(chuàng)項目而衍生的產品，是文創(chuàng)產品商品化和行業(yè)商品文化化的充分體現(xiàn)。文化是意識的具體體現(xiàn)，這就決定了文創(chuàng)產品定然會蘊含相關的意識形態(tài)。受制于審核體制，文創(chuàng)項目的選材或政治走向、文化創(chuàng)意產品所蘊含體現(xiàn)的主題思想或者價值觀，都會受到當下主流思想的限制。舉例來講，影視作品如果出現(xiàn)問題未能通過廣電總局的政審，那么影視項目相關的文創(chuàng)產品也就沒有了價值，企業(yè)之前的投入甚至會打水漂，直接影響到公司或者項目的生存。

四、解決我國文化創(chuàng)意企業(yè)融資困局的路徑和策略

若要從根本上解決我過文化創(chuàng)意產業(yè)融資困局，就要全面發(fā)揮整體資源的長處，構建政府有效引導、企業(yè)自主融資、金融機構大力支持的三位一體的多元投融資體系。

1.政府加大引導力度，優(yōu)化投融資環(huán)境

(1)大力推進文化創(chuàng)意產業(yè)投資基金項目

以設立文創(chuàng)產業(yè)投資基金的方式，能夠實現(xiàn)風險機構及資本管理機構的充分合作，將風險資金成功引入文創(chuàng)產業(yè)，促進文創(chuàng)產業(yè)投融資體系的建立和不斷完善。基金的設立可由政府作為控股方，聯(lián)合大型國有企業(yè)作為發(fā)行方，積極吸引社會各行業(yè)資金、民間資金進入到文化創(chuàng)意產業(yè)基金中來。在條件成熟的情況下，還可以考慮引進海外資金?；鹜ㄟ^采用股權投資的方式向文創(chuàng)企業(yè)或者項目進行資金投資，不僅可以有效緩解企業(yè)的資金困局，還可以提高企業(yè)的信用等級，從而不斷增強企業(yè)的自主融資能力。

(2)深入建設文化創(chuàng)意產業(yè)投融資服務平臺

對文化創(chuàng)意產業(yè)的行業(yè)特點進行調研和剖析，構建切合行業(yè)的投融資工作制度，將文創(chuàng)企業(yè)、投融資機構和中間服務商資源進行有效整合，搭建文創(chuàng)產業(yè)投融資服務平臺。與此同時，要對文創(chuàng)企業(yè)的投資需求和投資階段進行深入調研分析，從而給以不同的投融資服務。除此之外，還要廣泛搜集文化創(chuàng)意產業(yè)的大數(shù)據庫，包含文創(chuàng)企業(yè)、文創(chuàng)項目、投資人等，搭建投融資網絡服務系統(tǒng)，構建一個能有效為文創(chuàng)產業(yè)服務的、低本高效的公共投融資服務平臺。

(3)建立有效的文化創(chuàng)意產業(yè)信用擔保體系

文創(chuàng)行業(yè)中小企業(yè)融資難除了難以接觸到資本方，還由于自身的信用等級不足。目前看來，銀行貸款仍然是中小文創(chuàng)企業(yè)融資的理想之路，因此推動文創(chuàng)行業(yè)信用擔保平臺的建立和完善是產業(yè)發(fā)展之必然。通過對國內外先進經驗的學習可以得知，政府應盡快設立社會各界廣泛支持和參與的中小企業(yè)投融資信用擔保機構，積極引導資金投資中小文創(chuàng)企業(yè)，全面開展多元擔保業(yè)務，將政府政策、財政支持和信用擔保市場化進行有機結合。同時，還要不斷加強企業(yè)信用制度宣傳和推廣，與各大金融機構合作設立切合行業(yè)的信用評級標準，鼓勵廣大中小企業(yè)注重信用評級，早日實現(xiàn)自主融資。

(4)健全文創(chuàng)項目投融資產權評價機制

如果不能搭建一個客觀公正的評價體系，那么對于文創(chuàng)項目的投資評估就無法做到合理公正。因此，我國應盡快建立文創(chuàng)項目投融資評價體系，設定專門的機構和工作人員進行價值評估，為銀行和金融機構的投資風險評估提供客觀公正的依據。在對具體項目的知識產權進行價值評估時，要設計與文創(chuàng)行業(yè)相配套的保有機制，以保障評價機制的公信力。

2.企業(yè)主體拓寬融資渠道

(1)積極采取直接融資方式

中小企業(yè)在采用銀行貸款融資方式的同時，也應不斷發(fā)展和完善股權融資體系。首先，中小企業(yè)板是針對中小企業(yè)上市的快速通道，實現(xiàn)科技與文創(chuàng)的有效融合是助立文創(chuàng)企業(yè)登陸的最為有效的方式。其次，未來隨著創(chuàng)業(yè)板的不斷發(fā)展和完善，其將逐漸在中小企業(yè)的股權體系中占據支配位置。創(chuàng)業(yè)板所具有的中途推出機制，可以有效吸引更大體量的風險資本注資到中小企業(yè)融資市場。盡管文創(chuàng)行業(yè)能夠達到上市標準的企業(yè)占比并不高，但是可以有效發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板對文創(chuàng)產業(yè)融資的正面導向作用。再次，中小文創(chuàng)企業(yè)可積極開辟融資渠道和路徑，嘗試采用公司集合債券的方式。集合債券是指產業(yè)集群內的中小企業(yè)構建一個組織，從而共同進行投融資的方式。較之單打獨斗，集合債券的方式具有規(guī)模和信用優(yōu)勢，可有效提高融資的可行性。由于大部分文創(chuàng)企業(yè)達不到獨立發(fā)行公司債券的層級，集合債券的規(guī)?；鸥@可貴。其不僅可以顯著增強文創(chuàng)產業(yè)的融資成功概率，有效拓寬融資的路徑，還能明顯降低金融風險的發(fā)生。

(2)充分利用融資租賃

融資租賃是以融資為主要目標的融資方式，比正統(tǒng)的銀行貸款方式相對容易運作。融資租賃聚焦于租賃項目本身的投資及潛在投資效益，對文創(chuàng)企業(yè)的信用評審也是圍繞項目本身而召開，通常情況下不要求第三方擔保機構介入?？偠灾?，與傳統(tǒng)的銀行貸款相比，出租方對承租方企業(yè)的信用要求低出不少。所以，對于以文創(chuàng)項目為中心的中小企業(yè)來說，融資租賃可提供強大的融資空間和支持。

3.金融支撐提供全方位服務

在政府政策的有力引導之下，各家金融機構都在增強對文創(chuàng)產業(yè)的投資額度?？墒钱斍澳軌蚯袑嵧顿Y到文創(chuàng)產業(yè)的銀行數(shù)量有限，因此要積極引導銀行信貸機制的優(yōu)化和完善，結合行業(yè)特點設置專門針對文創(chuàng)產業(yè)的融資通道，并通過對文創(chuàng)行業(yè)的深入研究發(fā)行特色金融產品。

除此之外，各大金融機構應設立專業(yè)的研究機構，隨時關注文創(chuàng)行業(yè)的及市場的發(fā)展狀況，并結合實際不斷優(yōu)化信貸產品體系，以為中國文化創(chuàng)意產業(yè)成長為國民經濟的新支柱產業(yè)提供強大的資本支持。