混合所有制改革與競爭性國有企業(yè)自生能力

趙靜靜 蔡 銳（通訊作者）

（沈陽理工大學經(jīng)濟管理學院，遼寧 沈陽 110168）

一、引言

推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，積極發(fā)展不同所有制資本交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟，是我國社會主義初級階段基本經(jīng)濟制度的重要實現(xiàn)方式。混合所有制改革（簡稱“混改”）已成為全面深化國有企業(yè)改革（簡稱“國企改革”）的發(fā)展路徑，也是推動國家產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、提高國有企業(yè)發(fā)展活力和競爭力、促進國民經(jīng)濟增長的重要途徑。目前，我國正處于“分類改革與治理”時期，競爭性國有企業(yè)具有顯著的市場化特征，最適合進行混合所有制改革[1]。市場經(jīng)濟體制發(fā)展進程中，競爭性國有企業(yè)缺乏自生能力，產(chǎn)生預算軟約束、競爭力低下等問題，導致其面臨嚴重的政策性負擔[2]，因而解決自生能力問題是國企改革的根本[3]。競爭性國有企業(yè)應按市場化規(guī)則，以經(jīng)濟效益最大化為目標，通過混合所有制改革積極引入非國有股東，建立制衡有效的股權結構以完善企業(yè)治理機制，減輕軟預算約束，提高資本運營效率，增進企業(yè)創(chuàng)新力、抗風險能力，加快成為自主經(jīng)營、自負盈虧的獨立市場主體，以增強企業(yè)自生能力。

二、競爭性國有企業(yè)需要通過混合所有制改革來提升自生能力

1.我國競爭性國有企業(yè)自生能力有待加強

根據(jù)高明華[4]、黃慧群[5]等學者對競爭性國有企業(yè)內(nèi)涵和功能的界定，以及國務院頒布的《關于國企功能界定與分類的指導意見》，可將競爭性國有企業(yè)定義為除壟斷類、公共政策和特定功能類國有企業(yè)之外，廣泛存在于制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)業(yè)和零售業(yè)等競爭充分、資本密集行業(yè)中的國有企業(yè)。

競爭性國有企業(yè)是我國支柱性產(chǎn)業(yè)領域的重要主體，必須保持國有經(jīng)濟的絕對優(yōu)勢，呈現(xiàn)國有絕對控股或相對控股的股權結構特征；又從屬于充分競爭行業(yè)，實行商業(yè)化運作，是市場價格的接受者，進行無條件納稅，而且沒有政策性優(yōu)惠或補貼等預算約束特征。因此，競爭性國有企業(yè)既不同于公益性或壟斷性國有企業(yè)，也不同于完全市場競爭中的民營企業(yè)，其成長受制于市場競爭因素和政府治理因素的雙重制約。這決定了競爭性國有企業(yè)的自生能力成長具有獨特性[6]。

自生能力（Viability）指的是在充分開放、競爭的市場經(jīng)濟環(huán)境中，正常經(jīng)營企業(yè)在無政府等外力保護和扶持下，可獲得市場可接受的預期利潤率的能力[7]。它是企業(yè)在市場競爭中經(jīng)營成功的必要條件，關系企業(yè)的持續(xù)盈利和穩(wěn)定發(fā)展。如前所述，競爭性國有企業(yè)自生能力不僅和企業(yè)自身技術、管理、創(chuàng)新能力、核心競爭力等內(nèi)生條件有關，也受政府治理的有效性如政府的弱干預、政策支持，以及產(chǎn)品、經(jīng)理人等要素市場競爭的有效性的影響[6]。隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展以及國有企業(yè)一系列改革，競爭性國有企業(yè)已擺脫因要素稟賦結構問題引起的自生能力低下問題，但仍存在著因創(chuàng)新不足、管理落后以及“政府干預”、市場機制不完善等內(nèi)外部因素引起的自生能力不足問題，尤其是“政府干預”帶來的政策性負擔，導致企業(yè)預算軟約束問題仍很嚴重，所有者缺位、產(chǎn)權不清引起的委托代理問題仍較突出，而且約束與激勵機制不健全，致使不少競爭性國有企業(yè)經(jīng)營效率低、價值創(chuàng)造力弱等現(xiàn)象十分明顯。

2.混合所有制改革可增強國有企業(yè)自生能力

中共中央在2013年十八屆三中全會上審議通過《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出推行混合所有制改革。具體來講，它就是國有企業(yè)通過引入非國有資本，形成混合、多元的股權結構，促進各類所有制資本共同發(fā)展，從而為國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入更多活力。2018 年，國企改革提出“雙百行動”，指出推進處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)類國有企業(yè)進行混合所有制改革，以凝聚起全面深化改革的強大力量，因而競爭性國有企業(yè)成了我國混改數(shù)量最多、混改力度最大的類別，也是當前我國國企混改的加速器、突破口[8]。

國有股權比例過高是競爭性國有企業(yè)缺乏自生能力的重要原因，通過增資擴股、引入戰(zhàn)略投資者、員工持股、并購重組、出資新設、戰(zhàn)略合作協(xié)議等方式[9]以及“分類、分層、分隸屬”和“因企施策、因業(yè)施策”推行的混合所有制改革，不僅可以通過國有資本改革以實現(xiàn)國有資本保值增值，提升國有資本效率[10]，還可以通過改革機制體制、強化預算約束，改進企業(yè)運營、監(jiān)管、信息披露和利益分配等治理機制，提升企業(yè)經(jīng)濟績效和創(chuàng)新能力。在進行混合所有制改革的國有企業(yè)里，非國有股東持股使其擁有一定“話語權”，可以對企業(yè)的經(jīng)營、決策進行有效監(jiān)督，抑制企業(yè)非效率投資，降低企業(yè)資產(chǎn)負債率，緩解企業(yè)一股獨大、內(nèi)部人控制問題，進而提升企業(yè)績效。非國有股東還可以向企業(yè)派遣董監(jiān)高等人員以完善企業(yè)董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層等等層面的治理機制以增強企業(yè)內(nèi)部治理機制的有效性，降低企業(yè)代理成本，并充分發(fā)揮非國有資本的技術、資金等資源優(yōu)勢，使企業(yè)擁有更強的創(chuàng)新能力和市場競爭能力，從而減輕了企業(yè)由于缺少自生能力而誘發(fā)的政企不分、裙帶關系、效率低下以及政府對企業(yè)的不當干預等表象問題[11]。總之，混合所有制改革可以不斷釋放競爭性國有企業(yè)活力，增強企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力，改善企業(yè)競爭力低下問題，最終增強企業(yè)自生能力。

三、競爭性國有企業(yè)通過混改提升自生能力的路徑

1.通過混改減少政府干預

競爭性國有企業(yè)要通過引入非國有資本，讓渡國有股東所有權進行混改，以形成多元股權結構，弱化國有資本行政強勢地位。政府的弱干預可以使企業(yè)的運營管理和商業(yè)決策盡可能地按照市場規(guī)則開展，緩解行政干預下的“內(nèi)部人控制“問題，改善效率低下問題，由此提高企業(yè)自生能力。朱磊等[12]指出競爭性國企在政府放權較多狀態(tài)下進行混改，更能促進企業(yè)創(chuàng)新。的確，競爭性國有企業(yè)通過混改可以大大減少政府干預，降低競爭性國有企業(yè)政策性負擔，增強市場配置資源功能，擴大企業(yè)經(jīng)營自主權，有利于非國有股東參與企業(yè)經(jīng)營，對控股股東有效制衡和監(jiān)督，防止通過“掏空行為”來獲利，還使非國有股東有更大可能委派董事和高管進入企業(yè)，以更好地改革商業(yè)模式、完善治理機制。這會大大減輕企業(yè)的預算軟約束和尋租、裙帶關系行為，從而使企業(yè)擁有良好自生能力；同時也會增加政府收益，使政府又有更多的放松干預激勵，進一步增強自生能力。如格力電器采用股權轉讓方式進行混改，由政府主動出讓國有資本，將第一大股東權力轉讓給戰(zhàn)略投資者，在2019年12月與堅持創(chuàng)新驅動、進行長期價值投資的高瓴資本簽署混改協(xié)議。混改后格力電器無實際控制人和控股股東，促使了非公有產(chǎn)權與公有制產(chǎn)權的有效融合，并形成了內(nèi)部控制權的互相協(xié)調(diào)與制衡。這帶活了企業(yè)經(jīng)營，促進了企業(yè)自生能力的生長。

2.通過混改促進經(jīng)理市場競爭

在“內(nèi)部人控制”、信息不對稱和預算軟約束下，競爭性國有企業(yè)經(jīng)營者對經(jīng)營績效不敏感，工作積極性低，主要追求業(yè)績穩(wěn)定和短期效益以換取“職位晉升”，并且利用職權之便產(chǎn)生的過度在職消費等道德風險和權力尋租等逆向選擇問題較多。因此，要通過競爭性國有企業(yè)混改，實現(xiàn)以市場競爭來選聘經(jīng)理人，通過完善經(jīng)理人職業(yè)化、契約化機制以形成專業(yè)、開放的經(jīng)理人才市場，還要引入員工持股模式進行混改，以提升競爭性國有企業(yè)績效水平[8]，優(yōu)化股權制衡度。這不僅可明晰經(jīng)營者的職業(yè)經(jīng)理人身份，實現(xiàn)去“政府化”選聘行為，促進經(jīng)理人努力工作、提高效率以改善企業(yè)績效的欲望，加速競爭性國有企業(yè)從行政性向經(jīng)濟型治理的轉變，還可以使經(jīng)理人與企業(yè)層面的利益保持一致，緩解代理沖突，從而提升競爭性國有企業(yè)效益和發(fā)展活力，促進其自生能力的生長。中國建材集團建立混合所有制企業(yè)就證實了本文觀點。中國建材所處行業(yè)競爭較為激烈，于是其利用市場化的資本運營模式和自身資源平臺優(yōu)勢，引入多個民營水泥企業(yè)進行混改，大力推行職業(yè)經(jīng)理人制度，并開展員工持股計劃，給予經(jīng)理人股權激勵，從而將資本和勞動要素有效結合，不僅實現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟，提高了經(jīng)濟效益，而且健全了激勵約束機制，提高了經(jīng)理人市場競爭和企業(yè)創(chuàng)造力，使企業(yè)更好地留住了核心人才，進一步增強了企業(yè)的自生能力。

3.通過混改增強動態(tài)創(chuàng)新能力

動態(tài)創(chuàng)新能力表現(xiàn)為企業(yè)建立、調(diào)整、配置企業(yè)內(nèi)外部的異質(zhì)性資源，適應快速變化的環(huán)境的能力[13]，這一內(nèi)生獨特資源可以為企業(yè)帶來動態(tài)競爭優(yōu)勢，是形成企業(yè)自生能力的關鍵。競爭性國有企業(yè)要通過混改引入非國有資本的技術優(yōu)勢、管理經(jīng)驗、創(chuàng)新能力等資源要素，提高資本配置效率，激發(fā)競爭性國有企業(yè)的內(nèi)生動力從而促進內(nèi)生成長，以形成產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢，提高核心競爭力和產(chǎn)品市場份額，從而增強競爭性國有企業(yè)動態(tài)創(chuàng)新能力。云南白藥2016年進行增資擴股，相繼引入非國有資本新華都與江蘇魚躍，但由于未能將其帶來的資源進行有效整合，以改善自身發(fā)展缺陷來以提升企業(yè)的動態(tài)創(chuàng)新能力，因而云南白藥混改后的財務績效沒有明顯改善。對比之下，中糧集團并購蒙牛乳業(yè)，實現(xiàn)國有資本和民營資本有機融合，并且派駐三位非執(zhí)行董事，通過健全股東會、董事會以及經(jīng)理層層面的制度建設，增強企業(yè)制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新能力，使其形成自身的動態(tài)競爭優(yōu)勢，因而混改后企業(yè)并購績效明顯提高。

4.通過混改提高人力資本配置效應

競爭性國有企業(yè)要通過引入機構投資者、民營和外資等異質(zhì)性股東，為其帶來技術、管理經(jīng)驗、勇于創(chuàng)新的企業(yè)家精神，并通過異質(zhì)股東派遣人員對其進行管理和監(jiān)督，以產(chǎn)生人力資本溢出效應，增強競爭性國有企業(yè)自生能力。一方面，非國有股東間對現(xiàn)有資產(chǎn)和新資產(chǎn)進行整合，可以帶來增強企業(yè)競爭優(yōu)勢的稀缺性資源，進而產(chǎn)生資源最大化配置效應，使企業(yè)在變化的環(huán)境中快速適應，擴大生存空間，從而為企業(yè)創(chuàng)造效益，這體現(xiàn)了人力資本配置效應。另一方面，非國有股東委派的董事、監(jiān)事和高管人員合理利用資源和自身能力優(yōu)勢，充分發(fā)揮管理才能、戰(zhàn)略指導才能，進行有效決策和監(jiān)督，并與企業(yè)原有董監(jiān)高人員進行人力整合，人力資本配置效應可以減少生產(chǎn)、經(jīng)營以及市場交易的成本，提高企業(yè)文化整合能力和公司治理效益，從而增強自生能力。安泰科技這一競爭性國有企業(yè)，于2015年通過股權置換和資產(chǎn)置換來合并民營企業(yè)天龍鎢鉬，進行“換血”式混改，增強人力資本配置效應和動態(tài)創(chuàng)新能力，進而提升了企業(yè)自生能力即是典型例子。安泰科技主業(yè)為鎢鉬，天龍鎢鉬是鎢鉬材料行業(yè)的領軍民營企業(yè)，二者進行資產(chǎn)融合，實現(xiàn)了資源整合效應，并利用兩者在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)具有的不同優(yōu)勢，產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應，提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率，還采用了員工持股計劃、業(yè)績承諾和人員整合等其他混改措施來發(fā)揮人力資本配置效應，進一步激發(fā)了員工活力，優(yōu)化了治理結構，從而增強了安泰科技的整體競爭力。

三、總結

《國企改革三年行動方案（2020－2022年）》中明確要求，國有企業(yè)要健全市場化經(jīng)營機制，積極發(fā)揮經(jīng)濟功能去創(chuàng)造市場價值，穩(wěn)妥深化混合所有制改革。而自生能力低下會影響企業(yè)競爭力，加諸競爭性國有企業(yè)戰(zhàn)略性政策負擔，從而降低改革效果。競爭性國有企業(yè)在進行混合所有制改革時要通過建立均衡合理的股比結構來盡量避免政府干預，推進市場化改革，使政府放權與市場活力之間保持平衡，以促使混改產(chǎn)權融合效應最大化；要建立職業(yè)經(jīng)理人制度，對經(jīng)理層進行去行政化管理，并采用員工持股計劃以形成有效的經(jīng)理人市場競爭，增強企業(yè)制度動力；要充分整合非國有股東的技術、人才、資金等戰(zhàn)略性資源，使要素配置效率最大化以提高企業(yè)的動態(tài)創(chuàng)新能力；要充分重視“人力資本”溢出效應，通過人力資本的合理配置來提升企業(yè)的各項體制機制動能。這樣才能有效降低企業(yè)預算軟約束，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生活力和發(fā)展?jié)摿Γ蛊湔嬲蔀槭袌龈偁幹黧w，從而提高企業(yè)自生能力，使企業(yè)獲得長久發(fā)展。此外，競爭性國有企業(yè)還承擔著降低失業(yè)率等調(diào)節(jié)經(jīng)濟的社會性責任，因而在混合所有制改革過程中還要重視其承擔的由冗員、養(yǎng)老、住房、醫(yī)療等政策負擔而引發(fā)的預算軟約束問題[2]，從根本上使預算軟約束硬化，減少企業(yè)與政府間的信息不對稱，最大化政企分離，從而真正優(yōu)化企業(yè)各項決策和監(jiān)督機制，探索出適合我國國情和企業(yè)發(fā)展的混合所有制企業(yè)治理方式，從而取得預期的混改效果，持續(xù)提高企業(yè)自生能力。