煤炭礦業權轉讓風險及應對探析

文/譚永新

煤炭礦業權的轉讓一般涉及資金金額巨大、風險點較多，梳理分析煤炭礦業權轉讓中存在的風險，制定應對措施，對煤炭企業做好礦業權轉讓工作具有重要意義。

一、煤炭礦業權的轉讓方式

煤炭礦業權的轉讓方式一般分為直接轉讓和間接轉讓，這兩種轉讓方式各有利弊。

1.將礦業權直接轉讓

已經合法取得礦業權的主體在符合相關法律規定的前提下，可以依法將礦業權轉移至其他主體。這種方式對礦業權的轉讓條件、轉讓程序、受讓人的資格等都有嚴格限制，在實際操作時所需手續比較復雜、審批周期較長，所以目前一般較少采用此種方式。

2.以股權交易的方式間接轉讓礦業權

通過收購礦業權主體企業的部分或全部股權，控制礦業權主體企業，進而間接獲得礦業權。這種方式可以規避在礦業權轉讓過程中礦業權轉讓條件、受讓人資格等的限制，審批手續相對簡單，但存在一定風險。

二、礦業權轉讓過程中的風險

通過股權轉讓方式取得煤炭礦業權控制權，在規避相關審批手續、獲得一定利益的同時，也隱藏著一定風險。

1.財務方面風險

（1）債務風險。一是由于煤炭企業前期投入資金較大，而企業自有資金有限，因此在煤炭項目建設過程中，往往會大量舉債，甚至有些中小礦井不惜去借高利貸，增加了債務風險。二是股東因進一步投資，導致資金需求量大，便利用現有礦山項目進行融資、抵押、擔保等，以解決資金問題，而一旦股東無法還款，公司股權就會被凍結，影響股權交易，或者由目標公司承擔連帶擔保責任。三是一些股東個人債務與公司債務相互關聯，易造成債務主體不清。

（2）虛增固定資產風險。一些小型的煤炭企業財務管理不規范，為了提升目標公司的價值，會通過改動原固定資產的價值來虛增固定資產價值，或者將股東資產作為公司資產入賬，增加企業資產價值。

2.礦業權及資源儲量方面風險

（1）礦業權方面風險。一是面對礦業權證照過期的情況，如果轉讓方企業未能在規定期限內提出申請，后續即使提交申請，也有不予受理、不能合法延續的風險。二是一些礦業權因與禁止開采區域重疊，在延續時需縮減范圍，這樣會造成資源儲量減少，甚至存在礦業權被注銷的風險。三是由于目前礦業權出讓收益金金額普遍較高，若未足額繳納礦業權出讓收益金，根據相關規定，并購公司會存在繳納該項資金的風險。

（2）資源方面風險。煤炭資源賦存狀態復雜且多樣，因勘探手段、勘探程度、采用的估算計算方法等因素影響，會造成儲量估算結果與實際儲量會存在較大差距；一些煤炭資源賦存條件差，無法達到設計生產能力，甚至無法正常開采；還有的煤炭資源煤質差、煤種不具有市場競爭力，不具有開采盈利能力。這些都會導致礦業權轉讓后出現資源方面風險。

3.生產經營方面風險

（1）生產系統與設備方面。一些礦井生產系統設計不合理，井巷工程不符合相關規程要求；巷道布置不合理，存在明顯超層越界行為；部分機電設備型號老舊，屬于禁止淘汰類設備。這些風險將直接影響礦井后期的安全生產和資金投入。

（2）手續辦理方面。一是有些煤礦建設項目的審批、核準、備案、驗收等手續不齊全，影響后續的正常生產經營。二是有些建設項目逾期未開工，前期已取得的批準文件失效，存在重新履行審批手續的風險。三是有些項目用地手續不合法，存在被限期拆除、恢復土地原狀及罰款的風險。

4.政策法律方面風險

（1）政策風險。國家及地方政府對煤炭資源的開發利用都有統一的規劃調控，一些規模小、不符合國家產業政策的煤礦企業已經被列入了整合范疇。因此，如不及時掌握行業政策，就存在取得礦業權后不能開采，甚至被強制關閉的風險。

（2）法律風險。一是目前對煤炭企業通過股權轉讓與礦權轉讓之間關系的認定上，各地司法機關和礦業權行政主管部門仍存在爭議，因此在發生股權轉讓合同糾紛時，轉讓合同存在有被認定為無效的風險。二是由于股權轉讓后公司的法律主體依然存續未變，因此在并購后，原公司為主體的法律糾紛和訴訟依然有效。

三、應對措施

煤炭企業的股權并購投資金額巨大、風險點多、專業性較強，應當組織財務審計、資產評估、地質、采礦設計、選礦、法律等專家組成的多元化專家團隊，對投資對象進行全面調查，全面分析投資收益，對預見的風險提前做好預案。

1.做好財務審計和資產核實評估

（1）審計負債情況。組織專業的財務審計機構對目標公司進行財務審計，重點對公司的表內負債和表外負債、已確認的負債或有負債進行審計，核實企業真實負債情況。

（2)核實評估資產情況。在財務審計基礎上，安排專業評估機構對公司資產進行核實評估，對照相關合同、入賬發票等核實資產價值，并對照固定資產臺賬逐條現場核實實物，確保賬物相符。

2.全面調查礦業權情況

(1)調查礦業權相關證照情況。要調查礦業權相關證照是否真實、合法、有效，礦業權擁有人是否與證照刊載權利人相一致，調查證照取得的方式、發證時間、有效期，許可開采的地理位置、面積、開采深度、生產規模等。

(2)調查關于礦業權詳細情況。要調查是否按規定足額繳納了價款或礦業權出讓收益金，礦業權延續情況，礦業權是否發生過轉讓、是否存在爭議、是否與其他礦業權方位存在重疊或交叉、是否與禁止開采區域有重疊或交叉等情況。

3.綜合評價礦井生產情況

(1)掌握礦井儲量情況。通過查看礦井地質報告、勘查報告、鉆探資料、取樣分析報告、儲量報告、儲量評審中心的儲量評審意見及評審備案證明等材料，掌握礦井儲量情況。

(2)了解礦井設計情況。通過查看礦井設計、采掘工程平面圖，下井現場核實等方式，確定井巷布局是否合理、設備選型是否配套、巷道是否存在超層越界行為等。

(3)現場取樣化驗核實。對煤炭現場取樣進行化驗核實，通過化驗結果一方面驗證礦井相關取樣分析報告真實性，另一方面根據煤種、煤質情況，判斷其是否具有開采的市場潛力。

4.做好綜合法律風險調查

（1)調查企業基本經營情況。了解公司股東或投資人情況，重大訴訟、仲裁及行政處罰情況，企業經營范圍及相關證照，有無分支機構，過去曾經簽署和正在履行的重大經營合同等情況。

(2)做好轉讓股權審查。一是審查出讓方持有股權的合法性，是否存在糾紛、質押及其他權利受限情形。二是審查轉讓股權是否已經出讓方董事會、股東會批準，各股東方是否同意放棄轉讓股權的優選認購權等，如果轉讓方為國有企業，還應注意審查其上級主管企業或國有資產管理部門是否同意轉讓股權，及其相關批準文件。

總之，煤炭企業的股權并購投資金額巨大、風險點多、專業性較強，并非一人之力、一日之功就可完成。應當組織包括財務審計、資產評估、地質、采礦設計、選礦、法律、礦業權評估等專家組成的多元化專家團隊，對投資對象進行全面盡職調查。做實投資前各項基礎工作，全面分析投資收益，對預見的風險提前做好預案。只有這樣才能有效降低風險、控制風險，才能保障并購行為的順利實施，最終實現投資目的。