廈門信達：投資收益撐腰避虧損

“這家以貿易為主業的上市公司在2012年面臨嚴峻的困境，盡管前三季度銷售額高達124億元，卻只錄得不到9000萬元的凈利潤，如果不是投資收益幫忙，甚至要出現虧損。內外交困的經濟形勢使公司盈利能力大幅衰退，巨額投資收益的產生也值得懷疑?！?/p>

這是《投資者報》此前發布“黃連獎”公司名單時對入選企業廈門信達的評語。3月30日，廈門信達公布2012年年報，年報數據驗證了《投資者報》的判斷。2012年，廈門信達實現營業收入175.25 億元，同比增長18.63%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7795.97萬元，同比增長10.38 %。

看似不錯的數據后面，其中大宗貿易板塊實現營業收入140.70億元，較上年同期增長19.91%；利潤總額-2377.52萬元，較上年大幅下降。

廈門信達2012年的主要盈利來自于房地產，而其房地產規模并不大，同時經受著房地產調控的影響。

廈門信達旗下信達光電科技公司主要從事監理超高亮度LED封裝、應用研發與產業化基地等，但是，其光電產品的營業收入跟貿易相比占比還是比較小。

日前，廈門信達有關人士告訴《投資者報》記者，毛利率低是由于公司營業收入的占比大部分是外貿收入，而外貿的毛利率本來就很低。而對于公司的其他產業，暫時沒有變化的可能性，公司還是處于比較平穩的狀態。公司會加大投入毛利率比較高的光電信息產業。

貿易業務困境

根據年報，廈門信達2012年實現營業收入175.25億元，同比增長18.63%；凈利潤7795.97萬元，同比增長10.38%。

值得注意的是，去年廈門信達的房地產業務雖然只實現營業收入5.21億元，但利潤總額卻高達1.77億元。這意味著，若無房地產“撐腰”，廈門信達去年還要虧損。

相比之下，該公司的主營業務大宗貿易板塊去年雖然實現營業收入140.70億元，較上年同期增長19.91%，但卻虧損了2377.52萬元。同時，2012年公司貿易業務的毛利率只有2.03%，這么低的毛利率，才比前年下降0.61個百分點。

廈門信達有關人士解釋稱，其中占比最大的營業收入是貿易，行業的毛利率就比較偏低。從外貿數據看，公司毛利率與全行業的數據差不多。

事實上，廈門信達的外貿業務形成了自營業務、工貿結合業務、代理業務三足鼎立的格局。隨著自營和工貿結合業務比重的提升，公司對相關產業鏈的掌控能力有所強化，逐步向綜合性流通企業轉型。但是，顯然公司還在轉型過程中，其外貿業務也并不占優勢。

寄望光電行業突破

在2012年，為廈門信達貢獻利潤最多的是房地產。但是，廈門信達的房地產也并不占優勢。

2012年，公司房地產業務實現營業收入5.21 億元，利潤總額1.77億元，但是其中轉讓蕪湖鼎邦房地產開發有限公司45%股權、衡陽鑫星河房地產開發有限公司42%股份，共計實現投資收益4806.55 萬元。

不過，廈門信達人士表示，房地產業務還會繼續保留，會根據累計的資源優勢以及對地區的熟悉優勢而作。

隨著房地產調控的繼續，廈門信達的房地產業務很難有突破。廈門信達有關人士表示，廈門信達的房地產多在三四線城市，而在三四線城市相對受調控影響小一些。其中2012年有一些尾盤的結算，丹陽項目還在建設中，至于新的地塊還在看。

此外，報告期內，汽車銷售板塊實現營業收入23.85 億元，較上年同期增長17.31%；利潤總額 -696.20萬元。

唯一有希望的或許是光電業務，2012年廈門信達的光電業務實現營業收入3.48 億元，較上年同期增長33.22 %，利潤總額3649.16 萬元，較上年同期增長14.71%。廈門信達正在對光電業務進行整合布局。

廈門信達上述人士說，2013年沒有太多的調整考慮，只是擴大再生產，光電業務的毛利率還可以。數據顯示，其2012年的毛利率為22.29%，雖然有所下降，但是遠高于貿易業務的2%。

廈門信達曾公告稱，控股子公司擬在福建泉州（湖頭）光電產業園投資建設LED封裝及應用產品項目，項目總投資金額約5億元，總建設周期2年，年創產值約5億元。