基于現金流分析的湖南省新升格本科院校財務風險預警模型構建研究

李紅娟（長沙師范學院經濟管理學院）

■引言1

基于現金流的財務預警模型可以根據真實可靠的預警指標，更加準確的預測出財務危機的發生。在湖南省新升格的本科院校中，學校為迅速發展，人力和物力的增多必定需要更多的財務支持，并且學校內設置的機構也增多，同樣也需要財力的支持。隨著高等教育體制的改革和市場經濟體制的改革和完善，高等教育的發展與當地市場經濟的發展之間的關系越來越密切。對湖南省新升格本科院校的財務狀況構建財務風險模型在現金流的基礎上對其進行分析，可以清楚展現出學校的財務狀況，并且有效預防學校在發展時期所遇到的財務危機，幫助學校有效進行財務管理，使學校持續、健康、穩步的發展。

■現金流與財務風險預警理論概述

（一）現金流的基本概念

現金流是現代理財學中的一個重要概念，是指學校在一定會計期間內所發生的現金流出和現金流出的全部資金。在新升格的本科院校中，現金流出一般在于構建教學樓、宿舍樓等固定資產、購買教學器械設備等形式，現金流入一般在于財政核批的“直接支付”“授權支付”用款額度等以及本科院校所持有的短期險易于轉換為已知金額的小風險投資。

在現金流的概念運用中，同時要注意現金凈流量與現金流轉的概念。現金凈流量指現金流入與現金流出之間的差值，如果差值為正數則是凈流入，負數則為凈流出。現金流轉為現金資產與非現金資產之間的轉換。本科院校的資金流轉往往貫穿于教學和科研等項目，但在新升格的本科院校當中，學校內現金流出增多，經常存在現金流入于現金流出不平衡的現象。

（二）財務風險預警的基本概念

財務風險預警是指利用本科院校在發展建設過程中的財務數據與非財務數據進行分析的方法，以預測學校的財務運營狀況，識別學校的財務潛在風險，在財務風險惡化之前發出信號，使學校能夠及時采取有效措施解決危機。

新升格本科院校的財務風險主要在于日常運營風險和籌資風險以及投資風險。日常運營風險是指在日常運營活動中資金的安排不能滿足資金的需求，出現現金流斷裂出現凈流出的風險。在新升格的本科院校中，對日常運營活動的資金預算控制不到位是造成日常運營風險的主要原因，導致現金流出高于現金流入，也就是出現凈流出的現象。

投資風險主要在于基礎設施的構建以及購買固定資產等活動。對于新升格的本科院校來說，基礎設施的增加是不可避免的，但是對于資金投入變現的能力的變差使本科院校對于基礎設施建設地支付能力受到影響，出現現金流斷裂的風險。不僅如此，在籌資風險中，新升格的本科院校為了學校的發展，對于資金的需求越來越大，僅僅是財政核批的資金已經無法滿足學校的發展需求，導致學校向一些銀行、金融機構申請貸款。當學校沒有能力償還貸款時，就形成了高風險的經濟狀況。

■現金流與財務風險的關系及其影響

（一）現金流和財務風險的關系

在近代理財學中，資產的內在價值是其未來現金流量的現值。現金流量的情況和其包含的內在信息對本科院校的財務風險研究有著重要意義。在新升格的本科院校發展運行中，現金流為本科院校在進行財務風險監控時提供可靠依據。現金流是根據首付實現制為基礎的，反映了學校現金流入和現金流出。學校作為公益性事業單位，現金流主要包括了“限定現金流”和“非限定現金流”，通過對兩種現金流的區分和分析可以幫助學校合理組織現金調度，為控制風險和進行有關預測提供可靠依據。

不僅如此，現金流還可以發現學校在償還本金和利息等貸款義務的支付能力，為財務風險的預測提供信息。新升格本科院校在長期的運營活動中，若需要進行長期的發展，現金流和資金時間價值都需要進行考慮。通過對現金流入量與現金流出量的數額分析，可以衡量出在學校的運營活動中各個活動的資金時間價值，可衡量各活動的經濟項目，避免出現財務風險。新升格本科院校在資金籌集中，由于自身資產薄弱，財政支持力度小，在招生和評估的壓力之下，學校都會選擇負債辦學。現金流可以為本科院校在貸款時籌資風險的檢測提供有效的信息，使學校在進行貸款后合理進行風險的調度和預防風險。

（二）現金流對財務風險的影響

在新升格的本科院校中，發生財務風險的原因主要包括內因和外因兩個方面。內因主要在于學校內對資產的控制度失控和財務管理對財務風險意識淡薄，在資產地利用中學校對于成本缺乏管理概念，申請貸款和對貸款的使用中使用款計劃和工期進度不對等，使資金限制，開支過度，對風險還無防范概念。對于財務的管理方面，本科院校的財務多數是由國家財政控制，但是在國家教育體制的改革下，新升格的本科院校需要不斷擴招，而國家財政投資有限，使領導對于財務管理的風險防范觀念缺乏。由于外因對于學校來說是不可控的因素，所以學校應該對自身的原因進行改善。

在運營性現金流量中，本科院校由于運營現金不足，出現凈流出的現象，這種現象會影響新升格本科院校到期債務的本金和利息的支付，使學校陷入運營過度和現金支付能力匱乏的困境。不僅如此，當學校中短期現金流動性不足，同樣會使到期債務壓力增大，產生財務風險，并且學校在資產管理中的缺乏有可能使籌資決策失誤，使學校內資金結構的比例失衡，負債過高，償付能力不足，產生財務風險。

■財務風險預警模型的發展

當新升格的本科院校由于外因和內因可能導致財務風險的出現時，對財務風險的預警尤為重要。財務風險預警模型的建立主要在于對現金流進行分析，分析風險的類型、風險點是否存在、風險大小、風險前因后果，并且在出現風險點時進行定性與定量的研究。新升格的本科院校的風險預警信息來源主要在于對學校內部現金流入的方式與現金流出的方式進行嚴格掌控，通過現金流中現金凈流量與現金流轉的分析，預測學校的財務風險狀況。

（一）單變量模型

單變量模型是采用單個的財務比率進行財務危機的預測，單變量模型每次只能對一個指標進行預測，由于指標之間的獨立性，財務危機預測只能從學校的一個財務方向進行預測，并不能進行全面的財務預測。

（二）多變量模型

多變量模型是經過匯總多個財務指標后進行財務危機預測的模型。對于本科院校的財務風險預警構建多變量模型，可以從多個財務指標中選取財務指標作為變量與權數加權平均，Z分數模型可以對于運營現金流和運營現金流與負債流動的比值等進行分析，對財務風險進行準確預測。

■基于現金流分析的新升格本科院校的財務風險預警模型構建

（一）確定財務風險預警指標

在建立財政風險預警模型時，需要注意的是對于預警指標的選取，預警指標直接關系到預警和預警模型建立的成敗。由于現金流可以清晰的展現出本科院校的財務信息，將其作為財務風險預警的預警指標可以購進準確的現金流量財務風險預警模型。

在以現金流作為預警指標時，要從經營現金流量、投資現金流量、籌資現金流量等方面進行分析。對于經營活動的現金流，可以分析出新升格的本科院校是否有足夠的經營現金流入來支持日常支出，以及償還債務。從學校在財政撥款、上級補助、教育事業等流入和專項經非、科研經費的流入和流出以及負債的償還和利息的償還的現金凈流量的分析進行判斷。對于投資活動中的現金流，主要在于投資于學校的建設項目和對外投資等流入和流出，當出現凈流出時，便可能產生警情。對于籌資活動的現金流，學校面對擴建和招生迫于負債，對加權資本成本率進行分析可判斷學校是否具有償還債務的能力。

確定財務風險預警的指標選用了以上三方面的“數量”和“效益”六個指標，可綜合反映出學校的運營、盈利和償債能力，由此對財務風險進行預警并查找出財務失敗的原因，提出解決和改進的措施。

（二）建立財務風險預警模型

在確定財務風險預警指標之后，首先要確定基本指標的標準值和偏離值，最后建立基于現金流的財務風險預警指標。在新升格本科院校中，由于自身的資產底子較弱，在升為本科院校之后，經營活動的流出比以往的流出量增大，現金流出與流入一直處于負增長的狀態。對六個指標的臨界值進行計算確定標準值并判斷實際值，可確定學校是否存在財務警情，實際值與臨界值的偏離程度就是該指標的預警程度。對于不同指標的預警程度的而體現可用多變量模型，引入現金流這一重要變量，建立在現金流基礎之上的財務風險預警模型。

■結語

新升格的本科院校在招生和擴建之下，學校的經營活動、籌資活動和投資活動都不斷增加，需要對財務風險的可能發生進行有效預防。在現金流分析的基礎上對湖南省新升格的本科院校構建財務風險預警模型，可以通過對現金流量相關指標進行考察，準確地判斷出學校的財務狀況，對財務風險進行有效預測。