P2P 平臺營運風險管理及其優化路徑研究
——以“點融網”為例

朱進 李梁（鹽城師范學院）

■ 我國P2P 平臺發展現狀

我國P2P 網貸平臺起步較晚，2007 年開始試行，直至2011年才受到廣大金融投資者的青睞。因此中國P2P 網貸平臺發展可以分為兩個階段：

（一）前期良好，成交量迅速提升

P2P 網貸平臺的貸款余額在2013 年末開始逐步步入正軌，在2015 年更是達到了412%的同比增速；其次，2016 年全年累計成交量達到了18521 億元，比起2011 年的28 億元增加了六十多倍；此外，網貸平臺營運數量也在逐步提升，從2012 年的178 家迅速增加到了2016 年的4213 家，可謂是階段跨越式發展。這一網貸模式對我國的經濟發展起到了不可磨滅的作用，使更多借款人從中受益，并優化了資金的配置和使用率。

（二）近期問題平臺增多，風險問題引起重視

2019 年10 月P2P 網貸行業的成交量為567.2 億元，相比上月減少125.6億元，環比下降18.1%，同比下降43.4%。2019年1-10月，P2P 網貸行業成交量為8690 億元，同比下降43.4%。近五年P2P 平臺成交量同比增速由峰值的288.5%跌至了最低值-44.8%，交易量也從2017 年的峰值28048.5 億元跌至了2019 年的8710億元。因為2017 年之后行業監管逐漸增強，問題平臺也越來越多，P2P 平臺營運風險的管理和優化路徑被越來越多人強調和重視。如何采取有效的優化路徑來控制P2P 平臺營運風險，使其不再野蠻生長，而是逐漸步入正軌為小微企業的資金需求帶來生機，成為了國內外學者紛紛研究探討的新方向。

■ 點融網平臺概況與營運風險管理分析

（一）點融網平臺概況

點融網是一家在上海成立的互聯網P2P 平臺，作為P2P 行業中的龍頭企業，同時從成交量占比、平臺的人氣、技術水平、合規情況、透明度、流動性以及分散程度等方面來看，點融網也位列行業前茅。在2016 年，平臺作為唯一的P2P 網絡借貸公司，被互聯網金融行業協會選為協會48 家常務理事單位之一。這可以充分看出點融網平臺在互聯網金融行業中有著很高的認可度和行業地位。近年來，點融網的信用風險問題卻不斷凸顯。點融網的歷史排名近年來呈現緩慢下跌趨勢，由鼎盛時期的全國前五強P2P 平臺逐漸跌至2019 年的36 名，投資者對其營運管理和風險分析也是褒貶不一，差距之大其背后的原因引人深思。

（二）點融網平臺營運風險現狀及其管控措施

點融網的自身存在著以下幾點營運風險：首先是點融網的信用風險。平臺不能很好地防范貸款人逾期不還的問題。其次，平臺投資自身的信用評級體系不健全，不能夠準確地評價貸款人的信用水平。此外是點融網的流動性風險。平臺產品的過渡拆借，長短期產品錯配，導致平臺不能按時支付高額的投資利息。最后是操作技術風險，平臺的大多數工作人員還不具備較高的工作素質。平臺員工中39%的員工都不具備金融相關的專業背景，所以員工可能并不能很好地實施信用評估標準。在風險管控方面，點融網與芝麻信用、萬得等多家領先的第三方數據機構對接，保證對信用評級的準確性。平臺希望能夠盡可能地估計用戶的信用情況，從根源上防止嚴重的客戶信用風險的發生。點融網風控措施主要分為三步。第一是在發布借款時，平臺會對來自分支機構或線上申請的信貸資產進行信貸審查和評分并核查資產是否有欺詐嫌疑。第二是在貸后監督階段，對法人貸款人而言，平臺定期進行后續盡調現有的合作渠道、篩查近期的負面信息以及及時地分析宏觀經濟趨勢和數據，并做成風險報告和信貸資產調整報告；第三是在借款結束后，對逾期借款的貸款人發出催收通知，并根據貸款人實際還款情況，增加或減少合作起到的額度敞口。

■ 點融網平臺營運風險管控措施存在的問題

（一）忽視了國內外在征信體系上的差距

雖然點融網的技術是通過借鑒大量個人和小微企業的信用評級方法，并引入美國的定量分析模型。但就算國外的信用評級體系再怎么成熟，當體系轉而運用到國內時，就要考慮到中國的國情。國內并不沒有美國的金融市場那么成熟，國內的征信體系還不完善，所以平臺并不能夠收集到信用評級體系中全部的數據。此外，平臺與國內出色的第三方信用機構合作仍不能很準確地評價貸款人信用等級，而且信用記錄也只是貸款人過去的記錄，很難準確預測出其未來的還款能力。

（二）內部控制措施不夠健全

平臺現階段只是對貸后事項做了較為全面的控制，而忽視了產品風險的貸前控制，即風險的預防工作，導致平臺對產品的控制力度不夠。同時平臺也缺乏與產品管控相配套的內部控制管理措施，比如人員的培養、隊伍的建設、管理結構的改善等問題都需要進一步完善。

（三）風險分散程度較弱

平臺不僅可以用債權轉換模式來分散平臺面臨的投資人資金撤回風險，還能對金融投資者進行科普教育，認識到風險分散的重要性。這樣利用平臺對投資人普及風險分散思維，使投資人避免出現雞蛋放入一個籃子的尷尬境地，運用多項目多組合的投資方式，使得自己的資金能夠長期有效地產生效益。在提升了資金利用率的同時，優化了資金的管理配置，并且有效地降低了投資者緊急撤資的風險。

■ P2P 平臺營運風險管理及優化路徑建議

（一）建立保證金制度

P2P 平臺針對信用評估風險中出借人的借款可能無法收回本金利息的問題，可以借鑒銀行存款準備金的制度，制定出網貸平臺的保證金制度。銀行存款準備金是由人民銀行作為托管部門，由各大銀行按一定比例提取資金上交人民銀行，防止突發情況發生。平臺將這部分資金作為平臺保證金，以防平臺在客戶出現信用違約時，平臺能夠將存放銀行處的平臺保證金作為對借款人補償，之后再向貸款人追償。在參考平臺保證金具體金額的同時，以沉淀資金作為依據，使得平臺能進一步保障投資者的利益。

（二）重要財務數據公開透明

為了讓出借人能夠充分了解平臺的財務狀況以及運營情況，降低平臺的信用評估風險和流動性風險。平臺需要對平臺自身的財務報表及時公開披露。當然P2P 平臺完全披露本平臺的財務報表，這也是考慮到保護平臺的商業機密，但平臺有義務對出借人負責，凡是涉及到投資資金穩定性和安全性的數據平臺都必須說明。尤其是針對流動性風險，及時披露信息接受投資者以及注冊會計師的審核，從而減少平臺虛假信息披露的現象，避免產品拆借的問題，從而降低流動性風險。

（三）完善投資人保護機制

針對平臺流動性風險以及聲譽風險，保護投資人權益，防止平臺隨意拆借產品或者蓄意欺騙消費者的行為出現，我們需要確保投資人的資金安全，以投資人的利益為平臺運營的目標。為了降低平臺和投資人由于不熟悉政策而造成的法律政策風險，投資者和平臺人員可以積極參加監管機構與司法部門提供給投資者的行業普法教育，以便投資者在投資理財產品的時候，不會因為高利的誘惑或者平臺的欺騙而承擔不必要的投資風險。客戶在接受了監管部門和司法部門對投資者和借貸人的法制教育后，能夠很好地培養自身的理性投資觀念和投資防范意識，以此提高投資風險防范能力。

（四）提高P2P 平臺人員素質和能力

針對平臺產品開發中的操作技術風險，這要求平臺提高各部門人員金融素養，否則在行業不斷推陳出新的情況下，操作人員不能對各種理財產品的潛在風險和出借人的信用等級做出評估。因此建議平臺通過招聘有相關金融背景的優秀人才以及內部培訓培養出能夠擔當重任的操作人員，避免平臺人員信用評估的錯誤和偏差。

國內P2P 網貸市場的征信體制仍然需要發展。國外正是由于國家征信體系的完善、金融市場的成熟，P2P 平臺才能夠迅速發展壯大起來，壞賬風險和信用風險明顯不是其風險的主要點。只有建立好完備的保證金制度，完善好投資者保護機制，充分發掘自身優勢提升網絡安全性，并在此基礎上公開透明P2P 平臺的重要財務信息數據，P2P 平臺的發展才能逐漸步入正軌，為金融投資者提供便利，為國家的金融體系貢獻力量。