境外投資的財務風險管控思考

沈學良

摘要：隨著“一帶一路”建設的推進，近幾年我國企業境外投資增長加速。受國際政治經濟環境等多方面因素影響，境外投資風險也不同程度地加大，其中財務風險問題日益凸顯。因此，強化境外投資財務風險管理，對于企業“走出去”發展具有十分重要的意義。本文分析了企業境外投資中存在的主要財務風險，并提出相應管控策略建議。

關鍵詞：境外投資;財務風險;管控策略

隨著“一帶一路”建設的推進，我國企業境外投資規模加大、增速加快的同時，也面臨著復雜多變的境外投資環境帶來的各種風險，部分企業由于對境外投資過程的財務風險防范應對不足而導致重大損失。提高企業境外投資的財務風險管控水平，對“走出去”的企業健康可持續發展具有十分重要的意義。

境外投資中存在的主要財務風險

1.投資決策失誤引發的財務風險

境外投資項目所處環境復雜多變，投資風險具有極大的不確定性。有的企業為了“面子工程”進行境外投資，而沒有對投資環境進行全面深入考察了解，沒有對投資項目風險進行充分評估和可行性論證;有的企業管理層盲目決策，草率確定投資項目，使投資程序流于形式。這樣，必定會給企業境外投資項目的運營與管理埋下風險隱患，甚至導致投資項目失敗。

2.境外投資的融資風險

境外投資項目融資普遍存在融資難、融資貴和期限較短等問題。境外投資項目融資操作周期長、審批程序復雜、擔保費用較高，致使其取得貸款的時間跨度較大，制約了投資項目的進一步發展，甚至錯失最佳投資時機。此外，國家政策對企業境外投資的金融支持力度不足，加大了“走出去”的企業資金籌措的難度，增加了境外投資項目的財務風險。

3.境外投資稅收風險

不同國情形成了具有各自特色的稅收制度。有的企業在進行海外投資決策時，對投資目的地國家和地區的稅收政策缺乏必要的研究，沒有充分考慮項目的稅收因素，將會影響項目的經營利潤水平。另外，境外投資目的國稅收法律制度變動頻繁、稅收環境的不確定性，也將大大增加境外投資的涉稅風險。

4.境外投資財務管理風險

近年來，一些企業的境外投資項目出現資產狀況不佳、盈利能力不強、投資回報率不高等問題，企業財務管理水平與投資項目管理需求不相適應是重要原因。有的企業沒有建立完善的境外投資內控機制，對境外投資項目的運營缺乏必要的監督機制及約束措施，當境外投資項目遭遇重大風險時，往往會處于失控狀態;有的企業缺乏財務管控不力，導致境外項目的資金管理、稅務管理、會計核算等財務活動存在漏洞，容易出現重大不可控風險。

境外投資財務風險管控策略

1.建立科學的投資管理體系

科學的投資管理體系對企業的發展起著至關重要的作用。首先，建立健全投資管理制度、流程，明確企業內部各部門對境外投資的職責，保證投資管理工作有章可循;其次，要完善企業法人治理結構，優化境外投資的決策審批流程，確保投資項目可行、風險可控。此外，要學習借鑒其他企業海外投資的成功經驗，建立起具有本企業特色的投資管理體系，以出避免和減少境外投資風險。

2.合理規劃，多方面拓展融資來源

目前，境外投資項目以銀行貸款進行間接融資為主，對于上市融資、發行債券等直接融資方式運用較少。緩解境外投資融資難問題，需要企業和政府的共同努力。企業要進一步加強與境外金融機構、擔保機構的聯系與溝通，了解境外金融市場情況，拓展包括股票、債券等直接融資方式的新渠道。政府金融管理部門應鼓勵和支持銀行通過金融創新、完善全球授信體系等方式，為境外中資項目提供全方位、國際化的金融服務支持;同時，改進外匯管理政策，為中資企業境外投資項目在境外放款、對外擔保等方面提供更多的支持與便利。企業應充分利用境內外融資政策，拓展多種融資途徑，保障境外投資項目資金來源，降低融資成本，促進境外項目可持續發展。

3.加強境外投資稅收規劃

境外稅收環境的復雜性要求企業必須加強境外投資的稅收規劃。首先，確定投資方案時需考慮利用各個國家和地區的稅收優惠政策，將稅務成本最優化。其次，確定投資方式、投資架構時，需重點考慮投資收益的取得方式及相應的稅務成本、投資退出機制、各國的反避稅立法及執法情況等因素的影響，最大限度地降低稅收風險。稅收與企業整體利益息息相關，科學合理的稅收規劃，不僅能讓企業降低境外投資項目的稅收合規性風險，而且能提高企業整體盈利水平。

4.強化對境外投資的財務監管

對境外投資項目實施監管就是保護企業的財產安全。企業財務管理部門要對境外投資實施有效的風險防范措施，實時監控本企業境外投資行為，及時了解境外投資項目是否按照財務風險管控制度來開展經營活動等情況。

二是要建立一套有效的財務風險預測機制，對潛在的財務風險進行科學家評價和預測，并基于此建立財務風險防控體系，定期分析監測企業境外投資項目的財務運行狀況，發現問題能及時反饋并處理，防范重大風險發生;二是要規范境外投資項目的財務管理，對資金管控、成本費用控制、股利分配、外匯業務、會計資料保存等財務管理事項提出明確要求，以利于加強事中約束，防范境外投資的財務管理風險;三是要選派合格的專職財務人員負責境外投資項目的財務管理工作，定期分析境外投資項目的財務狀況和經營情況，及時向投資方報送財務信息;四是要建立健全企業內部財務監督和審計制度，以多種方式強化對境外投資項目的監督。

5.建立健全境外投資績效評價機制

企業要建立境外投資責任追究制度，避免企業因決策失誤導致發生重大風險和造成重大損失時，無人承擔責任。當然，如果境外投資項目取得良好業績時，也要給予決策團隊適當的獎勵，這樣不僅能夠調動企業境外投資的積極性，還能對境外投資項目的風險管控、運營管理起到良好的促進作用。

參考文獻：

[1]丁保利.跨國集團公司境外財務集中化管理的路徑基礎及對策研究[J]商業會計，2019，664（16）：68-70.

[2]蔡凌.“一帶一路”下國企境外投資財務風險的應對策略研究[J].中國鄉鎮企業會計，2019（04）：71-74.

[3]田恒睿.經貿合作區模式下中國企業海外投資風險管理研究[D].天津：天津財經大學，2018.