豬企上半年業績爆發，豬價拐點或到來

得益于2020 年上半年生豬價格高位運行，今年7 月中上旬，牧原股份、 溫氏股份等多家豬肉企業發布業績預告， 稱自身上半年凈利預計翻倍。

而在產能方面， 在抓緊豬肉紅利帶來擴張機遇的同時， 頭部企業也開始嘗試5G 養豬、樓房養豬等新型模式。

業內人士指出， 在國家鼓勵復產、企業積極擴產的背景下，我國生豬產能恢復明顯， 豬價周期性拐點或將到來。

業績爆發

7 月17 日，牧原股份發布2020年半年度報告。2020 年1 月至6 月，牧原股份共實現營業收入210.33 億元，同比增長193.76%；實現凈利潤107.84 億元，同比增長7026.08%。

除牧原股份外， 另有多家豬企發布半年報預告，預計盈利過億，業績為上年同期的2 倍至9 倍不等。其中，2020 年上半年，溫氏股份預計實現凈利潤40 億元～42.5 億元，同比增長189.24%～207.32%； 正邦科技預計實現凈利潤為23.5 億元～24.5 億元， 同比增長954.79%～991.16%；天邦股份預計實現凈利潤14.8 億 元～15.8 億 元， 同 比 增 長502.9%～530.12%； 天康生物預計實現凈利潤8.1 億元～8.6 億元，同比增長912.35%～974.84%。

面對上半年業績的大幅增長，豬企紛紛表示，報告期內，受“非洲豬瘟”疫情的影響，國內生豬產能大幅下降，豬肉市場供需矛盾突出，生豬銷售價格持續高位運行， 使得自身生豬養殖盈利能力得到提升。 銷售簡報顯示，2020 年6 月，牧原股份商品豬均價為31.41 元/千克， 同比上升105.83%；溫氏股份毛豬銷售均價 為33.35 元/千 克， 同 比 上 升114.88%； 新希望六和商品肥豬銷售均價為32.97 元/千克， 同比上升113%。

預盈業績頻傳， 也讓豬肉概念股再度成為二級市場的熱門之選。 7月13 日，大康農業、新五豐、禾豐牧業、大北農、天邦股份、金新農、天康生物、順鑫農業、傲農生物9 只股票出現漲停，另有唐人神、龍大肉食、廣弘控股漲幅超過9.9%。 而據東方財富數據，今年以來，豬肉概念股、大北農已上漲109.47%，牧原股份上漲 82.01% ， 新 希 望 六 和 上 漲56.06%，金新農上漲55.29%，豬肉板塊指數整體上漲29.63%。

頭部企業拓展養殖模式

根據天風證券分析師吳立等人在研報中的觀點，當下，生豬養殖集團正處戰略擴張機遇期， 龍頭企業出欄高速擴張。 在非洲豬瘟疫情的影響之下， 我國養殖產業的集中度有望加速提升，預計未來3～5 年，牧原股份、 溫氏股份市占率均有望接近甚至超過10%，TOP10 市占率有望達到40%～50%，頭部養殖集團將迎來黃金發展期。

記者發現， 在產能擴張的背景下， 部分豬企的生豬銷售情況也隨之增長。 根據企業發布的銷售簡報顯示，2020 年上半年，牧原股份銷售生豬678.1 萬頭， 比上年同期增長16.61%； 新希望六和銷售生豬212.29 萬頭，同比上升36.71%。但也有正邦科技、天邦股份、唐人神等部分豬企生豬銷量仍不及去年同期。唐人神等企業表示， 銷量下滑與非洲豬瘟疫情導致生豬行業產量減少，自身加大仔豬銷售、加大種豬選留等相關。

目前， 各養殖集團仍在跑馬圈地， 且頭部企業正開始嘗試新型養豬模式。6 月28 日，溫氏股份子公司廣東南牧機械設備有限公司和中國聯通宣布共同打造“5G+智慧農牧之平安智慧豬場”。

中國生豬預警網首席分析師馮永輝告訴記者，5G 養豬是互聯網發展成果對傳統行業的轉型升級，但5G 技術的推廣應用需要一定的過程和時間。 “養豬是一個非常傳統的產業，我國生豬養殖環境、條件、技術等都和高科技存在一定差距，所以5G 養豬像是一種降維打擊。 ”上市公司帶頭去進行嘗試， 其實也是在替行業進行探索、應用和推廣。

除“5G 養豬”外，牧原股份也多次透露其已在河南省內鄉縣開始嘗試“樓房養豬”。 但由于豬舍設計及智能化等方面的技術難題， 牧原股份在2020 年5 月的投資者關系活動中指出， 目前公司對樓房養豬態度比較謹慎，僅先在內鄉試點。

馮永輝指出，前幾年，部分企業就已在南方地區開始嘗試樓房養豬。 相較傳統平養模式，樓房養豬的優勢在于，養殖密度增加、土地利用效率更高。 而因樓房養豬需要完善的排污系統， 對環保的要求也會更高。 此外，樓房養豬還有助于優化飼養管理。 “傳統的定點分段飼養，會把母豬、 育肥豬等平面分在不同地方， 但樓房養豬可以采取在同一地點分層養殖。 ”

但在馮永輝看來， 樓房養豬并不適用于普通家庭豬場。 牧原股份的嘗試， 是頭部企業利用資金和人才優勢，以新形勢突破自我。 “平養模式會帶來重資產投入， 如果樓房養豬的模式探索成功了， 那么在擴產拿地等環節， 牧原股份最起碼可以節省一半的成本和時間。 ”

值得注意的是， 在規模化進程中， 龐大的資金需求也為企業加重了債務負擔。 根據企業公告，為滿足公司業務發展需要， 截至2020 年6月30 日，牧原股份累計新增借款金額超過2019 年末凈資產的40%，正邦科技累計新增借款金額超過2019年末凈資產的60%。 2 家公司均表示， 上述情況對償債能力無重大不利影響，經營狀況穩健、各項業務經營情況正常。6 月29 日，正邦科技還宣布募集資金不超過80 億元，其中32.19 億元用于發展生豬養殖業務，剩余部分用于補充流動資金。

產能恢復明顯

對于生豬復產， 除企業積極擴產外， 國家也提供了許多政策性支持，2020 年中央一號文件和政府工作報告更是先后提及要 “恢復生豬生產”。 在政策和企業的共同推進下，7 月16 日，國家統計局新聞發言人、 國民經濟綜合統計司司長劉愛華在新聞發布會上表示，2020 年二季度末， 我國生豬存欄量已達到33996 萬頭，比一季度末增長5.8%；其中， 能繁母豬存欄3629 萬頭，比一季度末增長7.3%， 同比增長5.4%。 “總體來看產能恢復還是比較明顯的， 產能恢復必將對下一階段豬肉價格影響逐漸體現出來。 ”劉愛華表示。

伴隨產能逐步恢復， 我國豬價走勢又將呈現怎樣的變化？ 7 月16日， 在農業農村部官網公布的答記者問中， 農業農村部市場與信息化司有關負責人表示， 今年豬肉市場價格大體呈“V”形走勢。 春節以來，受產能持續增長和疫情導致消費恢復較慢兩方面影響， 豬肉批發市場價格持續下跌22.9%到5 月底。 但6月以來，伴隨復工復學，豬肉消費明顯增加，價格開始反彈。到7 月6～12日， 豬肉批發市場均價已連續6 周上漲，達到47.73 元/千克，環比上漲4%，同比上漲105%，價格水平已接近2020 年2 月份50.5 元的階段性高點。

該負責人指出， 每年6～9 月豬肉價格都會呈現季節性上漲， 而今年， 與疫情防控形勢好轉后的消費增長疊加， 可能會使階段性上漲的壓力偏大一些。 “但從后期走勢看，我國生豬存欄和仔豬供給量到5 月已連續4 個月實現恢復性增長， 這意味著7 月以后出欄將會明顯增加， 豬肉市場供應將有所改善。 ”同時，預計今年豬肉進口比去年增加100 萬噸，禽肉產量增加100 萬噸。 綜合考慮生豬生產恢復、 豬肉進口增加、 禽肉等替代品量足價穩等因素，市場供給是有保障的。

馮永輝表示， 就目前情況而言， 豬價周期性拐點或將到來。 “母豬產能增長拐點是去年9 月，以此推算，一年后就應是生豬產能拐點。 ” 在馮永輝看來，大概率在今年8～9 月后，生豬出欄量會進入持續性增加的通道， 豬價高價區也將基本結束，步入下跌周期。 “需要區分的是， 周期性下跌是一個長期的過程， 其間也可能會出現階段性上漲， 但大方向應該還是下跌的。 ”