兵團金融發展的影響因素分析

蘇旭峰

[摘 要]本文利用兵團2000-2018年的經濟數據對金融發展水平進行分析。通過熵值法計算兵團金融綜合發展水平，利用Stata 15對各變量基準回歸，得出以下結果：創新水平對金融綜合指數的影響系數為0.067 8;人口密度對金融綜合發展指數的影響系數為0.035 4;產業結構對金融綜合發展指數的影響系數為1.336 2，以上3個變量在5%置信水平上是顯著的;對外開放水平對金融綜合發展指數的影響是負向的，系數為-0.014 8，且在10%置信水平上不顯著，系數絕對值較小?；诖?，本文根據上述結果提出了相關建議，旨在為相關研究提供參考。

[關鍵詞]金融功能區;熵值法;兵團

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.20.064

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）20-0-02

0? ? ?引 言

2016年3月23日，《新疆生產建設兵團參與建設絲綢之路經濟帶的實施方案》發布，兵團擬將阿拉爾市、石河子市建成南疆及北疆兩大金融功能區。近年來，兵團金融功能區建設取得了重要成績，但仍然需要持續推進。2020年5月，《中共中央國務院關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》出臺，強調了在西部建設中金融支持的作用。在這一背景下，研究兵團金融功能區建設的影響因素具有重要意義。

1? ? ?機制分析

1.1? ?金融效率

金融效率提升對金融體系資源配置、風險管理、支付結算、儲備分割、信息提供、激勵相容等功能具有正向促進作用。首先，通過貸款、股權融資等效率的提升加速推進實體經濟中各種生產要素資源的優化配置，優化市場機制，促進市場效率提升;其次，保險效率的提升降低了市場主體的經營風險;最后，資本市場的高效運轉，驗證了尤金·法瑪的有效市場假說，進一步為金融體系的信息提供、儲備分割和激勵相容提供了重要解決機制。金融效率的提升促進了金融功能的完善和高效，凸顯了金融服務實體功能的效率。

1.2? ?金融規模

金融規模擴大對金融體系資源配置、風險管理、支付結算、儲備分割、信息提供、激勵相容等功能具有正向促進作用。金融規模擴大為資源的優化配置提供了更大的金融支持，同時優化了清算和支付結算功能，對金融資源的集聚和儲備具有規模效應。金融規模擴大有利于市場主體降低交易成本，提升信息的完全性和對稱性，有利于解決激勵問題。

1.3? ?金融環境

金融環境的優化對金融體系資源配置、風險管理、支付結算、儲備分割、信息提供、激勵相容等功能具有正向促進作用。首先，金融業從業人員為金融功能發揮提供了金融服務的人力資本，也為金融創新奠定了堅實的基礎。金融服務實體經濟的功能發揮，最終還要從金融從業人員的素質和工作能力體現出來。因此，金融業從業人員群體是金融業發展的重要環境因素。

通過以上3個方面的分析可知，金融效率、金融規模和金融環境都對金融功能的發揮具有重要推動作用。建設金融功能區，重在發揮金融體系的功能，因此，相關單位應從金融效率、金融規模和金融環境3個角度考慮金融功能區建設問題。

2? ? ?模型構建、變量選取

2.1? ?模型構建

根據數據的時間序列特征，首先構建多元回歸方程，考察影響金融功能區建設的因素，方程如下。

yt=α+β1xt1+β2xt2+…+βnxtn+εt? ? ?t=1，2，…，n（1）

其中，α表示常數項，y表示被解釋變量，n表示樣本容量，解釋變量xtn表示第t年第n個變量的觀測值，β表示解釋變量對被解釋變量的邊際影響系數，ε表示隨機干擾項。

2.2? ?變量選取

金融功能區建設是金融綜合發展的高級集聚。想要分析金融功能區建設的影響因素，首先要科學選擇衡量指標。金融功能區的建設必須效率高、規模大、環境優，基于這3方面的考察，參考相關學者的研究，構建兵團金融綜合發展指數作為金融功能區發展水平的代理變量，以期考察影響金融功能區建設的主要因素。其中，主要的被解釋變量包括以下幾種。①金融綜合發展指數（finance）。參考龔新蜀、陳文新、任力等人的研究，從金融效率、金融規模和金融環境3個角度構建金融綜合發展指數。其中，金融效率包括存款投資轉化率、金融中介效率兩個指標;金融規模包括金融機構資產、人均存款、人均貸款3個指標;金融環境包括人均GDP、金融業從業人員、外商直接投資3個指標。此外，還要參考黃慶華等人的研究，選取熵值法計算兵團金融綜合發展指數。②產業結構（str）。參考袁華錫等人的研究，利用二、三產業產值之和占GDP的比重衡量產業結構。③創新水平（inno）。參考胡金焱、王夢晴等人的研究，使用科技活動經費支出衡量創新水平。④人口密度（pd）。參考徐盈之、管建偉等人的研究，利用人口密度衡量人口對金融發展的影響指標。⑤開放水平（open）。參考劉彧、徐璋勇等人的研究，選取進出口額與GDP的比值作為對外開度，衡量國際開放程度。

本文所選數據均來自2001-2019年《新疆生產建設兵團統計年鑒》，利用Stata 15對2000-2018年的經濟數據分析影響金融發展水平的因素。根據數據的時間序列特征，直接回歸可能出現偽回歸，所以需要對數據進行平穩性檢驗。首先利用ADF檢驗、PP檢驗、KPSS檢驗對各個指標的時間序列進行平穩性檢驗，各變量都是平穩的，可以建模，進行實證分析。

3? ? ?實證分析