養(yǎng)豬再上風口：上市公司蜂擁還能分多少紅利？

養(yǎng)豬業(yè)很時髦，“豬二哥” 很搶手。 2019 年12 月31 日新希望發(fā)布公告，宣布繼續(xù)加碼生豬養(yǎng)殖，再增加投資58 億元，而且這已經不是新希望一年內首次加碼投資養(yǎng)豬業(yè)。距離上次2012 年養(yǎng)豬高潮期已經過去八年時間，2019 年開始，上游養(yǎng)殖產業(yè)的上市公司又紛紛刮起了養(yǎng)豬之風。 雖然受非洲豬瘟影響，豬肉價格飛漲， 但養(yǎng)豬產業(yè)帶來真正獲益多少，卻并沒有想象的風光。

行業(yè)數據顯示， 自2012 年開始， 畜牧養(yǎng)殖的投資率呈逐年下降的趨勢，甚至在2018 年出現了負增長。 例如，主營養(yǎng)殖業(yè)務的上市公司雛鷹農牧還因債務危機退市。 這也給接下來鉆進養(yǎng)豬風潮的上市公司們敲醒了警鐘， 是繼續(xù)投資擴大規(guī)模還是收縮戰(zhàn)線， 以及如何投資都值得深思。

再掀養(yǎng)豬熱

2019 年9 月4 日，財政部、農業(yè)農村部聯合發(fā)文， 要求穩(wěn)定生豬生產保障市場供應，提出完善種豬場、規(guī)模豬場臨時貸款貼息政策， 加大生豬調出大縣獎勵力度， 提高生豬保險保額等六舉措。 隨后，多家生豬養(yǎng)殖上市公司已經開始行動， 相繼發(fā)布公告表示將擴大產能。

大北農此前公告，預計2019 年的規(guī)模大概在200 萬頭左右，2020年有望達到500 萬～600 萬頭。 除此之外，牧原股份、唐人神、天邦股份等多家生豬養(yǎng)殖上市公司相繼發(fā)布公告，表示將擴張產能。

牧原股份在2019 年9 月3 日公告稱， 公司使用自有資金設立的五家全資子公司已完成工商登記注冊手續(xù)。 公司擬斥資1.2 億元，在6家知名養(yǎng)殖縣設立子公司， 每家子公司注冊資本擬定2000 萬元，均用于畜牧養(yǎng)殖及銷售等業(yè)務。

對此，牧原股份相關負責人稱，隨著公司養(yǎng)殖規(guī)模的逐步擴大，結合公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要， 公司將進一步打造集飼料加工、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)為一體的生豬產業(yè)鏈。

事實上， 除了12 月31 日最新宣布的58 億元的投資，此前在2019年12 月5 日，新希望還剛剛宣布建設9 個生豬養(yǎng)殖項目， 項目總投資額 為89.52 億 元。 2019 年8 月10日， 資陽市人民政府和新希望集團在成都簽署合作框架協議， 計劃總投資約40 億元。

值得注意的是， 大型養(yǎng)殖公司除了積極擴大養(yǎng)殖產能外， 還積極布局上下游養(yǎng)殖屠宰一體化。 例如，溫氏股份2019 年8 月6 日公告稱，公司養(yǎng)豬業(yè)會加大豬屠宰加工業(yè)務區(qū)域布局， 加強肉豬生產與屠宰環(huán)節(jié)的對接，引導原有客戶轉型升級。

大量公司跟風養(yǎng)豬， 也是資本的逐利天性所在。 受豬肉行情影響，溫氏股份、 牧原股份等傳統養(yǎng)豬龍頭紛紛發(fā)力養(yǎng)豬，新希望、海大集團等上游企業(yè)也沒忘了加碼。 除此之外，網易、京東、阿里等互聯網巨頭入局，一些房地產公司、賣汽車的、做鋼鐵的、搞皮革的，也紛紛跨界養(yǎng)豬。 足以可見，養(yǎng)豬已經成為了一種“香餑餑”。

非洲豬瘟后的產業(yè)擴張

我國是全球豬肉消費第一大國，占全球豬肉消費總量的近一半，且進口占比較小， 豬價的波動主要是源于國內生豬的供給變化。

2018 年8 月， 遼寧省沈陽市確診我國首例非洲豬瘟， 此后非瘟疫情擴散至全國各地。 按往常的情況來看， 豬肉消費應呈現顯著的季節(jié)波動特征，夏季是淡季，冬至至雙節(jié)前需求最旺，然而2019 年以來豬肉價格卻持續(xù)飆升， 鮮豬肉價格一度突破了每千克50 元，比往年翻了一番， 進而催生了上游的一波養(yǎng)豬熱潮。

特別是2019 年以來，新希望已經斥資數百億資金投入到養(yǎng)豬業(yè)務。 “加大生豬養(yǎng)殖業(yè)務的投資力度，有利于公司主營業(yè)務做大做強，有利于推進公司區(qū)域產業(yè)布局，有利于公司的長期可持續(xù)發(fā)展。 ”新希望方面對記者表示。

不過，新希望強調，資金來源為20%自有資金，80%銀行貸款， 不會對公司財務及經營狀況產生不利影響。 牧原股份也表示，未來進一步擴張的資金來源， 一方面來源于公司生產經營所得， 一方面來自于對外融資。

借助飛漲的豬肉價格，2019 年養(yǎng)豬業(yè)上市公司股價全面爆發(fā)。 一向低調的養(yǎng)豬大戶逐步走入大眾的實現之中。

在養(yǎng)豬大戶中， 以溫氏股份和牧原股份的表現最為亮眼， 二者的市值均一度超過2000 億人民幣。 特別是牧原股份的實控人秦林英家族， 財富值榮居《2019 年胡潤百富榜》第9 位，超過了很多互聯網、房地產業(yè)大佬。

另外， 記者查閱溫氏股份2019年前三季度業(yè)績報告顯示， 其實現營業(yè)收入483 億元，同比增長18%；實現凈利潤63 億元，比上年同期增長了104%。

養(yǎng)豬紅利能否持續(xù)

上漲的豬肉價格肉眼可見，但養(yǎng)豬又能帶來多少真正的紅利還有待商榷。

據中國農業(yè)農村部發(fā)布的信息稱，2019 年8 月全國400 個監(jiān)測縣能繁母豬存欄同比下降37.40%，環(huán)比下降9.10%，下降幅度創(chuàng)下新的高點。 不過，數據顯示，11 月全國生豬存欄環(huán)比增長2%，能繁母豬存欄環(huán)比增長4%。

除此之外， 據艾格農業(yè)提供的行業(yè)數據顯示， 國內畜牧養(yǎng)殖年度投資增長率自2012 年開始至今是逐年下降的，尤其是2018 年呈現了負增長。

在艾格農業(yè)分析師馬文峰看來， 隨著近兩年上市公司們紛紛投入畜牧養(yǎng)殖行業(yè)后，2019 年以后將會呈現正增長， 但是產能的集體擴張是否會引發(fā)產能過剩還不確定。

一個不容忽視的反面教材是養(yǎng)豬第一股雛鷹農牧，自2012 年以來雛鷹農牧共進行了16 起并購，其在公告也曾提及， 公司前幾年投資規(guī)模較大負債率高， 過高的負債率加上行業(yè)不景氣、金融去杠桿等因素，致使公司資金鏈出現問題，2018 年出現的債務危機導致其不得不退市。

實際上， 從2018 年底開始，加大生豬產業(yè)投入布局的頭部養(yǎng)殖企業(yè)，憑借在資金鏈、生物安全防控、規(guī)模化管理水平等方面的優(yōu)勢，實現了產能逆勢擴張， 成為整個行業(yè)復產和疫情防控的帶頭者和重要主體， 也是生豬養(yǎng)殖規(guī)模化與行業(yè)整合的重要推動者。

不過， 搜豬網產業(yè)分析師馮永輝在接受記者采訪時也表示， 非洲豬瘟疫情緩解后， 市場上能保住大部分產能的主要是大規(guī)模的養(yǎng)殖上市企業(yè)和適度規(guī)模的家庭農場，生豬產業(yè)的啞鈴型結構越發(fā)明顯。 養(yǎng)殖上市企業(yè)里， 能否持續(xù)獲取市場紅利， 在于是否掌握了復產生物安全技術和較高的生產管理水平。