資本市場條件下風險投資管理的運用研究

【摘要】隨著經濟的快速發展，資本主義市場條件的進一步完善，社會中的風險投資管理行為逐步增加。為了確保投資者對資金管理水平的專業化以及科學化，則需要根據市場的實際情況，不斷的優化管理，提升管理的水平，實現經濟效益的提升。本文就風險投資管理進行闡述，分析資本主義條件下風險投資管理存在的問題，提出資本主義條件下促進風險投資管理的策略。

【關鍵詞】資本市場;風險投資管理;問題;策略

資本主義市場條件下風險投資管理的行為在不斷的增加，其是利用資本、技術以及人力對初創企業進行投資的一種行為，該行為的目的是為了獲得利益。但是投資是存在一定的風險的，且要高于普通的投資，必須要不斷的健全金融管理的制度，對資產進行科學化的管理，才能夠盡可能的降低投資所造成的風險，實現投資利潤的最大化。同時，也是金融體系進一步完善，提升個人以及企業利益的一種基礎的保障。

一、風險投資的基本闡述

（一）風險投資的概念

風險投資簡稱為風投，其是指機構向初創企業提供資金，在提供資金的同時獲得該公司的股份的行為，其也被稱為私人股權投資的一類形式。就當下社會而言，風險投資公司較為普遍，其屬于一群擁有專業經驗、財務以及科技知識的人群，通過直接投資某公司獲得股權，為被投資公司提供資金。風投公司的大多數資金都用于對新創事業的投資，為投資公司提供資金以及專業上的服務，幫助投資公司獲得利潤。

（二）風險投資的特點

風險投資的構成要素通常包含專業、人才、技術以及資金管理等，通過對這些組成要素進行了解并掌握，可以發現風險投資包含以下兩大特點。第一在投資對象的選擇上，主要趨向于一些具有潛力的新興企業，投資的手段大多都是以金錢換取股權的方式，投資的目的獲得高額利益。由此也可以看出投資者在整個投資的企業中是具備一定的決策力的，在對企業經營和管理的過程中可以直接進行參與。尤其是一些重要的決策內容，作為投資者是必須要進行參與的。第二投資的風險性較高，通常情況下風險投資屬于一種高風險的投資活動，其和普通投資相比，無論是投資的風險還是投資的效益都是其無法比擬的。

（三）風險投資的要點

風險投資的要點主要體現在這五大方面。第一風險資本，專業投資人是資本的提供者，其會根據自身對初創企業的判斷選擇合理的企業投資，幫助企業解決資金困難的問題，同時，獲得快速成長。資本的運作方式一般為購買企業股權，為企業提供貸款等。第二是風險投資者，風險投資者除了要具備一定的資金之外，還必須要擁有抗風險的能力。通常是由一些風險資本家以及天使投資人擔任，重點會放在資產的管理方面，以降低資產運行時的風險，確保能夠達到最終的收益。第三投資的期限，在資本市場中對風險投資的期限進行了明確的規定，通常股權投資方式涉及的投資時間會較長，如對一些創業期的企業進行風險投資，其時間可能會維持在10年之內，隨著投資的企業逐步進入成熟期之后，投資便會減少。第四風險投資的目的，風險投資管理活動實際上就是金融資本家所發起的一種權益資本的活動，在整個活動中將高新技術融入其中，最終轉變為產業化以及商品化的過程，同時，實現經濟的效益。第五風險投資的方式，主要包含為企業提供貸款、直接投資等。通常無論是哪一種投資方式，其都需要做好人力、資本的規劃，選擇最優化的投資方式，降低投資的風險。

二、資本主義條件下風險投資管理存在的問題

（一）缺乏多元化的組織形式

就當下我國的風險投資行為在不斷的增加，就風險投資管理而言也在不斷的完善，但是仍然存在一系列的問題，如缺乏多元化的組織形式，這是我國風險投資管理普遍存在的問題。在資本主義市場條件下，風險投資機構的組成形式大多都是由信托制、合伙制以及公司制這三種組織形式所組成，與國外的組織形式相比較為單一，缺乏多元化。例如，像一些發達國家還存在有限合作制這類組織形式，其給予了風險投資者選擇投資公司的權利，不存在風險捆綁的情況。但是國內的風險投資的組織形式公司制居多，風險投資資源大多都是政府所給予，在整個投資管理中政府的發言權較大，會直接干涉到資金的分配以及項目地址的選擇。在這種形勢之下必然會影響整個金融市場的良性競爭。

（二）缺乏健全的退出渠道

像一些發達國家，比如美國的退出渠道就有利于我國進行參考。美國政府建立了二板市場以確保風險投資能夠有效的退出，獲得收益。但是在我國的退出方式上主要還是轉讓股份的形式，還需要企業進行清算、兼并尋找第三方收購股份，在這無形中所耗費的時間，就是資金成本，也增加了整個風險投資的概率。加之我國缺乏健全的法律法規，導致在進行股權轉讓的過程中只能采用大宗交易，這類形式會大大降低投資者的收益。

（三）風險投資制度不完善，資金的來源比較單一

在資本主義市場條件下，風險投資管理仍然存在較大的問題，其中風險投資管理制度不完善，使得在整個投資過程中的人才、技術以及資金并未有效地協調，進而影響了整個風險投資過程中的激勵以及約束機制的作用。當然風險投資管理制度的不完善和政府對投資行為過多的干預有很大的關系，在金融風險投資中，政府一般是其非常主要的參與者，為初創企業提供一系列的項目以及資金，這也導致很多的投資行為受到限制，影響了整體投資效果以及質量。其次，在整個風險投資資金的來源方面，政府是占據大多數。雖說我國開放了民間資本，但是在金融風險投資領域，民間資本擁有較多的限制，這也導致政府占據了資金來源的主體，使得經營者以及所有者出現了信息的不對稱，增加了投資的風險率。

（四）缺乏優質性的風險投資管理的人才

在整個風險投資管理中，人才是伴隨著資本投資運作的全過程，其對于人才的需求依賴較大，對人才的要求也比較高。其除了要具備一定的金融能力之外，還要擁有資金的管理才能，但是就當下我國是非常缺乏這類綜合型的人才。很多金融機構的工作人員并不具備相應的把控市場以及規避風險的能力，這也影響了整個風險投資管理的質量。

三、資本主義條件下促進風險投資管理的策略

（一）完善風險投資管理機制

為了進一步規范資本主義條件下風險投資管理的質量，降低風險投資管理的風險，作為政府部門以及對風險投資進行參與的人員，一定要明確好風險投資管理的概念。在此基礎之上，對風險投資管理的機制不斷的優化和完善。上文已經對風險投資的概念、特點以及要點進行了分析，由此可以直接提出風險投資管理機制建立的建議。首先，作為政府部門以及風險投資的參與者應該及時的解決在風險投資過程中存在的信息不對稱的問題，多層面進行管理并及時解決。其次，政府要發揮出自身的作用，加強宏觀調控，對當下資本市場的秩序進行維護，確保風險投資過程的有序性。在特殊情況下，可以對整個市場的風險投資管理進行完善，采用市場的傳遞功能，促進整個風險投資的高效化的管理。最后作為投資機構以及投資方，要盡可能的避免過去的激勵性質的約束問題，應建立起一個科學的利益關系。

（二）拓寬風險投資資金的渠道

作為風險投資者除了要具備一定的資金基礎之外，還必須要擁有抗風險的能力。因此，像風險投資者大多數都應該由一些投資公司、天使投資人等進行擔任。其實歸根結底，對風險進行投資的目的就是為了追求高回報，并不是對企業進行管理或者控股，因此其重點應是資產的增加領域。當然除了上述投資者可以作為投資資金的渠道之外，還可以對中介機構進一步的拓展。中介機構分為兩種，一種是普通的中介，一種是特殊的中介。普通的中介指的是律師事務所、投資銀行等。特殊機構指的是督導員、風險投資的協會等。要加強各個機構之間的聯動，對資金來源的渠道進行拓展，以提高投資的效益。

（三）完善風險投資的退出渠道

和西方國家的退出渠道相比，我國明顯在這方面較為單一，需要加強對風險投資的管理。首先政府完善創業板的相關制度，為風險投資者建立暢通的資本市場退出渠道。其次作為創業板企業自身在進行資本的融資時，也可以尋求上市公司，購買其部分股權幫助其實現市場。除此之外作為政府還應該對產權交易進一步完善，為股權轉讓提供指引，促進風險投資渠道的進一步完善。

（四）加大政府的扶持

在資本主義市場條件下，金融業想要獲得較好的發展，就離不開政府的扶持，政府應該建立和風險投資相關的扶持體系。如可以在稅收方面對風險投資者進行優惠，盡可能的讓其減少納稅的資本，獲得較多的利益，以對投資者的投資行為進行鼓勵。其次，作為風險投資者獲得的方式主要對轉讓股權。因此，政府可以合理的調整資本所得稅，以進一步發揮投資者投資的積極性。除此之外，政府還需要發揮出自身在金融風險投資管理中的監督作用，確保整個金融行業的有序化發展。充分的發揮出政府的引導性作用，降低市場中存在的投機取巧的行為，影響市場的秩序，促進整個金融行業的可持續發展。

資本市場條件下的風險投資管理，有利于對資源合理的配置，促進初創企業的發展，實現利潤的最大化。但是在投資的過程中風險也是不可忽視的，需要不斷的提高人才的質量，對風險投資管理機制進一步完善，拓寬風險資金投資的渠道以及退出的渠道。同時，作為政府也應該加大對風險投資的支持，給予稅收方面的優惠，不斷的鼓勵社會資本加入風險投資，營造一個良好的金融投資的氛圍，促進金融行業的可持續性發展。

參考文獻：

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[3]裴麗倩.基于資本市場條件下風險投資管理的應用分析[J].科技經濟導刊，2018（6）：176.

作者簡介：

陳詣帆（1993-），男，湖南人，本科，對外經濟貿易大學保險學院在職人員高級課程研修班學員，研究方向：金融學資本市場與風險投資管理。