華盛頓要對在美上市中企下手

宋國友

美國國會參眾兩院已經(jīng)通過《外國公司問責(zé)法》。待特朗普總統(tǒng)批準(zhǔn)后，該法將正式成為法律。輿論普遍認(rèn)為，該法針對中國在美上市公司意圖明顯，是美國在金融領(lǐng)域?qū)χ袊M(jìn)行打擊的一種手段。

該法案從其立法意圖和具體內(nèi)容上，不僅有市場意義上所謂對透明度的現(xiàn)實(shí)需求，也明顯展現(xiàn)出意識形態(tài)領(lǐng)域?qū)χ袊镜钠缫暋＠纾摲ò柑貏e要求作為透明度的重要表現(xiàn)，在美上市的中國公司需要說明高管團(tuán)隊(duì)中的共產(chǎn)黨員身份。在這個意義上，這不僅是美國對華戰(zhàn)略競爭加劇的表現(xiàn)，也是對華經(jīng)濟(jì)問題政治化思維作祟。不排除個別中國企業(yè)有著這樣那樣的不合規(guī)問題，但這些問題和國家制度無關(guān)，任何國家的上市公司都可能出現(xiàn)違規(guī)問題。但該法案向中國企業(yè)傳遞的信號確實(shí)是美國歧視和排擠中國企業(yè)，把中國企業(yè)作為對華戰(zhàn)略競爭的砝碼。

該法如果付諸實(shí)施，將直接打破中國企業(yè)在美上市原本形成的中美雙贏的格局，導(dǎo)致中美雙輸局面。對想要在美國上市的中國企業(yè)而言，美方的苛責(zé)要求會降低其在美上市的意愿，減少中國企業(yè)多元化融資的途徑。而對已經(jīng)在美上市的企業(yè)，如果無法遵守美方的法律，可能就面臨退市的風(fēng)險，如果遵守美方的法律，就可能增加額外的被監(jiān)管成本。

對美國而言，這種更多體現(xiàn)意識形態(tài)偏見的所謂“監(jiān)管”，讓中國企業(yè)不得不放棄在美上市，轉(zhuǎn)向在倫敦、香港等國際金融市場或者中國內(nèi)地股票市場上市，勢必會沖擊美國的國際金融地位，客觀上壯大其競爭者的市場影響。

坦率地說，在這場雙輸狀態(tài)中，美國可能受損更為嚴(yán)重。上市的可選之地并非只有美國，甚至在很大程度上，其他地方會歡迎和爭取這些中國公司在本地上市。畢竟，能否吸引更多優(yōu)質(zhì)公司上市是衡量一個金融市場國際影響力的重要指標(biāo)。中國企業(yè)一旦在其他市場上市，美國金融市場將失去這家上市公司所創(chuàng)造的各種交易收益及其他衍生收益。而且，這涉及的遠(yuǎn)不是一家或者兩家中國企業(yè)，而是數(shù)十上百家中國企業(yè)及其所蘊(yùn)藏的數(shù)十億美元利潤。

現(xiàn)在看來，美國現(xiàn)任總統(tǒng)簽署這份法案的可能性很大。在這種情況下，中國對該法案要準(zhǔn)確認(rèn)識，冷靜對待。

首先，中國在美上市公司總體質(zhì)量較好，透明度和合規(guī)度也較高。相信中國在美上市公司絕大多數(shù)都滿足美國的審計(jì)要求。也就是說，該法案針對中國意圖明顯，但遭受實(shí)際沖擊的中國企業(yè)可能沒那么多。我們對中國在美上市企業(yè)要有信心。

其次，即使這一法案對部分中國企業(yè)有沖擊，也不會是即時的致命沖擊。這一法案提出，外國公司連續(xù)三年未能通過美國的審計(jì)，才可能被退市。哪怕美國對中國上市公司的審計(jì)帶有明顯的歧視，中國企業(yè)至少有三年時間去適應(yīng)或者做準(zhǔn)備。

再次，打擊上市公司欺詐、保護(hù)投資者權(quán)益也是中國監(jiān)管部門的目標(biāo)。如果該法案客觀上能夠給上市公司的市場欺詐行為形成震懾，迫使企業(yè)更加注重真實(shí)信息披露，也符合中國監(jiān)管部門的訴求。

最后，如果美國監(jiān)管部門罔顧基本事實(shí)，對華意識形態(tài)和戰(zhàn)略競爭導(dǎo)向過于明顯，中方也有針對美國公司的反制措施。隨著中國金融市場的日益開放，美國公司在中國金融市場獲得的收益愈發(fā)增多。美方必須要考慮其政治操作該法案所導(dǎo)致的報復(fù)措施。▲

（作者是復(fù)旦大學(xué)美國研究中心副主任、教授）