“蛋殼”破碎的反思

本刊編輯部

在這個冷冬，美股上市不滿一年的蛋殼公寓正在破產(chǎn)的邊緣掙扎。對比強烈的是，A股市場跨年行情已然上路，表現(xiàn)突出的順周期股正帶領牛市朝縱深方向發(fā)展。

在全球主要市場中，A股市場的韌性與健康表現(xiàn)搶眼。尤其是管理層，一直在引導市場向更健康的方向發(fā)展。本周，證監(jiān)會主席易會滿再次強調“提高直接融資比重”“大力推動長期資金入市”，再次反映出管理層對促進牛市進而服務經(jīng)濟以及制造財富效應的整體思考。

牛市的演繹也不負所望，如這一輪順周期股中的銀行行情，直接打開了商業(yè)銀行的“補血”通道。銀行尤其中小商業(yè)銀行“補血”后，會直接反饋嗷嗷待哺的小微企業(yè)，進而帶動經(jīng)濟良性循環(huán)，而經(jīng)濟向好又會對股市走牛形成推動作用。

回到市場，在指數(shù)失真的情況下，投資最重要的是找到能夠有走牛基因的好標的。核心的一條就是企業(yè)必須有可靠的素質，因為支持股價持續(xù)上漲的核心依然是公司基本面，這是投資收益的最終來源。

隨著A股越來越美股化，消費和科技龍頭股也會持續(xù)長期慢牛走勢，長期持有這類資產(chǎn)是未來10年最好的投資方式。

至于A股的“蛋殼公寓”類公司，一定要遠離。因為這種公司沒有內生性增長，完全是資本“割韭菜”的套路，最終避免不了閃電爆雷，破碎收場，把用戶、投資方等齊齊拉下水。

2020年12月5日