不要浪費這場“石油危機”

文 | 輪值主編 王秀強

石油是全球商業行為、金融市場活動、國際政治博弈的糅合體。正因為此，油價的錨定因素也是多樣的，任何黑天鵝事件的發生，都有可能擾動油價的運行軌跡。

在疫情沖擊和地緣政治博弈等多因素影響下，2020年國際原油市場呈現近乎史詩級的崩盤，對全球經濟和石油產業鏈所帶來的“長尾效應”不亞于一場石油危機。

從歷史進程看，世界石油市場出現三次石油危機，歷次危機的誘因是戰爭沖突、地緣政治博弈帶來的原油供應銳減。不同的是，本次石油市場震蕩的背后是石油供給（減產協議失敗）和需求（疫情引發需求銳減）雙重共振的結果。加之全球原油庫存緊俏，油價自2020年3月9日連續下挫，以至于每桶原油的資產價值甚至低于水；WTI05合約爆出前所未有的負值，每桶原油資產價值甚至低于倉儲運輸成本。

在劇烈的石油市場波動下，全球石油企業陷入虧損泥淖。2020年一季度全球石油巨頭——BP（-309億元）、埃克森美孚（-43億元）、康菲石油（-123億元）、中國石油（-133億元）、中國石化（-210億元）等普遍虧損，油服供應商斯倫貝謝、哈里伯頓等同樣迎來寒冬，壓縮資本開支、增加負債以期絕地求生。

與此同時，黃金、股票、債券、大宗商品同步出現激烈波動，大類資產配置出現前所未有的“資產荒”。

在低油價下，新能源發電、新能源汽車、現代煤化工等石油替代產業的成本劣勢在放大，清潔能源替代化石能源的進程可能被加長，經濟發展水平低的國家和地區對高成本低碳產業的追捧隨之降溫，進而影響全球各國的能源戰略選擇。

油價低位震蕩可能是常態，低油價潛藏的危機也將如影隨形。英國前首相丘吉爾曾說：Never waste a good crisis。

從國內能源安全戰略來看，低油價為我們補短板、拓長板提供了契機。中國是世界最大能源消費國，2019年全年累計進口原油突破5億噸，進口依存度超過72%。在供需失衡的背景下，石油市場進入買方市場，中國憑借龐大的消費空間在全球能源治理中的角色愈加重要，可以借此契機提高國家能源話語權，擴大能源外交影響力。

此次油價震蕩中，儲運設施的稀缺性尤為突出。相比美國等發達國家，國內石油儲備水平仍顯遜色。在低油價的窗口期，增加石油戰略儲備和商業儲備規模是首要選擇；低油價也為進一步改革成品油價格形成機制，完善稅費征收管理制度提供了空間。從中期戰略上看，在基建投資的規劃布局上，國家應加大石油天然氣戰略儲備、商業儲備基礎設施投資力度，以期實現倉廩實、儲備足，降低能源安全風險。

對于新能源等石油替代行業而言，其產業技術進步、成本下降的進程只能進一步加速，不然就遑論誰替代誰了。