“銀億系”負債500億，迎來新戰投天量增發，*ST銀億存面值退市風險

惠凱

知名企業銀億集團此前在全球斥巨資買買買，現如今已破產重整。《紅周刊》記者獲悉，“銀億系”負債規模接近500億元，但賬面資產不足100億，四大行、浙商銀行、知名私募映雪資本均“踩雷”其中。

記者獨家獲悉，對于普通債權，先一次性現金清償10萬元。至于上市公司問題，則通過增發股份來解決，增發后*ST銀億股本將增至百億股。不過，股本的大幅擴容可能會誘發面值退市風險。

負債擴張+汽車業不景氣 前寧波首富熊繼強終翻車

銀億集團是一家創立于1994年，以制造業、房地產、貿易為主的綜合性集團，實控人為熊續強。銀億控股是其主要的股權融資平臺。2017年時，銀億集團曾實現銷售收入783億元，一度位列“中國民營企業500強第61位”。

2014年以來，銀億集團試圖搭上產業升級的快車，“先后收購了美國ARC汽車公司、日本ALEPH公司、比利時PUNCH公司”。同時，銀億集團還在資本市場大展拳腳，2010年時，銀億股份（000981.SZ）借殼上市;2014年，銀億控股集團通過收購成為康強電子（002119.SZ）的大股東;2016年，銀億控股又成為河池化工（000953.SZ）的大股東。然而2018年下半年開始，銀億的風險開始暴露。同樣12月底，15銀億01回售違約，債務危機正式爆發。

為何會爆雷？，此前《紅周刊》獨家刊發的《負債超400億，銀億債務危局：ST銀億鏖戰保殼》一文報道，銀億的業務模式如下：集團借錢后買下境外資產→把資產裝進上市公司→質押上市公司股份償還集團債務。其破產的主要原因是資管新規+金融去杠桿+股票暴跌（*ST銀億市值跌去300多億元），直接原因是銀行斷貸，尤其是2019年1月，一筆百億規模的銀團貸款未能獲批，導致其業務模式無以為繼。在當時，《紅周刊》記者獲得的一份會議紀要顯示，“由于股票質押率不是1：1、會形成資金缺口，外加股價暴跌后補倉占用大量資金，并且銀行斷貸沒有新的增量資金，導致公司遇到了前所未有的困難”。

此外，記者了解到，爆雷還與汽車行業的整體不景氣有關。2018年，中國汽車銷量首現20多年來的負增長，銀億重金砸向汽配零部件行業的資金回收困難。其實，2019年以來有多家汽車行業企業違約甚至破產，如龐大集團、力帆實業、遼寧最大國企華晨集團等。

巨額負債規模或達500億！工行、光大、浙商銀行等成債委會主角

今年7月底，寧波中院作出了將“銀億系”17家企業合并破產重整的決定。目前，“銀億系”破產重整工作已取得突破。《紅周刊》記者從某私募處獨家獲得《銀億集團有限公司等十七家公司合并重整案》，該方案在11月初送達債權人。

記者獲悉，為推動銀億破產，寧波市政府組織相關部門和中介機構，成立了清算組。“銀億系”清算組成員包括：寧波市政府金融工作辦公室、央行寧波中心支行、銀保監會寧波監管局、證監會寧波監管局、金杜（杭州）律師事務所。從這些組成機構可看出，此次銀億債務不僅規模龐大，涉及的債務和股權關系繁雜，且還牽扯到很多債權人、員工。

材料顯示，“銀億系”17家企業的評估總資產為95億元，而債權人申報的總負債卻達491億元。其中，擔保債權139億元，普通債權351億元。很顯然，這個負債規模遠遠高于銀億發債時的賬面數字。其中，已確認的債權規模有206億元。“銀億巨資購買的資產為何縮水如此嚴重？錢都花到哪兒了？”一家持有銀億債的私募基金人士表示不解。

那么，“銀億系”的債委會由哪些機構組成？材料顯示，債委會中的金融機構包括：工商銀行寧波分行、中國銀行寧波分行、光大銀行寧波分行、浙商銀行寧波北侖支行、福建未然資產管理有限公司等。

在上述債委會成員中，值得一提的是福建未然資產管理有限公司。據天眼查APP，未然資產20%的股權歸福建聯信集團所有。福建聯信集團是一家以房地產開發為主的綜合性大型企業集團，公司的法人代表是丁肖立。而丁肖立曾任港股上市公司信源企業集團（1748.HK）的董事會主席，于2019年8月后離職。離職前后，丁肖立和關聯方將其持有的1.16億上市公司股權轉讓套現，這一行為距公司上市還不到1年時間。

除了在港股中有一席之地外，《紅周刊》記者還發現，未然資產還曾是多家A股公司的股東。譬如，未然資產-未然7號私募基金曾出現在東方中科的2019年中報披露的十大流通股東中，一同現身的還有因押中“雄安行情”而聲名大噪的成泉資本。到2019年3季報時，未然和成泉雙雙退出了十大流通股東。未然資產-未然8號還曾出現在皖通科技的流通股東名單中，該公司今年因激烈的股權爭奪戰、甚至爆發肢體沖突，而引發市場和監管層的高度關注。

頻頻踩雷，映雪重倉銀億債

“銀億系”曾發行過多只債券募資。《紅周刊》記者從一家機構持有人處獲悉，銀億債券最大的持有人是映雪資本，規模可能超20億元。“映雪作為最大的持有人，很少露面，我們聯系其他持有人開會，映雪也不參加，以至于投票流程都受到影響。”前述機構人士直言。

映雪資本是一家百億級的債券型私募。官網信息顯示，映雪的核心人物鄭宇曾任國盛證券自營負責人，在股票、債券投資領域經驗豐富。私募排排網數據顯示，映雪資本的凈值在2016年11月創下歷史高點，后一路震蕩下行。

在2019年底以來爆發的西王等多家企業債券違約事件中，映雪均持有這些公司債券。民生銀行的一位客戶傅女士向《紅周刊》記者提供了相關材料并表示，她從民生銀行私行處購買了“外貿信托-瑞智映雪精選債券專項信托計劃”，信托計劃又買入“外貿信托-映雪專項1期基金”、最終投資于債市。但2019年底以來基金凈值暴跌，民生銀行員工才透露，原因是映雪持有西王債券。進入2020年，信托計劃到期清算，但發生了巨額贖回事件，以至于映雪不得不和民生銀行方面協商延緩贖回節奏。