財經視野

國家統計局12月9日公布的數據顯示，11月全國居民消費價格指數（CPI）同比下降0.5%，環比下降0.6%；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.5%，連續五個月維持在這一水平。工業生產者出廠價格指數（PPI）同比下降1.5%，降幅收窄0.6個百分點。

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董莉娟

國家統計局城市司高級統計師

從同比看，食品價格由升轉降是帶動CPI由漲轉降的主要原因。食品中，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點，影響CPI下降約0.60個百分點。PPI環比由平轉漲，同比降幅有所收窄，主要是緣于工業生產穩定恢復，市場需求持續回暖，工業品價格繼續回升。

諸建芳

中信證券首席經濟學家

預計未來核心CPI和非食品CPI仍將如11月的表現，反映出基本面持續向好的趨勢。即使通脹走低，其背后的邏輯與2019年通脹走高基本一致，即由于食品端供給的影響，而非需求疲弱，因此貨幣政策對此做出調整的可能性較低。

應習文

民生銀行研究院宏觀分析師

核心CPI基本保持穩定，耐用消費品的回升反映出長期需求企穩。CPI負增長或為短期現象，在2021年年初基數效應和春節因素消退后，CPI將逐漸回升，不存在持續通縮壓力。對經濟表現更為敏感的PPI正逐漸走出通縮區間。整體通脹水平并不悲觀。

李彥杰

中信建投期貨能源化工事業部總經理

11月原油價格大幅上漲，主要帶來兩方面的變化：一是與原油直接關聯的成品油價格走高；二是原油作為化工的龍頭，其價格上漲從成本方面推高了化工品的價格。

海關總署12月7日發布的數據顯示，11月份我國外貿進出口3.09萬億元，同比增長7.8%。其中，出口1.8萬億元，同比增長14.9%；進口1.29萬億元，同比下降0.8%。2020年前11個月，我國貨物貿易進出口總值29.04萬億元，同比增長1.8%。其中，出口16.13萬億元，同比增長3.7%；進口12.91萬億元，同比下降0.5%。

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商務部外貿司負責人

從2020年1—11月我國外貿的運行情況看，進出口規模創歷史同期新高，國際市場份額進一步提升。在困境和壓力之下，中國外貿產業創新能力持續增強。中國出口產品不斷向價值鏈上游攀升。外貿新業態新模式快速發展，營商環境持續優化。跨境電商、市場采購貿易方式出口快速增長，在高效聯通國內國際市場、激發中小微外貿主體活力等方面發揮了重要作用。

白明

商務部研究院國際市場研究所副所長

11月出口如此強勁，有三大支撐因素：一是疫情后國外采取了一系列刺激消費的措施，國際市場需求未降反升，眼下又臨近圣誕節，是中國出口的傳統旺季。二是補位效應。隨著境外疫情的再度抬頭，部分國家工廠被迫停產，生產鏈出現斷裂；而中國擁有全球最完整的產業鏈體系，疫情防控得力，國際制造業有向中國回流的趨勢。三是政策效應。2020年以來，中國在穩外貿方面采取了一系列扶持措施，政策效應正在持續落地。

楊長湧

中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所研究員

進口呈現微幅負增長并不能說明我國擴大進口的政策沒有效果，還要注意兩個方面的深層次原因。一方面，原油、大豆等重要大宗商品進口呈現量增價跌的態勢，而價格下降會導致進口額下降；另一方面，部分經濟體貿易保護主義抬頭，疊加疫情對全球產業鏈、供應鏈的沖擊，導致正常的國際貿易，特別是供應鏈較長的產品貿易受到較大影響。正因為我國出臺了一系列擴大進口的政策，所以很大程度上抵消了全球經濟衰退帶來的市場萎縮，使得我國進口負增長的幅度遠遠小于全球進口萎縮的幅度。

中共中央政治局12月11日召開會議，分析研究了2021年的經濟工作。會議要求，要扭住供給側結構性改革，同時注重需求側改革，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡；要整體推進改革開放，強化國家戰略科技力量，增強產業鏈供應鏈自主可控能力，形成強大的國內市場，夯實農業基礎，強化反壟斷和防止資本無序擴張，促進房地產市場平穩健康發展，持續改善生態環境質量。

徐洪才

中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任

經濟在逐漸恢復，疫情期間特殊的經濟刺激政策的淡出要把握節奏和力度，這使得宏觀政策面臨兩難。目前經濟恢復增長的基礎還比較脆弱，如果穩健靈活的貨幣政策和積極有為的財政政策退出過快、過猛，經濟很有可能調頭向下，有二次探底的風險；但如果退出過慢，也可能釀成資產泡沫，房地產價格走高，危害性較大。所以要保證房地產市場的的平穩健康發展。

唐建偉

交通銀行發展研究部副總經理、首席研究員

“需求側改革”是一個新提法。此前的提法是“需求管理”，即從消費、投資和出口三駕馬車的角度來管理需求，穩定經濟增長。現在提“需求側改革”，更多是聚焦“雙循環”新發展格局構建過程中，從打通堵點，補齊短板，貫通生產、分配、流通、消費各環節的角度提出的。與此前的區別在于，不是靠刺激政策來拉動需求，而是靠改革來釋放需求。

羅志恒

粵開證券研究院副院長、首席宏觀研究員

新發展格局的核心是供給端產業升級和需求端擴大，提高供需匹配性暢通循環。消費是經濟的慢變量，刺激的作用有限且副作用大，擴大需求要依靠改革。消費從根本上取決于消費能力（收入）、消費意愿（醫療、養老、教育等社保體系的完善程度）和供給的適配性。如果這些問題不解決，消費很難大幅增加。

張永軍

中國國際經濟交流中心副總經濟師

2020年很多中小企業生存壓力較大，市場會自發地出現行業集中的現象，并購行為增多，行業壟斷情況有所加強。中央政治局會議提出強化反壟斷和防止資本無序擴張是有必要的，這樣才能形成更好的市場結構。

花長春

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家

政治局會議關于強化反壟斷和防止資本無序擴張的部署，可能與防止互聯網平臺壟斷有關。資本市場上“贏者通吃”的局面，可能會阻斷創新型中小企業的生存。互聯網企業發展的過程中，因為行業發展領先于監管，帶來監管套利行為，可能帶來資本無序擴張。防范化解金融風險，是不能突破的底線，防止資本無序擴張是應當的。

31785 億美元

人民銀行12月7日公布的數據顯示，截至2020年11月末，我國外匯儲備規模為31785億美元，較10月末上升505億美元，升幅為1.61%。

52.1%

來自國家統計局11月30日的數據，11月中國制造業采購經理指數（PMI）為52.1%，比上月上升0.7個百分點，連續9個月位于臨界點以上，表明制造業恢復性增長有所加快。

44.0%

來自商務部12月3日的數據，2020年1—10月，我國知識密集型服務進出口16390.3億元，增長8.3%，占服務進出口總額的比重達到44.0%，提升9.9個百分點。

871 億元

外匯局11月20日公布的數據顯示，2020年10月，銀行結匯10279億元人民幣，售匯9408億元人民幣，結售匯順差871億元人民幣。同期，銀行代客涉外收入24023億元人民幣，對外付款22336億元人民幣，涉外收付款順差1688億元人民幣。

7006 億美元

外匯局11月27日公布的數據顯示，2020年6月末，我國對外證券投資資產（不含儲備資產）7006億美元。其中，股權類投資4106億美元，債券類投資2900億美元。