從三季度經(jīng)濟成績單觀察中國經(jīng)濟的韌性

文 田進

三季度GDP同比上漲4.9%，前三季度GDP同比增長0.7%，實現(xiàn)GDP增長由負轉(zhuǎn)正。這是10月19日國家統(tǒng)計局公布的2020年三季度國民經(jīng)濟運行情況。此前，一季度GDP同比下降6.8%（1992年以來首次單季負增長），二季度GDP同比上漲3.2%，上半年GDP同比下降1.6%。

中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生表示：“從投資、消費、進出口等數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來看，前三季度的經(jīng)濟應(yīng)當是全面轉(zhuǎn)好，中國經(jīng)濟確確實實走出了新冠肺炎疫情的沖擊，呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好、長期向好的趨勢。”

對于接下來的經(jīng)濟走勢，張燕生也表示，預(yù)期四季度的經(jīng)濟表現(xiàn)可能會好于三季度，全年的經(jīng)濟增速有可能會高于IMF（國際貨幣基金組織）預(yù)測的1.9%和世界銀行預(yù)測的2%，有可能達到2.5%左右。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部副部長馮俏彬則表示，發(fā)布的數(shù)據(jù)和國際貨幣基金組織等對中國經(jīng)濟的判斷形成一個相互映照，說明中國的復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟恢復(fù)情況符合預(yù)期。對于這個結(jié)果，大家也非常高興和樂觀。

在國家統(tǒng)計局當天的新聞發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華表示，總體上看，今年前三季度整體經(jīng)濟確實呈現(xiàn)出了持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的態(tài)勢，但是在充分看到好轉(zhuǎn)趨勢的同時，我們也要看到，當前境外的疫情形勢仍然比較嚴峻，國際環(huán)境不穩(wěn)定、不確定性仍然客觀存在，國內(nèi)有效需求仍然不足，地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)的恢復(fù)還不均衡，經(jīng)濟持續(xù)向好的基礎(chǔ)還需要進一步鞏固。

01多項數(shù)據(jù)由降轉(zhuǎn)升

相比上半年多項數(shù)據(jù)處于同比負增長的狀態(tài)，三季度投資、消費、進出口均開始實現(xiàn)正增長。

從投資來看，1—9月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）436530億元，同比增長0.8%，增速年內(nèi)首次由負轉(zhuǎn)正，上半年為下降3.1%。

分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長0.2%，增速年內(nèi)首次由負轉(zhuǎn)正，上半年為下降2.7%；制造業(yè)投資下降6.5%，降幅比上半年收窄5.2個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長5.6%，增速比上半年提高3.7個百分點。全國商品房銷售面積117073萬平方米，下降1.8%，降幅比上半年收窄6.6個百分點；商品房銷售額115647億元，增長3.7%，上半年為下降5.4%。

張燕生表示，全國固定資產(chǎn)投資增速年內(nèi)首次由負轉(zhuǎn)正的意義是非常重大的。雖然制造業(yè)的降幅還在不斷收窄，但前三季度制造業(yè)投資仍是同比下降6.5%，看起來制造業(yè)的好轉(zhuǎn)還需要時間。

馮俏彬則分析表示，看投資的時候通常看三塊——房地產(chǎn)、基建與制造業(yè)。最近幾年，制造業(yè)的增速相對于房地產(chǎn)和基建增速來說比較慢。換句話說，最近這幾年，一直存在制造業(yè)不振的情況。這主要還是與我們在進入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級階段，特別是進入技術(shù)大變革的階段之后，大家對于未來的投資方向、投資重點都還在感知、確認中有關(guān)，同時還與國內(nèi)外環(huán)境的變化有密切關(guān)聯(lián)。

馮俏彬進一步表示：“當下制造業(yè)增速相比基建數(shù)據(jù)，個人認為是正常的，特別是從我們調(diào)研過程當中可以看到，實際上制造業(yè)目前正在快速復(fù)蘇。”

對于接下來的固定資產(chǎn)投資走向，馮俏彬認為主要是取決于政府投資的力度。“從現(xiàn)在投資的力度來看，今年因為發(fā)行了特別國債以及比較多的地方政府專項債，現(xiàn)在有些專項債并沒有完全使用，這部分錢理論上來講今年是要找到它的去處的。所以說我個人預(yù)判，四季度，固定資產(chǎn)投資這一塊還應(yīng)該會有一個比較明顯的增加。”

從消費來看，前三季度，社會消費品零售總額273324億元，同比下降7.2%，降幅比上半年收窄4.2個百分點；其中三季度增長0.9%，季度增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。9月份，社會消費品零售總額同比增長3.3%，增速比8月份加快2.8個百分點，實現(xiàn)連續(xù)2個月增長。

但在居民收入與消費支出上，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國居民人均消費支出14923元，比上年同期名義下降3.5%，扣除價格因素，實際下降6.6%。前三季度，全國居民人均可支配收入23781元，比上年同期名義增長3.9%，扣除價格因素，實際增長0.6%。

“首先從三季度社會消費品零售總額轉(zhuǎn)正的角度來講，這跟全國抗疫形勢緊密相關(guān)，隨著安全感的增加，大家消費意愿重新回升，經(jīng)濟、生活等各方面的活躍度也顯著增加。上述數(shù)據(jù)可以說明我們正處于消費快速回升的勢頭。居民收入這一塊，主要還是反映疫情影響下一些人群受到的沖擊比較大。比如一些勞動密集型行業(yè)的工人或者說收入相對偏低的人，他們的收入受到了一定程度的影響”，馮俏彬表示。

在進出口上，前三季度貨物進出口總額231151億元，同比增長0.7%，增速年內(nèi)首次由負轉(zhuǎn)正；其中，三季度同比增長7.5%，二季度為下降0.2%。出口127103億元，增長1.8%；進口104048億元，下降0.6%；進出口相抵，貿(mào)易順差23054億元。民營企業(yè)進出口增長10.2%，占進出口總額的比重為46.1%，比上年同期提高4個百分點。

對于進出口回升的原因，劉愛華表示，總體上來講，出口加快有客觀因素，比如中國的疫情防控走在世界前列，中國的企業(yè)以復(fù)工復(fù)產(chǎn)來支持全球的復(fù)工復(fù)產(chǎn)乃至疫情防控，企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)水平是比較高的。從進口來看，隨著中國國內(nèi)的經(jīng)濟回升、需求回升，對外部的進口需求也是在增長的。所以，整體上來看，中國經(jīng)濟目前的回升既有利于中國自身的經(jīng)濟增長，也對全球的經(jīng)濟復(fù)蘇起到了正向的拉動作用。

02全年經(jīng)濟走勢

在三季度GDP回升的基礎(chǔ)上，2020年全年乃至2021年經(jīng)濟走勢如何？

張燕生表示，預(yù)期四季度的經(jīng)濟表現(xiàn)可能會好于三季度，全年的經(jīng)濟增速有可能會高于IMF預(yù)測的1.2%和世界銀行預(yù)測的1%，有可能達到2.5%左右。

9月28日，在2020中國500強企業(yè)高峰論壇上，國家統(tǒng)計局原副局長、中央財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院院長賀鏗曾預(yù)估，2020年三季度中國GDP增速有可能在4%甚至以上，四季度可以恢復(fù)至6%的增長， 全年的GDP增速將在1.8%～2%的區(qū)間，而2021年的GDP增速能恢復(fù)至8%。

野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示，有關(guān)四季度實際GDP增速，預(yù)計將進一步回升至5.7%，2020全年增速為2.1%。疫情的有效管控將有助于服務(wù)性消費的進一步回升，紓困和經(jīng)濟刺激政策的積極效果將會進一步顯現(xiàn)，基建投資將成為四季度投資發(fā)力的主要力量。與此同時，也應(yīng)該清醒地認識到中國經(jīng)濟的復(fù)蘇仍然會受到一系列因素的制約。我們注意到市場上有不少經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測四季度GDP增速要達到6.0%甚至6.5%以上，我們認為在對中國經(jīng)濟走勢保持樂觀的同時，要適當注意下行風險，不能盲目地過度樂觀。

此前，多個國際權(quán)威機構(gòu)對中國經(jīng)濟持樂觀態(tài)度。9月16日，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織發(fā)布的《經(jīng)濟展望中期報告》指出，按照目前的經(jīng)濟和疫情態(tài)勢，中國將是2020年二十國集團中唯一實現(xiàn)正增長的國家。10月13日，國際貨幣基金組織公布的最新一期“世界經(jīng)濟展望”預(yù)測表示，中國將是世界主要經(jīng)濟體中唯一保持正增長的國家，預(yù)計今年增長為1.9%，明年將達到8.2%。

劉愛華在答記者問時表示，因為前三季度整個經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，尤其三季度增長4.9%，大家更加關(guān)注下階段走勢會不會延續(xù)下去。從各種因素，不管是從需求、生產(chǎn)，還是從整個市場表現(xiàn)出來的信心和活力等方面來看，我們認為，今年四季度乃至全年是有基礎(chǔ)、有條件、有信心保持目前的態(tài)勢。

為推動接下來的經(jīng)濟增長，政策還有多大的空間？

野村證券提供的團隊研報顯示：“當前經(jīng)濟復(fù)蘇穩(wěn)步向好，但仍面臨強勁阻力，預(yù)計今年年底前中央將維持觀望政策模式，不會進一步加大寬松也不會收緊政策。我們預(yù)計年底前不會再降息降準或采取任何緊縮措施，且四季度社融存量增速將維持在當前水平附近。”

張燕生則表示，“我個人認為經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的趨勢越來越明顯，而中國在抗擊新冠肺炎疫情影響的經(jīng)濟刺激方案上應(yīng)當是非常審慎的，中國沒有像歐美、日本那樣大規(guī)模的‘放水’。總的講，中國的宏觀調(diào)控政策，我覺得還是充分吸收了2008年金融危機的經(jīng)濟刺激方案給后續(xù)帶來的后遺癥。在這樣的情況下，我覺得可能政策重點還是要轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展、現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的建設(shè)，來落實新發(fā)展理念。”