談進出口型貿易企業外匯風險管理

吳晶晶

（廈門輕工集團有限公司，福建 廈門 361000）

一、引言

匯率是指各國間貨幣的比率或比價，其受國際收支、外匯儲備、利率水平、通貨膨脹、政治局勢等多重因素影響。外匯風險是匯率波動引起的，以外幣計價的資產、負債價值以及已生效的合同協議未來價值發生變動的風險。隨著2015年“811”匯改對人民幣匯率中間價形成機制的改變，人民幣匯率告別了過去單邊走勢，市場化程度不斷加深，呈現出有彈性的雙向波動態勢。

相對于其他企業，外匯風險對進出口型貿易企業這類從事國際貿易的企業影響更加明顯，而這類企業的盈利水平普遍不高，匯率波動成為影響其盈利水平的關鍵因素。外匯風險使企業的生產經營面臨不確定性，是企業日常經營管理中所需要管理的重要風險之一。進出口型貿易企業必須分析外匯風險管理存在的問題，制定相應的風險防范對策，有效規避外匯風險對企業經營的影響。

二、進出口型貿易企業外匯風險管理存在的問題

（一）企業對外匯風險意識認識不足

影響外匯匯率走勢的因素錯綜復雜，即使是專家也難以對匯率走勢做出準確的判斷，這也導致了企業對外匯風險管理產生畏難情緒。2015年“811”匯改前，人民幣維持近十年的單邊升值走勢，很多進出口型貿易企業在此慣性思維的影響下，認為政府將持續對匯率進行管控，人民幣匯率走勢不會有大的變化。一系列原因導致進出口型貿易企業外匯風險意識較為淡薄，對外匯風險的防范意識較為薄弱，企業的管理層和員工普遍缺乏主動對外匯風險進行管理的意識。

（二）缺乏外匯風險管理的機制

進出口型貿易企業普遍缺乏外匯風險管理相關的制度和外匯風險管理的處置流程，缺少對外匯風險的應對策略和應急機制，無法形成有效的外匯風險管理體系。此外大多數企業普遍將外匯風險管理歸入財務管理的范疇，沒有將匯率因素納入業務部門的考核評價體系中，即使納入考核評價體系的企業，匯率因素對考核評價結果的影響較小，這使業務部門對外匯風險管理參與度不高，無法調動業務部門主動進行外匯風險管理的積極性。綜上所述，進出口型貿易企業普遍缺乏外匯風險管理體系，而且沒有采用績效考核手段推進外匯風險管理，這使企業無法建立起完善的外匯風險管理內部控制體系，外匯風險管理的機制不健全。

（三）對外匯風險管理職能不到位

進出口型貿易企業普遍缺乏高技能的專業外匯風險管理人才，無法全面分析外匯風險管理風險。企業對外匯風險管理的意識不強，只是被動地根據實際收付外幣需求，采用即期外匯匯率向銀行申請辦理結售匯業務和賬務處理。企業人員對外匯知識的認識有限，缺乏進行外匯風險管理的主觀能動性和能力。隨著人民幣匯率市場化程度的加深，采用外幣作為進出口貿易結算貨幣所承擔匯率波動風險將加大。

三、進出口型貿易企業外匯風險管理存在問題的對策

（一）增強企業外匯風險意識

企業應加強與銀行的合作和信息交流，及時了解匯率走勢，加強外匯相關知識和風險管理的培訓，增強企業管理層和員工的外匯風險意識，注重外匯風險管理人才的培養，提高企業對外匯風險的管理能力。在日常的外匯風險管理中，進出口型貿易企業應當把企業的工作重心放在日常經營上，堅持外匯風險管理是通過外匯風險管理手段“提前鎖定業務收益，規避匯率波動的不確定性風險”的理念。不盲目追求通過押注人民幣匯率走勢獲取匯兌收益，在實際工作中依據匯率走勢預判，采取相應的外匯風險管控措施，積極運用外匯管理手段，選擇合適的金融衍生工具，提前鎖定項目收益，規避匯率波動對企業日常經營帶來的風險。

（二）建立外匯風險管理機制

為了促進企業平穩健康發展，進出口型貿易企業必須要建立和完善應對外匯風險管理的機制，從制度層面規范日常外匯業務操作流程、日常風險管理和風險應急機制，增強企業抵御外匯市場風險和金融風險的能力，不斷建立健全企業外匯風險管理制度。

首先，進出口型貿易企業應設立專業小組負責管理外匯風險，與銀行開展合作，積極提高管理小組的專業水平，聘請專家對企業外匯風險管理進行指導，提升管理小組的專業判斷能力，避免錯誤決策形成企業外匯風險。其次，進出口型貿易企業應構建健全的外匯風險防控新體系，根據自身的情況建立外匯風險預警制度，在必要的情況下應該構建獨立的風險防控部門，專門負責風險防控工作，針對企業經營過程中可能遇到的各種外匯風險設立預警機制，準備風險應對預案，及時有效地應對外匯風險。第三，進出口型貿易企業應完善考核體系，將匯率因素內化到績效管理中，通過績效考核手段落實外匯風險管理過程和結果，充分調動公司全體人員參與外匯風險管理的積極性。

（三）運用適合的手段規避外匯風險

1、加強外幣資產負債管理

進出口型貿易企業在辦理外匯結算和融資的過程中，應分析企業外幣資產和負債結構，合理搭配不同的結算方式和融資品種，來規避外匯風險。在日常外匯管理過程中，應注重外幣資產和負債的結構配比，盡可能使未來將收回的外幣資產與需支付的外幣負債在收付款時間和金額上互相匹配，動態分析和管理外幣資產、負債，降低匯率波動的影響。

當外幣資產高于外幣負債時，通過辦理外幣應收賬款保理業務、鎖定外幣結匯匯率等方式，鎖定外幣資產負債差額部分的兌換匯率，降低匯率波動對未來收回外幣資產或將外幣資產兌換成人民幣的影響；當外幣資產低于外幣負債部分，通過增加人民幣融資在押匯融資的占比、鎖定未來付匯匯率等方式，降低匯率波動對外幣資產負債差額部分的影響。

2、推動人民幣作為結算貨幣

隨著人民幣國際化水平不斷提高，各項配套措施逐步完善，人民幣在跨境結算、計價等多個方面均取得重要進展。2016年底人民幣正式加入SDR貨幣籃子，標志著人民幣已經得到了國際社會的官方認可,伴隨著我國金融體制改革的持續推進、基礎設施的進一步完善和“一帶一路”建設的不斷深入，人民幣在國際社會中的地位有望進一步提升。進出口型貿易企業應以此為契機，加強與外商溝通，推進人民幣作為進出口貿易業務的結算貨幣，減少外幣匯率波動風險和貨幣兌換損失對業務利潤產生的影響，盡量避免外匯結算帶來的風險。

3、合理運用金融衍生工具轉嫁外匯風險

金融衍生工具的價值變動與基礎金融產品或基礎變量的價值變動具有一定的聯動性，能夠用于防范和控制外匯風險。目前廣泛使用的金融衍生工具有外匯期貨以及期權交易。

金融衍生工具具有雙面性的特點，進出口型貿易企業使用金融衍生工具應建立在合理預測與合理操作的基礎上，堅持價值保值的原則，將金融衍生工具作為鎖定風險的工具而非追逐利潤的手段，主動采用金融工具管理與控制外匯風險，保證企業平穩發展。在實際運用遠期結售匯等金融衍生工具時，應以真實的貿易項目為基礎，圍繞企業項目盈虧預測，通過遠期結售匯等金融衍生工具鎖定項目實際結算匯率，避免企業外匯風險。

四、結論

隨著貿易開放程度的提高和匯率市場化改革的加快，人民幣單邊走勢的局面已經一去不復返了。作為企業，特別是進出口型貿易企業應該主動適應人民幣匯率雙向波動的新常態，主動對外匯風險進行管理。

進出口型貿易企業只有強化外匯風險管理的意識，形成外匯風險管理機制，充分發揮財務和專業人士的作用，做好外幣資產負債管理，有效使用衍生工具轉嫁匯率波動風險，將匯率雙向波動的不確定性變為確定性，降低匯率波動給企業的經營帶來的不利影響，保證進出口型貿易企業能夠持續發展，提高企業核心競爭力。