論制造業企業金融資產投資的影響

文/黃曉玉

引言

制造業作為一個國家工業發展的主導力量，不僅在國民經濟發展方面起著重要作用，而且也是我國經濟轉型的基礎和經濟增長的主導部門。在查詢我國國家統計局公布的數據中，我國制造業給國家的發展創下了高達40%以上的GDP，為國家經濟的發展做出了無法衡量的貢獻，同時制造業也在國民經濟中有著舉足輕重的地位。在經濟不斷發展的同時，近年來。制造業也面臨諸多日益突出的問題，比如制造成本的升高、大眾對產品需求的萎縮以及產品數量供過于求等。為了尋找新的利潤增長點，實現自身的轉型升級已經成為企業發展生存的關鍵節點。

與此同時，我國市場經濟的不斷增強，國內的金融市場也得到了不錯的完善，金融市場呈蓬勃勢態發展。尤其是我國一板市場、二板市場的成熟以及2009年創業板市場的推出，在證券市場中，企業投入閑置資金的行為越來越普遍，進而產生的“新型資產”成為企業資產中不容忽略的一部分。金融需求的快速增長決定了非金融企業的投資方向以及經營決策戰略。制造業企業在不斷試水金融行業的過程中壯大隊伍，通過資本運作和金融投資方式實現企業擴大規模和資產盈利的目標。可是，在企業以逐利為目的的金融資產投資過程中，企業極易過分重視短期利益，從而擱淺本身主營業務的可持續發展計劃。通過制造業企業金融投資和績效之間進行的實證研究比較，在金融方面對處于轉型升級階段的制造業企業提出合理化的改進對策，對制造業的健康發展有一定的積極促進作用。此外，制造業企業對于投資要保持理性清醒的頭腦，同時還要把投資重點放在主要經營業務方面，從而培養企業的核心競爭力，提高企業的市場地位，為投資者贏取穩定且持久的利益。

一、制造業企業金融資產投資的基本概述

（一）制造業企業金融資產投資的基本含義及其分類

金融資產是指在潛在有利條件下與另一企業交換金融工具的權利。《企業會計準則第22號—金融工具確認和計量》中，企業的金融資產在進行初始確認時就根據自身的經營特點，就將金融資產劃分為四類：第一，可供出售金融資產；第二，貸款和應收款項；第三，持有至到期投資；第四，以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。

（二）制造業企業金融資產投資的利弊

制造業企業金融資產投資與企業的經濟效益緊密相關，在企業的生產運營過程中有著舉足輕重的作用。每一項投資決策都有利有弊，它不僅能給企業創造更高的經濟效益，也會帶來極其嚴重的經濟損失。如果發生經濟損失，不僅會降低企業的投資效益，甚至給企業的穩定運行帶來致命的打擊。

制造業企業金融資產投資的優點。制造業企業進行金融資產投資主要是為了獲得企業的產品制造以及研發項目的資金，以此保證企業穩定運營。金融資產投資作為一種資本運作活動出現，它運作的主要目的是把公司的利益價值實現最大化。在當下國內制造業行業激烈競爭的大環境下，企業進行金融資產投資活動會受到國家金融政策的影響，企業可以在這樣的競爭環境下建立完善的風險管理機制，這為金融資產投資活動風險的降低奠定了夯實的基礎。此外，制造業企業金融投資不僅為企業贏得了充足的資金，更為企業產品研發保駕護航，從而進一步穩定了生產制造。此外，金融投資活動為企業提供了更加嚴格的審核機制，從而嚴格把控了企業產品研發方向。

制造業企業金融資產投資的弊端。一是金融資產投資的盲目性。隨著我國國內經濟的快速發展，國內消費水平不斷提高，制造業企業獲得了許多參與產品投資的機會，伴隨著各個產業轉型發展，給制造業企業送來了數量極多的潛在投資機會。但是由于許多制造業企業的高層管理人員沒有對金融資產投資有一個系統的管理機制，對處理金融投資的問題缺乏相關的經驗，這就導致企業的金融資產投資活動存在潛在未知的風險。有一部分的管理者急于看到投資收益的成果而去選擇一些與企業未來經營發展方向無關的產品投資項目，其沒有判斷投資項目是否符合企自身的發展，從而過度占用企業的資源。比如，某一階段國內市場對某一產品的需求增多，一些企業的高層管理者就會決定增加投資這一系列產品，這就導致了企業這一系列產品的嚴重積壓。當市場的行情再次發生變化，就會發生產品滯銷的情況，不僅占用了企業的資金，還給企業造成了不可挽回的損失。制造業企業資產投資的失敗不僅會影響企業現金流的運轉，還會使客戶對企業的產品產生懷疑，從而給企業的生產經營、品牌聲譽、市場地位等產生不良影響。二是金融資產融資結構不科學。目前國內制造行業正在處于產業轉型的關鍵階段，對此企業不僅要結合市場的具體需求，還要符合國家制定的企業關于未來融資方向的產業規劃，同時要培養高素質的技術人才和自動化生產的設備，這能夠提高產品質量和擴大公司規模，從而增加企業的經營實力。但是，有一部分制造業企業為了快速獲得投資回報而不顧公司狀況而肆意擴大生產規模，生產出大批量沒有考慮市場需求的產品，從而在企業內造成了產品積壓，對企業的資源造成了嚴重浪費。

二、制造業企業金融資產投資產生的影響

（一）獲得高投資收益回報

在已存在的現金持有權衡理論的基礎上進行一系列的分析，在企業持有現金的邊際收益與邊際成本相等的情況下，存在最優化現金持有量的情況。制造業企業在相關的金融投資活動中，不僅可以對閑置資金進行有效的利用，更能從中獲得高于預期的投資回報。

考慮到權衡理論方面的研究，制造業企業會在金融資產投資收益與現金持有收益之間進行比較，即把現金持有的機會成本和未來投資收益進行一系列合理的比較。進行一番比較之后，若金融投資活動在比較中能夠帶來較大的收益，那么制造業企業就會選擇把更多的資金投入到證券市場中，以此獲取較多的投資收益。

（二）增加經營風險

制造業企業選擇證券市場進行投資活動，在根本上來講就是一種高風險、高收益的投資。制造業企業為了獲得高額收益而選擇金融資產投資活動，在財務方面就承擔著高風險。另外，過分的依賴資本市場，股價的變動情況會在企業經營活動中不斷被放大，這將嚴重打破企業持續贏利的穩健性，從而損害了企業盈利的持久性。

制造業企業內部資金的重要來源主要是金融資產投資，內部資金是對金融資產投資的重要約束。當企業把金融資產投資放在第一追求位置的時候，其把大部分精力放在關注股價方面，貨幣資金會在數量上出現明顯變化，這種選擇毫無意外會引發企業主營業務資金供給不足。這不僅會阻礙主營業務贏利能力和發展能力的提升，還會成為企業研發主營業務核心競爭力的絆腳石，甚至與企業的可持續發展戰略背道而馳，最終結果是企業遭遇危險系數較大的經營風險，從而降低企業的整體價值。

（三）資金和資源供給不足

近幾年來，制造業企業不僅在產品方面遇到成本持續增長的問題，還存在毛利不斷降低的情況，在承受雙重壓力的情況下，企業迎來了資本市場持續升溫的契機。根據產品具有周期性這一特點，制造業企業用閑置資金進行金融資產投資的這一趨勢愈演愈烈。

由于制造業企業把過多的注意力放在了金融資產投資這一領域，因此出現了企業將更多精力和資源專注在證券市場的錯誤現象，這種不顧主營業務發展的做法必然會在供給方面出現嚴重漏洞。與此同時，對生產規模實行限制手段會對制造業企業主營業務的發展、成長以及盈利能力造成直接不良影響，對于提升主營業務的競爭力毫無促進作用，甚至中斷企業可持續發展戰略。這種危害并不會在此止步，甚至會將企業原本的主營業務發展攔腰折斷，企業業績也會嚴重下滑。如果按這模式長久發展下去，不僅會對企業的整體價值造成嚴重損害，還會對企業中小股東的利益造成嚴重損害。

三、結論

制造業企業金融資產投資與企業的經濟效益息息相關，在企業的生產運營過程中有著不可忽視的作用。制造企業金融資產投資可以讓企業從中獲得高額的資產收益，但是伴隨而來的也有經營風險增加和資金及資源供給不足的問題。