IPO企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范問(wèn)題探討

侯廣社

摘 要 在當(dāng)前企業(yè)快速發(fā)展的環(huán)境下，我國(guó)資本市場(chǎng)更加完善，企業(yè)制度深入改革，IPO（首次公開(kāi)募股）成為企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的重要方法。但是，企業(yè)IPO被否概率較大，企業(yè)IPO被否原因較多，其中財(cái)務(wù)問(wèn)題占比大。因此，財(cái)務(wù)規(guī)范對(duì)企業(yè)IPO成功上市有著關(guān)鍵性意義。本文結(jié)合財(cái)務(wù)規(guī)范的意義，重點(diǎn)分析IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)規(guī)范問(wèn)題，根據(jù)分析結(jié)果，提出IPO企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范問(wèn)題的處理對(duì)策。

關(guān)鍵詞 IPO企業(yè) 財(cái)務(wù)規(guī)范 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 關(guān)聯(lián)交易

財(cái)務(wù)問(wèn)題滲透企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是引導(dǎo)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要內(nèi)容。對(duì)IPO企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)中廣大投資人員對(duì)IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)工作有著嚴(yán)格要求，尤其是IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)造假等行為，有著較高的處理要求。當(dāng)前，在我國(guó)IPO市場(chǎng)的發(fā)展中，相關(guān)部門(mén)對(duì)財(cái)務(wù)管理更為嚴(yán)格，這對(duì)保證IPO企業(yè)財(cái)務(wù)的合理性和規(guī)范性有著重要意義。

一、財(cái)務(wù)規(guī)范的意義

企業(yè)籌備上市的過(guò)程也就是一個(gè)規(guī)范管理的過(guò)程，其中，財(cái)務(wù)規(guī)范滲透整個(gè)上市籌備過(guò)程，是其他規(guī)范工作的基本要素。在實(shí)際中，企業(yè)在上市籌備過(guò)程中，因?yàn)樽陨韺?zhuān)業(yè)判斷能力不強(qiáng)，部分財(cái)務(wù)規(guī)范不合理，導(dǎo)致企業(yè)上市審核受到影響。特別是當(dāng)前IPO 企業(yè)財(cái)務(wù)造假等現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，保證財(cái)務(wù)規(guī)范是非常重要的[1]。

二、IPO企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范問(wèn)題

（一）經(jīng)營(yíng)能力問(wèn)題

持續(xù)經(jīng)營(yíng)是每個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的基本目標(biāo)，更是企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO的重要標(biāo)準(zhǔn)，如果企業(yè)不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，企業(yè)的成功上市將受到直接影響。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)角度來(lái)說(shuō)，盈利能力具體展現(xiàn)在扣非凈利潤(rùn)、毛利率、營(yíng)業(yè)收入等財(cái)務(wù)指標(biāo)上，這些指標(biāo)可以展現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。對(duì)于IPO審核結(jié)果，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行判斷。首先，分析利潤(rùn)是否真實(shí)有效、扣非凈利潤(rùn)高低情況。部分企業(yè)為了完成上市目標(biāo)，采用虛構(gòu)收入、少記成本等方式實(shí)現(xiàn)利益調(diào)節(jié)。扣非凈利潤(rùn)屬于凈利潤(rùn)扣除政府補(bǔ)助、投資收益等非經(jīng)常性利益以后的利潤(rùn)，部分企業(yè)即便凈利潤(rùn)相對(duì)偏高，但是在扣除非經(jīng)常性利益以后的利潤(rùn)比較低，也就是經(jīng)營(yíng)能力并不是產(chǎn)生于日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中，而是存在于部分偶然性項(xiàng)目中，具有不持續(xù)的特點(diǎn)[2]。其次，強(qiáng)調(diào)未來(lái)盈利能力的持續(xù)性。即使利潤(rùn)比較真實(shí)，扣非凈利潤(rùn)比較高，但是展現(xiàn)的是企業(yè)之前和現(xiàn)階段的經(jīng)營(yíng)狀況，報(bào)告期內(nèi)扣非凈利潤(rùn)高低情況不能表示企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，還要注重財(cái)務(wù)指標(biāo)，從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)角度分析利潤(rùn)是否產(chǎn)生于正常經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)。如果收入或者凈利潤(rùn)比較依賴(lài)于關(guān)聯(lián)方或稅收優(yōu)惠政策，或者從不持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)中獲得，對(duì)重大客戶(hù)及供應(yīng)商產(chǎn)生較強(qiáng)的依賴(lài)性都可以被認(rèn)定為質(zhì)量不理想，影響企業(yè)上市。

（二）獨(dú)立性問(wèn)題

對(duì)于IPO企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該在人力資源、財(cái)務(wù)資源、業(yè)務(wù)資源等方面入手，保證這些資源的獨(dú)立性。其中，業(yè)務(wù)獨(dú)立是IPO企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，而給業(yè)務(wù)獨(dú)立性帶來(lái)影響的因素有兩點(diǎn)，一個(gè)是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，另一個(gè)是關(guān)聯(lián)交易，具體分析如下。

1.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也就是指企業(yè)控股股東或者實(shí)際控制人所控制的企業(yè)從事業(yè)務(wù)與企業(yè)從事業(yè)務(wù)基本相同，雙方形成一種直接或者間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)范疇隨著時(shí)代的發(fā)展不斷擴(kuò)大，如實(shí)際控制人近親、持股大于5%的非控股股東等，都可以成為競(jìng)爭(zhēng)方。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心內(nèi)容在于同業(yè)，對(duì)于不相同的行業(yè)，或者生產(chǎn)不同產(chǎn)品的行業(yè)，是否可以納入同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的范疇，則需要根據(jù)其實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容進(jìn)行判斷，從相關(guān)企業(yè)的發(fā)展情況、資產(chǎn)、技術(shù)、客戶(hù)等多個(gè)方面綜合分析。相同客戶(hù)、供應(yīng)商可能會(huì)提供訂單、價(jià)格等轉(zhuǎn)移或者輸送業(yè)務(wù)，更多的在于給企業(yè)提供潛在業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)、客戶(hù)資源等隱性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或者交換。因?yàn)橥瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)一方面將會(huì)發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)方轉(zhuǎn)移企業(yè)利潤(rùn)的狀況，使企業(yè)股東利益受到影響，不利于企業(yè)更好地發(fā)展;另一方面則會(huì)產(chǎn)生利益沖突，無(wú)法保證企業(yè)的獨(dú)立性。因此，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是IPO企業(yè)審核重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，如果存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，需要及時(shí)處理[3]。

2.關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易是長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)IPO財(cái)務(wù)審核重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容，如果把同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)看作紅線(xiàn)，那么關(guān)聯(lián)競(jìng)爭(zhēng)就屬于黃線(xiàn)，一旦出現(xiàn)需要規(guī)范處理。關(guān)聯(lián)方關(guān)系披露不全面是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)方認(rèn)定存在錯(cuò)誤，或者受到規(guī)避等因素的影響，存在信息披露不完善的狀況。關(guān)聯(lián)交易不管是在數(shù)量上，還是在質(zhì)量上，都會(huì)給關(guān)聯(lián)交易企業(yè)帶來(lái)一定影響。首先，在數(shù)量上，也就是對(duì)于關(guān)聯(lián)交易規(guī)模來(lái)說(shuō)，在之前審核的過(guò)程中，存在關(guān)聯(lián)交易規(guī)模不得大于30%的標(biāo)準(zhǔn)，并且在交易金融和占比方面，交易數(shù)額不宜過(guò)多，占比不宜偏大。其次，在質(zhì)量上，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)該真實(shí)有效，不可存在虛構(gòu)現(xiàn)象。由于部分IPO企業(yè)在業(yè)績(jī)上不符合上市要求，所以會(huì)采取偽造的方式進(jìn)行利潤(rùn)操控;強(qiáng)調(diào)關(guān)聯(lián)交易的邏輯性，分析關(guān)聯(lián)交易中是否存在不合理等行為，從關(guān)聯(lián)交易的必要性及價(jià)格的公允性方面分析。必要性通常要從商業(yè)邏輯角度分析，也就是從關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)范疇、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面判斷是否和企業(yè)有關(guān)，對(duì)是否出現(xiàn)買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)品或者服務(wù)進(jìn)行必要性思考。價(jià)格公允性通常要從相同或者相似的與無(wú)關(guān)聯(lián)第三方交易價(jià)格進(jìn)行對(duì)比分析，如果價(jià)格不公允，則會(huì)發(fā)生利用關(guān)聯(lián)交易偽造企業(yè)績(jī)效或者轉(zhuǎn)移利益的現(xiàn)象。不管是采購(gòu)還是銷(xiāo)售，如果關(guān)聯(lián)方對(duì)企業(yè)依賴(lài)性比較強(qiáng)，關(guān)聯(lián)方在某種程度上屬于企業(yè)下屬中的一個(gè)銷(xiāo)售單位或者子公司。在這種環(huán)境下，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格將會(huì)受到企業(yè)影響，更要強(qiáng)調(diào)價(jià)格的公允性。

三、IPO企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范問(wèn)題的處理對(duì)策

（一）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力

企業(yè)需要結(jié)合實(shí)際產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求和相關(guān)規(guī)章制度，做好會(huì)計(jì)核算工作，從根源上避免舞弊、腐敗等問(wèn)題，保證企業(yè)績(jī)效的真實(shí)性與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)性。IPO企業(yè)在開(kāi)展財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，應(yīng)該提升業(yè)務(wù)獨(dú)立性，保證主營(yíng)業(yè)務(wù)必要的各項(xiàng)資源充足，提高企業(yè)盈利能力。在外部，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)宏觀調(diào)控政策、稅務(wù)政策的關(guān)注，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)變化進(jìn)行綜合分析，明確企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的定位，便于企業(yè)管理層級(jí)通過(guò)調(diào)整組織框架，整合資源實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略定位，優(yōu)化業(yè)務(wù)模式[4]。IPO企業(yè)應(yīng)盡可能降低對(duì)重要客戶(hù)或者供應(yīng)商的依賴(lài)性，防止發(fā)生關(guān)聯(lián)交易行為，采取一系列有效對(duì)策消除各種潛在因素，減少給企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成的不良影響。

（二）保證企業(yè)財(cái)務(wù)獨(dú)立性

1.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

采取資金重組或者收購(gòu)等方式，可以防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，把競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)集中在企業(yè)中。放棄同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)或者相關(guān)業(yè)務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)方股東可以把相競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)或者業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到無(wú)關(guān)聯(lián)的第三方產(chǎn)業(yè)中。通過(guò)停業(yè)或者注銷(xiāo)等方式，如同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)模式、競(jìng)爭(zhēng)方股東提出未來(lái)不參與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的書(shū)面承諾、直接注銷(xiāo)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)聯(lián)方企業(yè)或者把主要資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)讓后注銷(xiāo)關(guān)聯(lián)方企業(yè)，與競(jìng)爭(zhēng)方客戶(hù)、供應(yīng)商等沒(méi)有大面積業(yè)務(wù)重疊，通過(guò)各種對(duì)策或者方法，防止發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，控股股東及實(shí)際控制人可以提出免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的建議。

2.關(guān)聯(lián)交易

通過(guò)梳理企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，確定關(guān)聯(lián)方關(guān)系，對(duì)關(guān)聯(lián)方精準(zhǔn)定義，防止發(fā)生信息披露不全面的狀況。IPO企業(yè)應(yīng)該對(duì)治理框架進(jìn)行重新調(diào)整，在企業(yè)內(nèi)部成立專(zhuān)業(yè)的決策及管理部門(mén)，賦予其對(duì)應(yīng)的權(quán)限職責(zé)，嚴(yán)禁發(fā)生弄虛作假現(xiàn)象。并且，企業(yè)需要把關(guān)聯(lián)方股東轉(zhuǎn)移給第三方，發(fā)行人盡可能防止或者減少與關(guān)聯(lián)人之間產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易。對(duì)一些不能避免的關(guān)聯(lián)交易，發(fā)行人應(yīng)該秉持公正、公平的原則，嚴(yán)格按照信息披露要求，在不損害股東權(quán)益的情況下進(jìn)行信息披露。企業(yè)還要加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易規(guī)模的把控，盡可能防止與關(guān)聯(lián)方之間產(chǎn)生直營(yíng)業(yè)務(wù)，或者采取并購(gòu)、重組等方式，在不能全面規(guī)避的環(huán)境下，應(yīng)該控制好占比，保證發(fā)生動(dòng)因的合理性和有效性[5]。在企業(yè)上市之前，應(yīng)該全面處理控股股東、實(shí)際控制人資金占用的狀況，這是企業(yè)上市的紅線(xiàn)，應(yīng)盡量規(guī)避。

四、結(jié)語(yǔ)

在IPO企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，財(cái)務(wù)是重要因素，將給IPO企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)直接影響。但是IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，受到各種因素的影響，容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)規(guī)范性問(wèn)題。為了發(fā)揮財(cái)務(wù)應(yīng)有的價(jià)值，IPO企業(yè)應(yīng)結(jié)合時(shí)代發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，形成一套完善的管理機(jī)制，規(guī)范財(cái)務(wù)行為，減少不良問(wèn)題，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，讓企業(yè)成功上市，這對(duì)企業(yè)今后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有著重要意義。

（作者單位為河南省怡亞通深度供應(yīng)鏈管理有限公司）

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