新冠肺炎疫情對中小企業的沖擊及對策

閻沭杉 博士 李姍晏 博士

（1、中國東方資產管理股份有限公司博士后科研工作站 北京 100062；2、中國人民大學博士后流動站 北京 100872；3、中國船舶集團有限公司經濟研究中心 北京 100097）

引言

與“非典”疫情相似，“新型冠狀病毒感染肺炎”（簡稱“新冠肺炎”）疫情的暴發也可歸類為“黑天鵝事件”。為有效遏制疫情的蔓延，中央及各地政府采取了嚴格的隔離、封路等措施，在控制疫情擴散的同時，也給國民經濟發展帶來負面沖擊，大部分企業均階段性停工停產。其中，在所有類型企業中，中小企業所受沖擊最大。

但同時應該看到，我國經濟長期向好的發展趨勢并未改變，仍具有保持中高速增長的潛力與韌性，且經過近幾年 “金融去風險”“經濟去杠桿” 等政策的有效實施，目前仍有較大政策騰挪空間，加之政府具有強有力的突發事件應對能力，可有效應對疫情沖擊，為中小企業穩定發展保駕護航。因此，對此次疫情對中小企業的不利影響進行分析，應在堅定信心的前提下，對此次疫情時期與 “非典” 疫情時期的宏觀經濟狀況及疫情自身異同點進行客觀比較，運用歷史與對比分析法，重點研究負面沖擊產生的渠道與力度，進而提出有針對性的應對之策。

現階段我國宏觀經濟發展狀況及新冠肺炎疫情特征

與 “非典” 疫情相比，現階段我國宏觀經濟發展狀況已發生重大轉變，此次新冠肺炎疫情亦有自身特點，正確認識兩次疫情的差異性是有效分析疫情對中小企業沖擊的前提。

（一）現階段我國宏觀經濟內外部特征

與 “非典” 時期相比，現階段我國宏觀經濟面臨的內外部環境發生重大轉變。內部發展階段發生轉變。一是經濟發展模式處于轉型升級期。我國長期依靠的要素驅動、投資與出口拉動發展模式已逐漸式微，并逐步向創新驅動、消費拉動發展模式進行轉變。現代經濟增長理論中的索羅增長模型指出，經濟增長要么依靠要素投入量的增加，要么依靠要素使用效率即全要素生產率的提高。長期以來，依托于資本、資源、勞動力等要素投入的不斷增加，我國經濟實現快速增長。然而近年來上述變量均發生顯著變化，資源與環境對粗放式經濟增長的約束越來越強，勞動人口占總人口比例不斷下降，人口老齡化問題日益嚴峻，且隨著技術的不斷成熟模仿式創新空間不斷壓縮，倒逼我國經濟發展模式由增加要素投入的粗放型向提高全要素生產率的集約型進行轉變。經濟發展模式轉型升級時期新舊增長動能之間青黃不接，疫情的出現將進一步加大中小企業轉型升級壓力。

二是經濟增長速度處于下行期。改革開放以來，我國經濟增速水平不斷攀升，年均GDP 增速達到9% 以上，特別是2001 年加入WTO 以后，GDP 增速更是在數年內達到兩位數水平。2003 年爆發的 “非典” 疫情并未能阻擋經濟整體上行的發展趨勢，僅對GDP 增長數據造成了有限的階段性沖擊，全年GDP 增速仍高達10%，在經濟強勢增長的情況下，中小企業所受不利影響相對不大；現階段隨著經濟增長模式和增長邏輯發生轉變，對應的經濟增速不斷下行，由高速向中高速降檔，2019 年全年經濟增速為6.1%（見圖1）。疫情的爆發使得2020 年第一季度經濟增速出現-6.8% 的改革開放以來最大單季跌幅，預計沖擊將蔓延至全年。經濟下行壓力加大增加了中小企業經營難度與疫情應對難度，中小企業承壓時限仍不確定。

三是現階段我國經濟體量已今非昔比。按不變價計算，2019 年GDP 總量是2003 年的6.8 倍，經濟體量越大既意味著增長難度越大，但也表明我國應對突發意外事件擁有更雄厚的物質基礎。同時，與 “非典” 時期相比，現階段我國宏觀調控政策體系更加完善、政策運用手法更加成熟，能更好應對各種內外部沖擊。

外部發展環境日益嚴峻。一是現階段全球經濟仍處于國際金融危機后的深度調整期，增長緩慢，需求疲軟。在此背景下，全球貿易增長持續低迷，進出口活動對我國經濟增長的貢獻率不斷下降。此時爆發新冠肺炎疫情，我國能夠借助的外部力量有限，更多只能自力更生地應對疫情沖擊。

二是當前 “逆全球化” 風潮涌動，中美貿易摩擦持續。近年來，美國不斷挑起國際貿易爭端，進一步加大全球經濟復蘇壓力。

（二）新冠肺炎疫情特征

新冠肺炎疫情與 “非典” 疫情相比既有相似之點又有相異之處，相似之點體現在均是突發的、未出現過的新疫情，因此沒有特效藥。相異之處體現在更不利和更有利兩個方面。首先，與 “非典” 疫情相比，更不利的特征包括潛伏期更長、傳染性更強、波及范圍更廣（已演變為全球大流行?。┑龋黄浯?，與 “非典” 疫情相比，更有利的特征包括致死率更低、國家針對此次疫情采取了更及時、更有力的措施（見表1）?，F階段，國內疫情得到有效控制，國外疫情發展形勢日益嚴峻。

新冠肺炎疫情對中小企業產生沖擊的渠道與力度

（一）通過總需求影響消費類和外貿型中小企業

從總需求來看，在傳統的投資、出口、消費 “三駕馬車” 中，疫情對消費類中小企業產生更直接、更明顯沖擊，且疫情過后部分消費缺口得不到補償，同時對外貿型中小企業產生重大沖擊。

首先，疫情的出現對消費類中小企業造成直接沖擊。為有效控制疫情擴散，必須在短時間內通過隔離等措施，人為迅速降低人員流動，大幅減少人員聚集，切斷病毒傳播途徑。而傳統線下消費場景大多依托外出活動而產生，隔離等措施使得大部分消費場景階段性消失，居民消費需求得不到滿足，企業消費品生產得不到保障。2003 年 “非典” 疫情時期，居民消費遭到明顯沖擊，在疫情高發期的4 月、5 月、6 月，社會消費品零售總額同比增速出現大幅回落（見圖2）。當前階段，傳統 “三駕馬車”中投資與凈出口對經濟增長的拉動作用明顯下降，消費對GDP 增長的貢獻率不斷提升（見圖3），其中，居民部門消費中貨物消費和服務消費占比各約50%。此次疫情的出現將導致短期內提供影視娛樂、住宿餐飲、旅游等服務消費的中小企業關閉停業，經營業績大幅度下滑。同時，部分服務消費時點集中在春節前后，疫情過后消費時點也不復存在，對應中小企業業績得不到有效補償。與 “非典” 疫情相比，新冠肺炎疫情對消費類中小企業將產生更大沖擊。

表1 “非典” 疫情與新冠肺炎疫情防控布局時間對比

圖1 兩次疫情時期經濟增速對比

圖2 “非典” 疫情期間全國社會消費品零售總額同比變化

圖3 2003 年與2019 年三駕馬車對GDP 貢獻比較

其次，疫情的出現對外貿型中小企業造成重大沖擊。一方面是國內影響，隔離、封路、停工停產等疫情防控措施造成的勞動力短缺、物流中斷使得外貿型中小企業的接單、生產、供貨等方面能力大幅減弱；另一方面是全球影響，隨著疫情在全球多個國家或地區爆發，多個國家或地區相繼采取 “封國”“封航” 等措施，對外貿易活動大幅減少甚至停滯，對全球產業鏈正常運轉造成重創，一旦持續時間過長可能造成部分產業鏈斷裂。對于外貿型中小企業而言，一方面，疫情造成的外貿需求銳減將對其正常經營、生存造成巨大挑戰；另一方面，若疫情造成部分全球產業鏈分工重新調整，外貿型中小企業可充分利用我國疫情控制時間較早、控制效果較好的優勢，迅速搶占新產業鏈中的優勢位置。

（二）通過總供給影響制造類、服務型以及提供高質量供給的中小企業

從總供給端來看，在驅動經濟增長的三次產業中，疫情對第二產業中的制造類中小企業以及第三產業中的服務型中小企業產生直接沖擊（見圖4），且對比而言對服務型中小企業的沖擊更大；疫情過后制造類中小企業可能恢復較快，服務型中小企業可能恢復較慢。此外，疫情還對提供高質量供給的中小企業產生沖擊。

首先，疫情的出現對第二產業中的制造類中小企業造成沖擊。第二產業以制造業為主，現階段我國大部分制造類企業仍具有勞動密集型特征，為防控疫情實施的延遲復產復工政策對制造類中小企業正常生產經營活動造成直接沖擊。同時，短期市場需求不足將使得制造類中小企業原本就不充足的現金流進一步承壓，嚴重時導致現金流斷裂以致破產?！胺堑洹币咔楸l于2003 年4 月，此時春節假期早已結束，制造類企業工人均已返工；新冠肺炎疫情的爆發時點恰逢春節假期，為減少春節后全國大面積復產復工造成的人員流動量劇增，國家延長假期時長，各地紛紛出臺延遲復產復工政策，除疫情相關生產企業外，大部分制造類企業節后處于停擺狀態。同時，“非典” 疫情由于波及范圍有限并未造成全國范圍內大面積的普遍停工，而新冠肺炎疫情波及全國所有省市地區，各地均采取了封閉、停工措施，產業鏈內上下游之間的原材料和產成品流通不暢，制造類企業的庫存、訂單、用工、生產、運輸等各個方面均受到不利影響。因此，此次疫情對第二產業中制造類中小企業的影響程度大于“非典” 疫情。

其次，疫情的出現將對第三產業中的服務型中小企業造成更大沖擊。第三產業以服務業為主，傳統服務業主要采用線下經營模式，往往伴隨著人員與物資的大量流動，疫情導致的人員和物資流動性減弱對服務型中小企業產生更明顯的不利影響。2003 年 “非典” 疫情的爆發使得人員與物資流動性大幅降低，疫情高發期的第二季度第三產業同比增速較上年同期和第一季度分別下降0.9、1.8 個百分點，其中，住宿餐飲業第二季度同比增速低于前后兩個季度均值5.4 個百分點（見圖5）。2019 年第三產業占GDP比重較2003 年上升11.9 個百分點（見圖6），此次疫情對第三產業中服務型中小企業造成更大沖擊。

此外，疫情的出現還對處于成長期的提供新型高質量供給的中小企業造成沖擊。近年來，隨著供給側結構性改革相關政策的不斷推進與落實，傳統的低端、過剩供給不斷出清，新型的高端、優質供給不斷增加。在此過程中，中小企業由于創新能力強、經營效率高，在提供高質量供給的企業中占有一席之地。然而，大部分提供高質量供給的中小企業現階段仍處于發展初期，底子弱、抗風險能力差，疫情引發的意外沖擊對其經營發展造成嚴重拖累，甚至威脅其生存。

圖4 “非典” 疫情期間三次產業增加值同比變化

圖5 “非典” 疫情期間住宿餐飲業增加值同比變化

圖6 2003 年與2019 年三次產業GDP 占比比較

（三）通過通貨膨脹影響中小企業融資

疫情發生以來，多國或地區相繼實施了降息、量化寬松等寬松式貨幣政策，我國也實施穩健偏寬松的貨幣政策以應對疫情造成的市場流動性不足，解決企業融資問題。然而，疫情時期民眾囤積生活物資和尋求避險資產等需求的快速上升將推高大宗商品價格，進而可能對貨幣政策效果形成擠占，影響企業融資獲得性。2003 年3 月、4 月“非典”疫情爆發期的CPI 同比增速分別高于上年同期1.7、2.3個百分點（見圖7）；新冠肺炎疫情的爆發改變了2020 年CPI 有望回落的預期，2020 年1 月、2 月CPI 同比增速分別達5.4%、5.2%（見圖8）。同時，較高通脹水平可能對央行進一步實施偏寬松的貨幣政策形成掣肘，不利于中小企業融資難、融資貴等問題的解決。

（四）對中小企業的整體與局部影響

首先，就整體而言，疫情對中小企業的沖擊力度大于大型企業。清華大學朱武祥教授對全國多地1435 家中小企業受新冠肺炎疫情影響的情況進行調查，結果顯示分別有35.96%、31.92%、17.03%、9.27% 的中小企業賬上現金余額能夠維持生存1 個月以內、2 個月、3 個月、6 個月及以上；有31.08% 的企業預計疫情將導致2020 年營業收入下降超過50%。與大型企業相比，中小企業風險承受力更弱，應對疫情沖擊的措施也更少。

圖7 “非典” 疫情期CPI 變化

圖8 新冠肺炎疫情期CPI 變化

其次，就區域而言，疫情對不同地區中小企業的沖擊與區域疫情嚴重程度成正比。2003 年 “非典” 疫情最嚴重的地區是北京和廣東，兩省市中小企業受到的沖擊也最大。而新冠肺炎疫情波及范圍更廣，除了重災區湖北省以外，廣東、河南、浙江、湖南等地疫情也較為嚴重，國內幾乎所有經濟發達和活躍地區均受到波及。加之現階段各區域間交通、通信、物流等各個方面聯系更加緊密，且武漢擁有 “九省通衢” 的重要交通樞紐地位，疫情嚴重地區中小企業所受負面影響更明顯。

最后，就行業而言，疫情對不同行業中小企業產生的影響各異。其中，住宿餐飲、影視娛樂、批發零售、旅游、進出口等受疫情影響嚴重的服務與貿易行業里聚集了大量中小企業，該類中小企業相較于其他中小企業而言受到更嚴峻的疫情考驗。

對策建議

應對疫情對我國中小企業的沖擊，一是要充分發揮政府政策的調控作用，在推進疫情防控工作的同時，加大對中小企業的政策傾斜；二是要依靠中小企業自身積極應對疫情的不利沖擊；三是需要社會民眾與中小企業共渡疫情難關。

（一）政府政策

政府政策層面要加大逆周期宏觀調控政策對中小企業的傾斜力度，通過穩定市場情緒、降低中小企業負擔、激發中小企業活力，盡可能減少疫情對中小企業的沖擊。

首先，積極財政政策在擴大 “總量” 的同時，要更注重 “結構”。一是總量上適度提高中央財政赤字率，并加大減稅降費力度。就現階段而言，一方面，面對經濟下行壓力和新冠肺炎疫情給企業造成的普遍沖擊，必須增加財政支出；另一方面，疫情防控期間大部分企業停產歇業導致經營效益下降、繳稅減少，兩方面作用的共振將削弱政府部門尤其是杠桿率較高的地方政府財政可持續性。當前我國政府部門不足40% 的杠桿率水平低于大部分發達國家，存在提高財政赤字率的空間。因此，需突破平衡財政思路下將財政赤字率控制在一定比例以下 “心理防線”，轉而遵循功能財政的思路，根據實際情況需要調整財政收入與支出規模與結構，通過提高財政赤字率以加大對實體企業尤其是中小企業財政支持力度。與此同時，實施階段性普遍減稅降費，有效緩解所有企業生存壓力。

二是結構上對中小企業進一步實施定向傾斜的減稅降費政策，并用好政府專項債。對于風險承受能力更弱的中小企業而言，應在普遍減稅降費的基礎上，加大定向政策照顧力度，特別是加大對消費、服務、外貿等受疫情影響嚴重行業以及湖北等疫情重災區中小企業的政策傾斜。進一步的，待疫情得到有效控制后，延續對中小企業的稅費照顧，可參照全面取消農業稅改革措施，大幅減少甚至免除對關鍵行業中小企業的部分稅費，助力中小企業輕裝上陣、快速發展。與此同時，在提高地方政府專項債額度的基礎上，引導專項債更多投向與疫情相關的中小企業。

其次，穩健的貨幣政策應更加靈活適度，提高對于中小企業的定向針對性，并著力疏通貨幣政策實施與中小企業獲益之間的傳導機制。一是加大穩健偏寬松的貨幣政策對中小企業的定向傾斜。現階段，需要央行實施穩健偏寬松的貨幣政策以對沖疫情造成的負面影響，但實踐證明“大水漫灌”式貨幣政策不能真正解決經濟增長的可持續問題，且具有較大副作用。在此背景下，一方面要利用好專項再貸款等公開市場操作工具，加大對受疫情沖擊較嚴重的中小企業的定向支持；另一方面要以結構性定向降準、降息、延期還本付息為主，通過定向降息、延期還本付息等減小受疫情影響嚴重的湖北等地區、服務業等行業中小企業還貸壓力，通過定向降準等增加對長三角、珠三角等制造業聚集區中小企業的信貸支持。

二是要打通中小企業獲得貨幣政策支持的 “最后一公里”?，F實中往往出現央行 “放水” 與中小企業融資難、融資貴并存現象，其癥結在于貨幣政策傳導不暢。在疫情特殊時期，應通過行政化和市場化雙舉措，在促進貨幣政策向中小企業傾斜的同時，暢通傳導機制，保障中小企業政策獲得感。

最后，各地政府可根據當地實際情況，因地制宜地制定更多、更具針對性的中小企業紓困與減壓措施。

（二）企業自身

首先，中小企業應主動提升危機應對能力。對中小企業而言，新冠肺炎疫情的出現既造成生存危機，又蘊含變革機遇。因此，面對不可抗力的系統性風險，企業家需主動提升應對能力，并積極尋求轉危為機的機遇。此外，中小企業可主動與員工、客戶、供應商、政府等形成 “命運共同體”，通過強化溝通、協調與諒解，共同抵御疫情沖擊。

其次，中小企業應通過 “做減法” 保存核心競爭力。遭遇風險時中小企業需積極通過 “做減法” 盡可能壓縮經營成本，合理進行投入規劃，保障企業現金流正常運轉，保住企業核心團隊與核心競爭力。

再次，中小企業應通過轉型升級提升可持續發展能力。此次疫情過后，各產業將加快自動化、信息化、智能化、線上化的轉型步伐，中小企業應主動順應這一發展趨勢，積極進行提前布局，提升自身可持續發展能力。

最后，中小企業應積極尋求政策支持。中小企業經營者需主動將企業實際困難與政府政策進行對接，進而更及時地獲得相應政策支持，并通過政策反饋幫助政府提高政策有效性。

（三）社會民眾

中小企業貢獻了50% 的國家稅收、60% 的經濟增長、70% 的創新成果、80% 的居民就業、90% 的企業數量，在國民經濟中扮演著重要角色。社會民眾應樹立尊重中小企業的意識，盡自身之力助力中小企業渡過疫情難關。