確保宏觀政策落地見效發揮集成效應

中共中央政治局7月30日召開會議，強調確保宏觀政策落地見效。財政政策要更加積極有為，保障重大項目建設資金；貨幣政策要更加靈活適度，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，推動綜合融資成本明顯下降，確保新增融資重點流向制造業和中小微企業。財政、貨幣、就業、產業和區域等政策要加強協調，形成集成效應。

目前，我國宏觀經濟政策回旋余地較大。近期美國和歐洲推出了更大規模的財政刺激和貨幣寬松政策。相比之下，新冠肺炎疫情暴發以來我國經濟恢復得要早一些，近期表現較為亮眼。但要保持政策基本穩定，需把控好節奏和力度。

財政政策要更加積極有為，注重實施效果。下一步，刺激經濟增長應成為工作重點。要保障重大項目建設資金到位，注重質量和效益。二季度以來，隨著復工復產的穩步推進，供給恢復得快一些，需求恢復慢一些。在需求結構中，投資需求恢復要快一些，消費需求恢復慢一些。在投資需求方面，房地產開發投資、基礎設施投資恢復得快一些，制造業投資增長恢復得慢一些。因此，未來宏觀經濟政策要更加注重政策針對性，考慮資金使用效果，做到有的放矢。

貨幣政策繼續保持穩健基調，但要更加靈活適度。會議強調精準施策，進一步推動融資成本明顯下降。除了降準降息，還要提高融資便捷性和資金可得性。通過改革，疏通政策傳導機制，特別是創新政策工具，把資金引導到制造業和中小微企業中去，而不是任其滯留在股市和房地產市場“興風作浪”。保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，體現從“寬貨幣”到“寬信用”的變化。從貨幣政策傳導路徑來看，從央行到商業銀行是貨幣流通環節，從商業銀行再到企業是信用擴張環節。會議強調確保企業能夠得到更多實惠，因此要保持政策的靈活性、連續性和相對穩定性，從而提升貨幣政策的效果。相比全球普遍實行低利率，我國利率還有進一步下降的空間，但是由于目前存款實際利率已經是負值，貸款利率還可適度下調，降息不應成為主要政策手段。

確保新增融資重點流向制造業、小微企業，支持實體經濟發展。二季度，投資在經濟恢復中發揮了關鍵性作用，但相較于房地產開發投資和基建投資的快速增長，目前制造業投資增長仍顯低迷。小微企業始終是各項政策關注重點。監管部門要求金融機構今年主動向實體經濟讓利1.5萬億元。6月份，央行創設了貸款延期支付工具，對小微企業今年年底到期的借貸資金允許延期到2021年3月底償還，不收取罰息，對此央行給予商業銀行1%的本金獎勵；還創設了沒有抵押擔保的信用貸款支持計劃，引導資金流到小微企業。未來金融服務創新還有很大空間。

財政、貨幣、就業、產業和區域等政策要在支持經濟恢復中發揮各自的作用，并相互配合，形成集成效應。毫無疑問，與就業相關的產業應該得到更多資金支持，包括財政資金和銀行資金。新興產業發展和傳統產業的數字化、智能化轉型也需要得到更多資金支持。另外，區域經濟創新協同發展，如長三角城市群、粵港澳大灣區、西部大開發和“一帶一路”建設等，也要體現各自特色，找準產業定位，形成競爭優勢。