股民不再當“韭菜”了

宋誼青

證券違法成本低是困擾中國資本市場的“頑疾”之一，長期受到市場詬病。“重融資，輕投資”的局面，讓市場參與者無所適從的同時，也讓不少上市公司、機構、游資等利用老鼠倉、欺詐發行、業績造假、虛假信息等手段來操縱股價，花式收割股民，股民也成了待收割的“韭菜”，誰都想來割一刀。

縱觀新證券法，法律責任一章是所有章節中條文最多的。從行政處罰力度上看，新證券法針對虛假陳述、內幕交易、操縱市場等違法行為，都大幅度提高了行政處罰力度。

以前，欺詐發行違規者定格處罰也就60萬，這也使得IPO市場上造假層出不窮，從萬福生科到欣泰電氣，相關責任人的處罰也就限于60萬，極低的造假成本和巨額經濟利益之間的錯位讓不法分子源源不斷地去嘗試欺詐投資者。“造假100億，罰款60萬”不僅是一句調侃，更像是致富秘訣。

現在，新法為了保護小散，對欺詐發行人及實際控制人將會做出了巨額罰單，即尚未發行成功的發行人和實控人，處以頂格2000萬元的罰款，同時對于發行成功的，按照非法募資的10%以上一倍以下進行罰款。

“處罰的力度不僅增強，范圍也更廣了。如果上市公司在境外出問題，影響到境內市場，也要處罰。這對于市場肯定是有相當震懾力的，70%-80%的想要信披違法的行為會被震懾住。”首創證券研發部總經理王劍輝表示， “但這些多數屬于行政處罰范疇，只能罰款或取消上市資格等，如果在刑法上有配合，那么這個震懾力將更大。”王劍輝認為。

其實，新法不僅從行政處罰的角度進行了修改，還加強了與刑罰、民事賠償的聯動，全方位、立體式地對投資者保護，形成有效的震懾。

那股民是否從此就能高枕無憂了呢？

有多位行業人士理性的表示，新法效果如何還需看執行端的實際操作。如同羅馬并非一日建成，無法指望法律的完善可以畢其功于一役。新證券法雖然能在一定程度上降低違法事件的發生概率，但來自企業本身的經營風險和資本市場價格波動帶來的風險依然存在。股民除了依賴新證券法的保護，更重要的恐怕還是要不斷學習，提高自身的知識水平和投資能力。

中國有句俗話叫“舊的不去，新的不來”，清理舊的制度，是在為新的制度貫徹落實鋪平道路，隨著我國資本市場制度的逐步完善，各主體的職能和行為都將發生改變，這也是我國資本市場發展走向成熟的標志。