線上對話：全球視角下的擔保品管理創新與發展

受疫情影響，2020中債擔保品國際論壇設置了“線上對話”環節，來自騰訊公司、新加坡交易所、倫敦清算所、歐清銀行、明訊銀行、摩根大通銀行、渣打銀行、安本標準投資管理公司等境內外機構的專家通過視頻連線的方式發表了“云演講”，以全球視角探討金融科技發展、金融基礎設施互聯互通、開放與融合等重要議題。

騰訊公司副總裁鄭浩劍：目前，騰訊金融科技覆蓋支付、理財、互聯網銀行等多個領域，秉承著“連接”的思想，與各位合作伙伴共建金融生態圈，為金融更好地服務實體經濟而努力。關于金融科技未來的發展，有以下三個方面的思考：

一是關于區塊鏈技術的應用價值。目前，以區塊鏈為代表的金融科技正在全面賦能金融市場。騰訊作為國內領先的區塊鏈研發機構，秉承“開放共享”“自主創新”“科技向善”的理念，推進“區塊鏈+”行業解決方案落地，創造了企業間及企業和消費者之間的信任價值連接。對于信息共享要求高、需要實現多方共識和互信的低并發場景，區塊鏈技術有其無可比擬的優勢。區塊鏈技術如同產業鏈中的多方協同建群技術，通過多方機構信息上鏈，結合智能合約功能，提供完整、多方互信的真實信息。

二是關于區塊鏈應用方向的探索。在政策支持下，金融機構在加大對中小微企業的扶持力度，國家也在大力推進產業鏈的現代化。80%左右的中小微企業無銀行信貸記錄，同時傳統的供應鏈金融過于依賴核心企業的參與，覆蓋的上下游企業也較為有限。因此，未來一個重要的發展方向就是借助領先的區塊鏈技術，通過連通整合工商、稅務、水電、通信、工資、社保等領域信息，幫助中小微企業建立用戶畫像，并通過連接金融機構幫助中小微企業獲得更好的金融服務。

三是對開展相關合作的思考。中央結算公司在區塊鏈技術應用方面擁有豐富經驗，同時，擔保品管理業務的宗旨就是解決機構之間的信用和信任問題，在解決多方互信和協同問題這一點上，擔保品管理業務與區塊鏈技術相輔相成。未來，中央結算公司和騰訊集團可就共同搭建“債券資產可信鏈”等方面進行積極探討。

新加坡交易所首席執行官羅文才：疫情并未影響中國推進金融市場基礎設施建設的努力。相反，我們看到了人民幣國際化進程的加快，這引發了外國投資者的強烈興趣。當前，中國的債券市場規模已躍居世界第二位。隨著中國債券不斷被納入全球主要指數，國際投資者的持有頭寸也將不斷增加。

作為亞洲最具國際性和連通性的交易所，新加坡交易所樂于提供一個支持中國金融市場國際化并促進投資者進入亞洲最大經濟體的多元化資產平臺，為國際投資者提供開啟中國投資機遇的新渠道，同時為人民幣國際化增添動力。未來，我們將與中央結算公司及市場參與者進行更緊密的合作，為國際債券投資者提供相關的交易后解決方案。同時，我們也期待與中央結算公司和中國其他合作伙伴一起探索技術創新，在日新月異的環境中建立更高效、更靈活的金融市場基礎設施。

倫敦清算所亞太區負責人Kate Birchall：倫敦清算所面向全球金融市場提供先進的清算服務，服務范圍包括利率、外匯、信用違約互換、回購等。作為一家全球領先的清算所，我們非常清楚擔保品在清算服務中所起的重要作用，并在持續拓展用于保證金的合格擔保品范圍。我們期待通過與中央結算公司的合作交流，擴大合格擔保品范圍，提升倫敦清算所在亞洲的知名度與影響力。

歐清銀行首席執行官ValérieUrbain：近年來，中債擔保品管理服務的持續發展使中央結算公司成為世界上最大的債券擔保品管理平臺之一，管理著近2萬億歐元的債券資產。在過去三年里，隨著中國市場對境外投資者準入要求的逐步放松，境外投資者的中國政府債券持有量增加了約兩倍。在當前特殊時期，金融基礎設施在保障金融市場穩定方面發揮著越來越重要的作用，金融基礎設施之間合作十分重要。因此，歐清銀行期待與中央結算公司攜手合作，實現這一全球愿景。通過發揮雙方的優勢，共同推動中國債券市場的發展。雙方將聚焦跨境結算和擔保品管理服務方面的合作，為投資者進入中國債券市場提供更便捷、高效、風險可控的方式，進一步提升人民幣的國際地位。

明訊銀行首席執行官Philip Brown：本次論壇的主題“變局與新局 挑戰與使命”與當前國際經濟形勢十分契合，全球都更加期待金融服務業能夠促進金融穩定。就擔保品管理而言，一是在抵押品轉移方面，明訊銀行在與中央結算公司及客戶共同努力，致力于以最簡單的方式提供最佳的全球抵押品轉移方案;二是在技術支持方面，明訊銀行正進行新舊技術領域的數字流程的切換與過渡，尤其是將區塊鏈技術應用于與HQLAx合作的項目，以便在新的數字環境中轉移抵押品;三是在抵押品流動性方面，明訊銀行將努力保障抵押品順暢地轉移到需要的地方。

摩根大通證券服務部亞太區交易服務主管董事總經理Edward Bond：雖然中國債券市場體量巨大，但大部分債券僅為在岸市場的擔保品。從離岸角度來看，國際投資者持有的人民幣債券規模在不斷增加，目前尚缺乏境外使用這些債券作為擔保品的渠道。人民幣債券的跨境使用對于推動人民幣債券的規模增長與國際化發展至關重要。

近期，我們關注到人民幣債券擔保品在國際市場的最新進展。在隔離初始保證金方面，國際市場已將“質押”視為一種可接受的擔保品交換形式。此外，國際證券借貸協會（ISLA）在2018年創建新的質押式全球證券借貸主協議（GMSLA），允許擔保品以質押方式用于證券借貸。這些最新進展使國際擔保品的運作方式與中國更為接近。當前，進一步發展人民幣債券在跨境擔保品管理領域應用具有良好契機。為此，摩根大通與中央結算公司正在探索跨境擔保品管理的創新應用，以推動將中國政府債券用作隔離初始保證金。我相信，雙方的合作將為人民幣債券用于國際擔保品管理的發展鋪平道路。

渣打銀行歐洲及英國證券業務總監Madeleine Senior：近年來，中國的資本市場發展迅速，包括歐洲客戶在內的境外投資者都十分關注中國的商業機會。中央結算公司設立了英國代表處，這對歐洲市場好處良多，為基礎設施之間更頻繁的交流與互動提供了便利。渣打銀行非常重視中央結算公司開發的擔保品管理業務，這些業務將極大地提升境外投資者的資金效率。我們期待與中央結算公司更加緊密的合作，為歐洲的客戶創造更大的投資價值。

安本標準投資管理公司亞太固定收益負責人Adam McCabe：安本標準投資中國在岸債券市場已近10年，中國市場對外開放政策的推進，使我們能夠更加便捷、有效地參與中國債券市場，并保持境外投資者的活躍度。隨著中國債券被納入更多的全球債券指數和債券市場規模的不斷增加，全球固定收益投資者的格局正在發生巨變。鑒于中國在全球經濟中扮演的重要角色與開放政策，以及在全球投資組合中越來越重要的地位，全球投資者無法忽視中國債券的投資價值，人民幣國際化的進程正通過多種方式持續推進，這將對中國經濟乃至全球經濟的發展起到重要作用。

責任編輯：劉詩遙? 鹿寧寧