股權激勵對財務績效的影響研究

郭蕓婷

[摘? ? 要] 隨著社會經濟的發展，企業經營管理體系迎來一種新的激勵和管理方式——股權激勵。目前，我國企業股權激勵模式中存在激勵方案和激勵制度落后、激勵力度小、經營業績與收益風險不匹配等問題。因此，需要優化股權激勵制度，完善激勵體系和管理制度，促進企業的發展。

[關鍵詞] 股權激勵;財務績效;影響

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 15. 011

[中圖分類號] F275? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2020）15- 0026- 02

0? ? ? 前? ? 言

雖然我國的股權激勵模式在20世紀90年代就已經出現，但是還有很大的提升空間，需要不斷加以完善。股權激勵模式對企業的發展有重要的作用，但是這些作用還沒有充分發揮出來。

1? ? ? 股權激勵對于企業財務績效的影響

1.1? ?目前我國股權激勵的應用模式

1.1.1? ?股票期權激勵模式

目前我國股權激勵應用的主要模式是股票期權激勵模式，在企業管理中目前也是最常用的。這種模式是通過給予員工相應的股權承諾，借此來激勵員工，激發員工的工作熱情、工作積極性和創新性，在自己的崗位更好地工作。這種模式比較公平，但是容易受到股票市場波動和企業經營狀況變化的影響，對于相應的承諾不一定能保證兌現，所以激勵效果并不明顯。

1.1.2? ?股票增值權激勵模式

股票增值權激勵模式只對高級管理人員有一定的激勵作用，并不是針對所有員工。所以，這種方式與股票期權激勵模式相比，激勵作用會相對較弱，沒有普及性。在我國，這種激勵模式在成立不久的創新型、科技型中小企業最為常見。主要還是以承諾的方式來激勵員工，即以未來股票價格的增長空間來承諾激勵。

這種激勵方式還會以一定時間段的增值分紅作為獎勵方式，但是在應用過程中，不僅增加了企業的現金壓力，還會在企業資金緊張時造成更不利的影響。而且，我國的資本市場監管機制尚不完善，市場變化迅速，所以，員工對于這些激勵模式不太認可。這些激勵模式目前還不能很好地解決企業發展面臨的問題，不能有效促進企業的發展。

1.2? ?目前我國股權激勵對于企業財務績效的影響

股權激勵模式主要是通過對員工的激勵間接影響企業財務績效。但是這種影響方式過于間接，不能短時間內起到作用。根據相關研究，目前我國股權激勵對于企業財務績效的正面影響指數遠遠小于西方發達國家。因此，股權激勵對于我國企業財務績效的影響相對較小，股權激勵的實際效果還需提高，股權激勵模式本身仍需不斷完善，從而達到真正影響企業績效的效果。

2? ? ? 目前股權激勵存在的問題

2.1? ?股權激勵方案和制度落后

目前，我國股權激勵模式沒有與企業發展的實際情況相匹配，導致股權激勵方案和制度以及配套政策措施與企業發展不匹配，難以發揮作用，不能促進現代企業的發展。而且，目前的企業發展越來越多元化，股權激勵模式很難適應，滯后于企業的發展。

目前大多數的上市企業股權激勵力度較小，對企業財務績效的影響相對較小。目前，股權激勵模式還處于自主探索的階段，沒有相關的政策和管理制度來支撐，股權激勵方案和制度的設計不能跟上企業的發展。

2.2? ?目前股權激勵力度不夠大

目前我國實施股權激勵的上市企業不多，企業不愿意在股權激勵中將較多的股份給予員工作為獎勵。相關統計數據顯示，大多數企業用于進行股權激勵的股權份額在7%以下。這種程度的份額對于企業員工的激勵作用是有限的，對于財務績效的影響更小，無法充分調動員工的工作積極性。企業不愿意加大股權激勵力度，員工自然也不愿意將更多的熱情投入到企業工作中，這樣對于企業的經營管理會產生負面影響。

2.3? ?經營業績指標和收益風險不匹配

一些企業管理者不關注企業自身實際情況，不關注企業的經營業績指標，往往在對企業經營狀況進行評估時，給出相對較高的評估結果，然后根據這些評估結果給予企業員工相應的股權激勵，但是這些承諾并非基于謹慎分析，也沒有結合企業實際經營的收益風險，相關的業績指標無法作為企業對員工所做出的激勵承諾的支撐點，導致企業即便建立了相應的股權激勵模式，但是因為經營業績指標與收益風險不匹配，對于企業財務績效無法產生太大的影響，也無法充分調動員工的工作熱情和工作積極性。

3? ? ? 優化股權激勵，提升企業財務績效

3.1? ?完善股權激勵方案和相關制度

在設計股權激勵方案和相關制度之前，一定要充分了解企業自身的經營狀況，據此進行有針對性的設計，建立符合企業自身實際發展情況的股權激勵模式，從而加強股權激勵模式對于企業財務績效的正面積極影響。再根據企業實際經營狀況和股權分配情況，對股權激勵的股份進行合理有效的限定，使企業的股權激勵對員工的激勵作用保持較強的效果。對于員工在股權激勵中所得的經濟利益要合理進行最低的標準劃定，讓企業的股權激勵方案和相關制度對于企業財務績效保持較強的影響，促進企業的快速發展。

3.2? ?加大股權激勵力度

要想加強股權激勵的效果，需要加大股權激勵的力度。首先，企業要根據自身目前的實際發展情況和發展前景，科學合理地建立時間周期相對較長的股權激勵份額增長計劃，讓企業的股權激勵強度和股份的增長長期有效。當然，股權激勵的強度還是要結合企業實際情況，進行差異化設置，畢竟每個崗位都是不一樣的。一般對于創新型崗位和重要職責崗位要加大股權鼓勵的比例，這樣才能保證這些關鍵崗位能一直促進企業的財務績效發展，使企業的股權激勵在企業的發展中起到相對較強的促進作用。

3.3? ?企業經營業績指標和收益風險相匹配

要統籌考察企業經營業績指標與收益風險。企業要根據自身實際經營管理狀況，對企業相關業績指標進行科學合理的預測。以此為基礎，設定企業的股權激勵標準，建立完善的股權激勵制度體系。根據企業各個時期的經營發展實際情況，合理調整企業股權激勵的標準和規模，使企業的股權激勵模式更好地適應企業經營管理狀況。

4? ? ? 結? ? 語

在目前的企業管理實踐中，高管激勵是一個具有現實意義的重要課題。對高管實施股權激勵，能在很大程度上激發企業高管的工作積極性和工作熱情，在一定程度上解決企業所有者和經營者的利益沖突問題，達到利益一致，讓他們之間的關系更加穩定，實現企業發展戰略目標。目前我國企業的股權激勵模式對于企業財務績效影響相對較小，因此需要優化企業股權激勵模式，建立健全股權激勵制度體系，使股權激勵對企業財務績效產生較大的積極影響。

綜上所述，目前我國的股權激勵模式對企業財務績效的影響仍然相對較小，主要原因在于目前股權激勵模式沒有相關的政策和管理制度作為有效支撐，因此政府相關部門要關注此類問題，為股權激勵模式的建立提供有效的支持。企業一定要結合自身實際情況，不斷完善股權激勵制度體系，讓股權激勵模式能有效提高員工的工作積極性，激發員工的工作熱情，促進企業的發展。

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