新形勢下企業(yè)現(xiàn)金流創(chuàng)造途徑和風險管控分析

張曉天（蘇州經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學院會計與國貿(mào)學院）

隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的不斷顯現(xiàn)，社會正加速進入數(shù)字經(jīng)濟時代。大數(shù)據(jù)重塑了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和形態(tài)，催生了眾多新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式。在新形勢下，財務(wù)人員的價值不再僅僅著眼于做好賬、管好賬、報好賬的會計核算工作上，而是體現(xiàn)在企業(yè)項目投資決策、全面預算、評估并控制風險、資金管理、財務(wù)分析等方面，這些工作的實質(zhì)就是如何合理、高效地進行最佳的資源配置，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，其核心就是對現(xiàn)金流的管理。

■企業(yè)現(xiàn)金流管理的重要性

（一）必要的現(xiàn)金流是企業(yè)生存的基本條件

企業(yè)的營運活動會產(chǎn)生各種成本費用，如市場開拓費、營銷費、研發(fā)費、材料費、人工費、固定資產(chǎn)購置成本、管理費用、融資成本等，這些絕大部分是付現(xiàn)費用，資金匱乏、收不抵支會銷蝕企業(yè)的資本金，營運活動難以為繼。另一方面，企業(yè)只有按時清償債務(wù)才能提升信譽度，贏得合作方的信任，延期償債或賴賬不還將導致企業(yè)被迫清算、走向破產(chǎn)。

因此，以收抵支、到期償債是企業(yè)生存的兩個基本條件，缺一不可?，F(xiàn)金為王，必要的現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線，一個賬面盈利的企業(yè)可能因資金鏈的斷裂而被迫清算，而一個連年虧損的企業(yè)卻可以借助折舊創(chuàng)造的現(xiàn)金流維持營運，甚至可能東山再起。企業(yè)要想生存必須保持必要的現(xiàn)金流量。

（二）穩(wěn)定的現(xiàn)金流是企業(yè)良性經(jīng)營的保證

資金是稀缺性資源，企業(yè)擴張需要資金，負債形成的本息負擔需要資金，資金從何而來，用在哪里，用多少，什么時候籌集，什么時候使用，都需要仔細規(guī)劃，不然就會導致運營期間資金供給不足，產(chǎn)生財務(wù)風險。現(xiàn)金流不穩(wěn)定會增加預算的難度，抬高資金成本，引發(fā)財務(wù)風險。而穩(wěn)定的現(xiàn)金流能夠讓企業(yè)周密地規(guī)劃資金周轉(zhuǎn)計劃，合理配置資源，降低資金成本，極大限度地提高資金利用效率，從而拓展利潤空間，讓企業(yè)經(jīng)營進入良性循環(huán)。

（三）充足的現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的基石

獲利是企業(yè)經(jīng)營的最終目的，利潤和現(xiàn)金流兩者都不可或缺，但利潤是理想的，現(xiàn)金流是現(xiàn)實的，企業(yè)運營過程中應(yīng)始終保持現(xiàn)金流的充盈。比如旺季熱銷時，如果企業(yè)有足夠的現(xiàn)金，可提前擇機低價購入原材料，降低生產(chǎn)成本，在產(chǎn)品定價權(quán)上競爭力增強了，銷售的增長會帶來更多的經(jīng)濟效益，最終實現(xiàn)企業(yè)價值的提升。充足的現(xiàn)金是企業(yè)實力的體現(xiàn)，特別在現(xiàn)階段經(jīng)濟低迷時期，現(xiàn)金流的充盈給投資者帶來極大的信心，為企業(yè)吸引更多的投資，進一步滿足發(fā)展的資金需求。

■現(xiàn)階段影響企業(yè)現(xiàn)金流的主要因素分析

（一）疫情的全面影響

2020年初至今的疫情是現(xiàn)階段影響企業(yè)現(xiàn)金流的最主要的市場環(huán)境因素，對每家企業(yè)都構(gòu)成了嚴峻的考驗。很多行業(yè)經(jīng)營慘淡，市場萎縮，運營成本高企，利潤空間縮減，大量的流動資金用于支付固定費用，資金嚴重短缺。企業(yè)不得不通過高負債維持生存，惡性循環(huán)之下，就目前經(jīng)營狀況而言，很多企業(yè)連償還本息的能力都不足。據(jù)清華大學國家金融研究院院長朱民分析，全球疫情危機剛度過了第一階段的流動性危機，現(xiàn)在正進入第二階段的企業(yè)償付和破產(chǎn)危機，第三階段經(jīng)濟復蘇尚未到來。以美國為例，疫情至今已有400多宗破產(chǎn)案例，其中不乏GNC這樣的老牌企業(yè)，企業(yè)破產(chǎn)的高峰即將到來。

雖然目前我國通過央行和財政的強刺激度過了流動性危機，但海外疫情升級造成的全球金融市場動蕩正加速向國內(nèi)傳導，資本退潮，受疫情影響企業(yè)收款延遲、新增欠款快速上升、違約壞賬增加。資本市場上資本流出，股市、債市下跌，信用風險加劇。第二階段對企業(yè)來說是特別困難的階段，形勢十分嚴峻。

（二）企業(yè)財務(wù)管理模式智能化

隨著科技的快速發(fā)展，財務(wù)管理進入了數(shù)字化階段，云計算、財務(wù)機器人、電子會計憑證正在改變傳統(tǒng)的財務(wù)工作。經(jīng)濟活動業(yè)務(wù)端前置，采購、銷售、入庫、出庫、薪資管理等活動可從業(yè)務(wù)端直接入賬，不僅優(yōu)化了業(yè)務(wù)處理流程、提高了核算準確率，而且財務(wù)人員還可及時了解企業(yè)財務(wù)狀況，加強對現(xiàn)金流的管理。信息系統(tǒng)不僅提供傳統(tǒng)的財務(wù)數(shù)據(jù)，還提供“大數(shù)據(jù)”化的非財務(wù)信息，如產(chǎn)品質(zhì)量、市場需求、風險事項等。據(jù)此生成的實時財務(wù)報表不僅用于事后總結(jié)分析，更多地用作決策判斷依據(jù)。在此智能模式下，企業(yè)現(xiàn)金流管理科學合理、成本更低。大型集團公司通過自建財務(wù)共享中心進行資金集中管理，中小企業(yè)則通過財務(wù)外包模式降低管理成本，達到削減成本、合理配置資源、優(yōu)化現(xiàn)金流管理的目的。

（三）寬松的信用政策

雖然隨著結(jié)算方式的變化，企業(yè)回款時間縮短了，但在產(chǎn)品同質(zhì)化的買方市場中，賣方在應(yīng)收賬款的賬期上缺少話語權(quán)，特別是中小企業(yè)為了做成生意，不得不接受苛刻的信用條件，被迫選擇寬松的信用政策來留住客戶，大量資金滯留在應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款上，賬期往往長達數(shù)月、半年、甚至還有一年的。長賬期耗盡了企業(yè)的現(xiàn)金流，導致資產(chǎn)負債率攀升，資金成本高企，并且時間越長，壞賬風險越大。

（四）企業(yè)籌資方式單一、渠道固定

我國企業(yè)常用的籌資方式是傳統(tǒng)的吸收直接投資，銀行借款，民間借貸、發(fā)行股票，發(fā)行債券等幾種方式，銀行信貸資金始終是最主要的籌資渠道。銀行借款對企業(yè)的資信要求頗高、籌資金額有限，民間借貸風險大，發(fā)行股票、債券籌資難度過高，部分企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力不足，特別是臨時性舉債能力弱，滿足不了企業(yè)經(jīng)營用資需求。一旦利率調(diào)整、貨幣政策收緊，企業(yè)即陷入流動性困境。

■新形勢下企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的途徑分析

（一）充分利用政策扶持

在現(xiàn)行的寬松貨幣環(huán)境下，政策層面不抽貸、不斷貸，企業(yè)財務(wù)風險可以通過國家一些政策得到緩解或者解決。比如，面向所有企業(yè)的社會保險費緩繳和減免政策；部分行業(yè)可享受定向降準政策；有些企業(yè)可獲取免息貸款、政府補貼；針對中小企業(yè)、特殊行業(yè)還有眾多的減免稅優(yōu)惠政策、信貸政策；大型企業(yè)可通過債券市場進行融資。財稅政策頻繁多變，企業(yè)應(yīng)順應(yīng)政策變化，及時調(diào)整融資策略，為經(jīng)營活動獲取穩(wěn)健的現(xiàn)金流。

（二）提高營運效率，提升營利能力

第一，聚焦主業(yè)，精準定位，重點抓好銷售旺季。要創(chuàng)新銷售方式，線上線下融合銷售模式已是當前主流，通過加快銷售實現(xiàn)高周轉(zhuǎn)。明確產(chǎn)品的市場定位，擴大客戶集中度，提高客戶滿意度，增強客戶黏合度，滿足多元化的消費市場需求。第二，以銷定產(chǎn)，定制生產(chǎn)，去庫存、降成本，減少資金在存貨環(huán)節(jié)的積壓，提高營運效率。第三，縮短現(xiàn)金循環(huán)周期。現(xiàn)金周期越長，企業(yè)需要的短期貸款越多，從現(xiàn)金流出企業(yè)購買原材料，經(jīng)歷生產(chǎn)、庫存、銷售，最終回款變?yōu)楝F(xiàn)金流入企業(yè)，整個過程流動越快，現(xiàn)金循環(huán)周期越小，現(xiàn)金的使用效率越高，使企業(yè)能夠利用有限的資源創(chuàng)造更多收益。

（三）用科技打造產(chǎn)品核心競爭力

現(xiàn)代經(jīng)濟的增長愈發(fā)依賴科技，科技從根本上改變了企業(yè)經(jīng)營。知識創(chuàng)新是產(chǎn)品的內(nèi)核，科技含量高的產(chǎn)品附加值高。企業(yè)的軟實力提升了，就能掌握定價權(quán)，在產(chǎn)業(yè)鏈中處于強勢地位，產(chǎn)品的毛利率就高，獲取現(xiàn)金流的能力自然就提高了。

企業(yè)應(yīng)根據(jù)政策導向及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，還可以通過輕資產(chǎn)模式將非核心業(yè)務(wù)外包，轉(zhuǎn)移風險，減少固定成本，盤活固定資產(chǎn)，獲取更多的流動資金，為技術(shù)創(chuàng)新提供強大的資金支持。

（四）利用供應(yīng)鏈融資模式

首先，供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力強大。核心企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中越強勢，其無息負債數(shù)額就會越大，它通過應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預收賬款占用上下游的資金，償債壓力很小。其次，供應(yīng)鏈中上游的中小企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)商的質(zhì)押融資可以迅速地回籠資金，下游企業(yè)通過訂單融資可以得到墊資拿貨，銷售后再還款。供應(yīng)鏈整體作為融資對象融資風險小，同時個體企業(yè)流動資金不足問題迎刃而解。此外，企業(yè)要做好自身信用管理，企業(yè)資信是企業(yè)價值的體現(xiàn)，資信等級越高，臨時舉債能力越強。

（五）合理納稅籌劃

企業(yè)上繳銷售稅金、預繳所得稅都會造成對現(xiàn)金的需求，納稅義務(wù)發(fā)生時間是遵循稅法的規(guī)定的。一方面應(yīng)從業(yè)務(wù)部門端口通過業(yè)務(wù)規(guī)劃來進行納稅籌劃，比如通過納稅對象的認定、兼營業(yè)務(wù)的區(qū)分、業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化、業(yè)務(wù)憑證的規(guī)范等來控制稅負總額，另一方面，合理安排納稅申報時間，利用稅法規(guī)定合法延期繳納。如在分期付款銷售、賒銷方式下，增值稅是按合同約定的收款日期來確認納稅義務(wù)的產(chǎn)生時間，可以利用時間差延期繳稅，本來用于繳納增值稅的現(xiàn)金，可以在延期繳納期間內(nèi)免費使用，這筆可觀的現(xiàn)金就可使用到其它項目中。特殊情況下，延期繳納期限可以長達數(shù)年。

此外，企業(yè)還可以通過拓寬籌資渠道，成立行業(yè)互助基金抱團取暖，來多渠道地獲取更多的流動資金。

■企業(yè)現(xiàn)金流風險管控手段分析

（一）管理層強化對現(xiàn)金流管理重要性的認識

會計利潤不是現(xiàn)金利潤。銷售回款不及時，會形成沒有現(xiàn)金流入的會計利潤，那么利潤只是光鮮亮麗的紙上富貴罷了。管理層應(yīng)充分認識到現(xiàn)金流失衡對企業(yè)的影響?，F(xiàn)金流管理要防止現(xiàn)金流管控認識誤區(qū)，它不僅指做好現(xiàn)金管理的常規(guī)事務(wù)性工作，更多是進行項目投資可行性分析、融資需求量測算、籌資決策、現(xiàn)金預算、財務(wù)風險防控等工作。

（二）優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，防范財務(wù)風險

首先，合理設(shè)定企業(yè)資產(chǎn)負債率和負債結(jié)構(gòu)，確保資產(chǎn)負債率不超過安全邊際，防止出現(xiàn)高息負債和過度負債。其次，規(guī)劃和調(diào)整借款到期時間，設(shè)立償債基金，做好還款計劃，防止債務(wù)集中到期擠占營運資金。第三，控制有息債務(wù)規(guī)模，警惕短期償債風險。第四，可以通過眾籌、聯(lián)營、擴股等股權(quán)融資方式調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，采用融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)融資等新型債務(wù)籌資方式優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，防范財務(wù)風險。

（三）加強對應(yīng)收賬款的風險管理

企業(yè)應(yīng)借助社會信用評價體系等數(shù)據(jù)對客戶進行信用評級，給予不同的信用條件，保有優(yōu)質(zhì)客戶，淘汰劣質(zhì)客戶，在信用額度、賬期、現(xiàn)金折扣、結(jié)算方式等關(guān)鍵問題上設(shè)立底線，這樣，雖然銷售量可能會比上期減少，表面上企業(yè)損失了一批客戶和利潤，但能最大限度地保住有現(xiàn)金流的利潤，企業(yè)經(jīng)營進入良性循環(huán)。業(yè)務(wù)誰經(jīng)辦、誰催收、誰負責，將應(yīng)收賬款跟蹤管理和賬款回籠與銷售部門績效考核掛鉤，改變銷售人員的業(yè)務(wù)提成方式，比如提成可分為銷售提成、回款提成和行政提成，切實加強收賬力度、提高回款效率。

（四）做好現(xiàn)金預算管理

財務(wù)人員要利用信息化技術(shù)構(gòu)建企業(yè)全面預算管理。做好資金周轉(zhuǎn)計劃，籌資金額、現(xiàn)金流量要滿足經(jīng)營需要。特別要加強對營運資金的預算控制，合理安排現(xiàn)金支出，謹慎制定現(xiàn)金股利政策，規(guī)避現(xiàn)金收購、提前還貸、固定資產(chǎn)超計劃投資等行為。預算管理成功的關(guān)鍵是執(zhí)行，要提高預算執(zhí)行的效率和力度，及時調(diào)整預算差異。

（五）建立有效的財務(wù)危機預警系統(tǒng)

企業(yè)應(yīng)利用信息管理系統(tǒng)、預算數(shù)據(jù)建立有效的財務(wù)危機預警系統(tǒng)，對關(guān)鍵風險點設(shè)置財務(wù)預警指標，嚴格審批，責任到人，實時監(jiān)控企業(yè)資金流向和使用情況，及時發(fā)現(xiàn)預算差異，發(fā)現(xiàn)問題，迅速解決。

在新形勢下，現(xiàn)金流是企業(yè)生存的第一要義，有穩(wěn)健現(xiàn)金流的企業(yè)才擁有未來的宏偉藍圖。