羅輯思維的知識服務一年能掙多少錢？

記者｜黃 璜

9 月25 日，創業板公示網站上出現了北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱“思維造物”）的招股說明書，這家公司正是“得到”App、“羅輯思維”微信公眾號的母公司。根據招股書顯示，思維造物前身由羅振宇、李天田（即脫不花）、吳聲于2014 年共同出資設立，歷經重組、股份制改造，也曾搭建境外紅籌VIE結構。此番遞交招股書，這也意味著這家知識服務的頭部玩家選擇在A 股市場開啟資本化道路。

值得關注的是，招股書中思維造物關鍵經營數據一覽無余，備受行業和資本市場關注的知識服務究竟能掙多少錢，未來又將向何方發展，或許可以從中一探究竟。

知識服務能掙多少錢？

根據招股書描述，思維造物主要的業務是“在線上，通過‘得到’App、‘羅輯思維’微信公眾號等平臺向終身學習者提供課程、聽書及電子書等產品，在線下，通過‘得到大學’、‘時間的朋友’跨年演講等形式，為終身學習者提供通識教育及技能培訓服務”。同時，思維造物也為知識服務配套了電商業務，主要銷售實體圖書、“得到閱讀器”和周邊產品。值得出版行業關注的是，思維造物還通過開展線上知識服務，積累師資及版權內容，并由合作出版社出版自有版權圖書構建實體出版品牌“得到圖書”。截至2020 年3 月31 日，思維造物已出品自有版權圖書26 本，2019 年，得到電商業務實體圖書銷售收入達5248.1 萬元。

表1 思維造物電商業務銷售收入 單位:萬元

表2 “得到”App用戶數據情況 單位:萬人

招股書中也披露了“得到”App 的用戶數據情況，月度活躍用戶數（MAU）超過350 萬，累計激活用戶數超過3746 萬，累計注冊用戶達到2135 萬。

從財務數據上看，2017～2019 年，思維造物營業收入分別為55635.82 萬元、73793.92 萬元、62791.13 萬元，凈利潤分別為6131.96 萬元、4764.41 萬元、11505.40 萬元。2020年第一季度，思維造物營業收入為19225.57萬元，凈利潤為1327.82 萬元。2017～2019 年，思維造物主營業務的毛利率分別為46%、43.19%、44.84%。

表3 思維造物主營業務毛利率情況 單位:萬元

表4 思維造物收入結構情況

除此之外，思維造物也得到了有關政府部門的高度重視和大力支持：2017 年、2018 年和2019 年，思維造物計入其他收益的政府補助金額分別為87.73 萬元、1166.67 萬元和1426.83 萬元，占當期利潤總額的比例分別為1.11%、20.68%和11.71%。

業務結構

從收入結構上來看，2019 年思維造物線上知識服務業務、線下知識服務業務、電商業務分別實現營收41213.47 萬元、11528.68 萬元、8615.59 萬元。線上知識服務業務是思維造物毛利的主要來源，2017 年度、2018年度、2019 年度及2020 年1～3 月線上知識服務業務毛利分別為13348.14 萬元、21535.95 萬元、19302.25萬元和4666.01 萬元，毛利率分別為40.73%、42.46%、46.83%和44.60%，線上知識服務業務占思維造物主營業務毛利比例分別為52.16%、67.57%、68.56%和57.84%。

具體到產品層面的定價。

報告期內，思維造物每門課程產品的銷售單價分別 為99.96 元/ 門、71.45 元/ 門、56.92 元/ 門 及55.70 元/門，呈下降趨勢。

單本聽書產品的銷售單價分別為4.24 元/本、3.78元/本、3.57 元/本及4.01 元/本，單價較為平穩。單本電子書的銷售單價分別為8.30 元/ 本、18.90 元/本、18.64 元/ 本及17.16 元/本。

表5 募集資金擬投項目情況

股東結構

作為一家明星創業公司，思維造物的股東名單可以稱得上豪華。根據招股書顯示，創始人羅振宇直接持有思維造物30.3537%的股權，并通過杰黃罡間接持有思維造物11.31%股權。除此之外，思維造物的股東中也有多家知名投資機構，如中國文化產業投資基金持股7.5%，紅杉持股5.85%，真格基金持股1.9%。

值得注意的是，持有思維造物5.225%的有限合伙企造物家出資人中出現了柳傳志、俞敏洪、傅盛等一眾商界大佬的身影，“競品”喜馬拉雅的創始人余建軍也位列其中，而持有思維造物16.2607%的有限合伙企業杰黃罡的出資人中則有李翔、李笑來等得到APP 課程講師。可以說，作為一家備受市場關注的企業，上市之后思維造物的股東們也必然收獲財富的增長。

募集資金方面，本次思維造物募集資金超過10 億元，主要投入到知識服務平臺優化升級項目、人工智能基礎研發中心建設項目、技術平臺建設項目、得到學習中心系列拓展項目。

在未來三年的規劃里，思維造物表示將持續加大線下教育產品的服務能力建設與投入，擴大線下教育在全國的輻射范圍和影響力；保持重度研發投入、強化研發創新，逐步完善知識服務生態網絡建設、建設知識圖譜/深度學習實驗室，構建新一代智能化發展的知識搜索引擎。