“杠鈴”配置 兼顧風險和收益

一般來說，40～50歲正處于事業的巔峰期，擁有相對可觀的財富積累，同時也承擔著子女教育和贍養父母的雙重壓力。處在收入最多、支出也最多的階段，當務之急是提升風險意識，避免因為對未來準備不足，而導致中年遭遇重大財務危機。

這一階段的投資要兼顧風險和收益，不宜過多選擇風險產品，非常適用2020年招商銀行提出的“杠鈴配置策略”，保本穩健的固定收益類和彈性浮動的權益類資產可以按1：1配置。投資就像舉“杠鈴”，一端需要保本、穩健，另一端需要有彈性、可進攻，“杠鈴”需要兩端平衡才能舉起。

（1）固收“杠鈴”

隨著資管新規的逐步落地，安全性上，原本被認為保本的理財產品打破剛性兌付，不再保本;流動性上，理財產品的投資期限大大拉長，封閉期內無法贖回;收益性上，凈值型理財產品的收益率會根據市場情況不斷波動。資管新規將對金融理財市場產生根本性的影響，所以我們務必盡早配置安全性、流動性、收益性高度均衡的底層金融資產！而在保本的產品（存款、國債、保險）中，保險是鎖定當下“高”利率長期不下行的唯一且最好的選擇。

由于鄭女士家庭年收入100萬元，每年扣除花銷后還有50萬元結余，未來5年，鄭女士將增加250萬元的金融資產。結合原有的300萬元總資產，加上固收部分的理財收益（以4%計算），保守估計總金融資產大約為625萬元。如配置250萬元的固定收益類賬戶，占整體資產的40%，基本接近“杠鈴”平衡狀態。

建議鄭女士這筆100萬元到期資金，50%配置保險產品，每年50萬元，分5年繳，總保費250萬元用每年結余繳后續保費。花5年時間逐步建立一個保本的固定收益類賬戶，萬一風險來臨，始終有一筆保底安全的備用資金隨時可以取出，不至于被迫把基金“割肉”，可以拿得住優質基金，讓其創造出更好的收益。

（2）權益“杠鈴”

通過對招商銀行五星之選權益基金的不擇時滾動回測，持有6個月盈利概率67%，持有3年盈利概率91%，拉長投資周期能顯著提升盈利概率和盈利水平。3年封閉式基金可以有效避免追漲殺跌，更有利于基金經理按照自己的策略堅持長期價值投資，給到客戶更好的盈利體驗。初次接觸基金的投資者、以及不想操心的投資者，可以選擇一款頭部基金經理的優質基金，布局未來3年的行情。

建議鄭女士這次配置50萬元權益“杠鈴”資產，其中50%（25萬元）配置3年封閉式基金，另外50%（25萬元）選取開放式的招商銀行五星之選基金配置，這樣整體的流動性會更好。

通過以上資產配置，其收益預測如下：

權益“杠鈴”的基金部分，招行五星之選，2013年以來年化收益率可以做到20%左右。固收“杠鈴”的保險部分，長期年化單利在5%左右。而現有理財按照年化4%計算。假設5年后總資產625萬元，其中保險250萬元，基金由50萬元增值到125萬元（年化收益率20%），理財250萬元，此時已經建立起安全資產框架后的加權平均收益率粗略測算可得（250×5%+250×4%+125×20%）/625×100%=7.6%。

投資安全第一位，風險無處不在。 “杠鈴”配置策略的目的，就是通過減輕整體資產配置組合的脆弱性和不利風險帶來的危害，從而扭轉當前的不利局面。通俗地講，就是一邊求穩，一邊放手一搏！

作者系招商銀行上海分行貴賓客戶經理 張雨婷