如何挑選寶寶類產品

陳悅

低門檻，是寶寶類產品的一大特征，大多數產品在1元以內起購，即使是幾千元、幾萬元的存款，也可以輕松購買，因此成為很多職場新人的首選。

目前，余額寶的7日年化收益率僅在1.5%左右。寶寶類產品對接的是貨幣基金，在天天基金網統計的460只貨幣基金中，7日年化收益率高于2%的有165只（36%），低于1%的有10只（2%），其余均在1%～2%的范圍內。即使收益率下行，寶寶類產品的收益率也仍能達到銀行活期存款的3～9倍。

收益率該怎么看？

通常在選擇寶寶類產品的時候，大多數人首先會看產品的收益率高低。不過，寶寶類產品的收益率統計方法比較特別，既不同于一般的基金，也和銀行理財產品不一樣。

一般的基金通常用凈值來對產品進行估值，用凈值增長率衡量產品的收益情況。而寶寶類產品則通常看2個指標：7日年化收益率和萬份收益。

7日年化收益率就是該產品最近7天的平均收益水平，按“年化”進行計算得出的數據，具體的計算公式為：（最近7天的投資收益÷本金）/7×365×100%。

雖然也叫“年化收益率”，但要注意的是，這和過去封閉式銀行理財產品的“預期年化收益率”不一樣，后者是對未來收益率的預測，而“7日年化收益率”只能代表產品過去7天的收益情況。

萬份收益，即1萬元的本金一天能賺多少錢。萬份收益反映的是當天的收益情況，因此比7日年化收益率更加“靈敏”，可以更準確地反映當前的收益情況。

那么，選擇寶寶類產品，是否是收益率越高越好呢？

其實并不一定。正如前面所說，貨幣基金的收益率只能代表過去的情況，并不是未來收益的保證，因此，即使看到了收益率很高的產品，在購買了以后收益率也可能降低。尤其是一些規模較小的產品和新發的產品，可能短期的收益率奇高，但后續的收益率往往會降低。

所以，在選擇寶寶類產品時，并不能簡單粗暴地將它們的7日年化收益率進行排序，然后買收益率最高的那只，而是首先要看基金規模，規模太小的可能有清盤風險，如果同一時間贖回的人太多，還有可能出現巨額贖回的情況，贖回資金不能按時全部到賬;其次，可以看貨幣基金的長期收益率水平，有一定規模、并且長期將收益率維持在較高水平的，就是比較好的產品。

“快贖”不再任性

2018年6月，貨幣基金“快贖”新規正式實施，寶寶類產品的單日單賬戶T+0“快贖”額度降低至1萬元，過去可以任性大額快速贖回的時代不復存在。

這里，先要解釋一下T+1、T+0的概念。有人可能會疑惑，股市里也時常聽到T+1、T+0，和這里所說的是一回事兒嗎？其實并不是的。股市中的T+0是指當日買入的股票可以當日賣出;而貨幣基金中的T+0指的是當日提出贖回后當日到賬，通常也被稱為“快速贖回（快贖）”，與之相對的一個概念是“普通贖回”。

目前，根據監管要求，貨幣基金的T+0“快贖”額度為1萬元，超過1萬元的贖回要求，資金會在T+1個交易日到賬。不過，也有一些創新產品，T+0的快贖額度可能在1萬元以上，如3萬元、6萬元等，這是因為此類產品集成了多只貨幣基金，但每只基金的額度仍為1萬元。

另一些產品則在“T+1”的時間上下功夫，雖然同樣是T+1，但有的產品是T日15：00前提出轉出申請，于T+1日的24：00前到賬，比如余額寶;另一些產品則是最快在T+1個交易日的1：00到賬，大大縮短了到賬時間。舉例而言，某人若在周一下午4點提出10萬元的大額贖回申請，那么前者的到賬時間是周三的24點前，后者則是周三的凌晨1點前。

在資金的使用上，如果是用于炒股，那么資金的到賬時間有時候可能比寶寶類產品的收益率更重要。因此，大額贖回（1萬元以上）的到賬時間，也是我們在選擇寶寶類產品時要著重考慮的因素之一。

銀行系寶寶成“新寵”

收益率降低，加上贖回方面的重重限制，讓寶寶類產品逐漸“失寵”。不過與此同時，銀行發行的一些“類寶寶”產品，不僅收益率較高，而且贖回的時間短，額度大，成為了市場的“新寵”。

根據銷售平臺的不同，貨幣基金除了可在基金平臺直接購買，還分為互聯網系、銀行系、券商系等。雖然銀行也會代銷各類貨幣基金產品，但是其自己發行的T+0產品，往往條件更為優厚。

銀行T+0理財產品，雖然在產品投資范圍等方面與貨幣基金類似，但由于屬于凈值型產品，不受“快贖”新規的約束，產品的T+0贖回額度較高。另一方面，目前此類產品的收益率也較高，7日年化收益率仍可以達到3%以上。

不過，唯一比貨幣基金更苛刻的一點是，銀行T+0產品有一定的門檻，目前產品的起購門檻多為1萬元，收益率更高的產品也可能達到5萬元、10萬元。

舉例而言，浦發銀行的天添盈增利系列，購買起點1萬元，交易日9：00～17：00之間所做的申購交易，當日即可起息，贖回實時到賬，無單戶贖回金額上限控制;在非交易時段內， 5萬元以內贖回可實時到賬。

平安銀行的“天天成長”，1萬元起投，交易日15：00前買入當日起息;交易時間內，500萬元以內的贖回可實時到賬，其中交易時間指的是T日的8：00～15：00，如在15：00以后贖回，則在T+1日的9：00左右資金到賬。

不過，銀行T+0產品的監管正趨嚴。2019年底，中國銀保監會、中國人民銀行發布了《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知（征求意見稿）》（以下簡稱《通知》），其中提出此類產品容易因大規模集中贖回引發流動性風險，風險外溢性強;同時提出對該類產品的投資范圍、單日單戶的每日贖回額度等進行限制等監管要求。

此外，《通知》還提及，為了促進相關業務平穩過渡，新規的過渡期自施行之日起至2020年底。未來，關于現金管理類理財產品的相關規定如何實施、寬限期是否延長等問題，還需等待監管部門的后續通知。