?新能源車的“換電”新模式

馮慶匯

全球新能源車的需求似乎比預(yù)想中還要火爆，銷售數(shù)據(jù)一路快速增長(zhǎng)，令市場(chǎng)對(duì)新能源車的未來充滿想象。

近兩周市場(chǎng)調(diào)整，新能源車也是為數(shù)不多表現(xiàn)比較堅(jiān)挺的行業(yè)。伴隨著接踵而至的各種利好消息，新能源汽車指數(shù)7月以來反彈超過15%。

全球銷量大增

國(guó)內(nèi)新能源車的銷量呈現(xiàn)出很好的勢(shì)頭。特斯拉在美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)自然也不必多說。但令人意外的是，即使歐洲經(jīng)濟(jì)如此疲弱，電動(dòng)車銷售也出現(xiàn)了十分強(qiáng)勁的場(chǎng)面。

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，歐洲和全球其他地區(qū)對(duì)電動(dòng)汽車的需求正在迅速上升，這促使寶馬快速增加i3的產(chǎn)能，而大眾延長(zhǎng)了e-Golf的生產(chǎn)時(shí)間。

與2020年下半年的原計(jì)劃相比，寶馬在德國(guó)萊比錫工廠的生產(chǎn)能力有了顯著提高。公司正在延長(zhǎng)輪班和縮短休息時(shí)間，以便將每天生產(chǎn)的i3數(shù)量從114輛增加到130輛。同時(shí)，寶馬還取消了i3裝配線為期一周的假期。據(jù)Automobilwoche報(bào)道，這一決定的動(dòng)機(jī)是市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)車不斷增長(zhǎng)的需求，以及恢復(fù)因新型冠狀病毒疫情暴發(fā)導(dǎo)致的第二季度長(zhǎng)期停產(chǎn)延誤。

2020年上半年，寶馬生產(chǎn)了超過12500輛i3電動(dòng)車，而其在整個(gè)2019年的產(chǎn)量為38937輛。與最初的計(jì)劃不同，大眾e-Golf在德累斯頓透明工廠（Transparent Factory）的生產(chǎn)將持續(xù)到圣誕節(jié)。全新e-Golf從2017年4月起于該工廠正式投產(chǎn)。

蔚來汽車的換電模式

隨著蔚來汽車的逐步放量，其獨(dú)特的換電模式也開始被市場(chǎng)關(guān)注。

目前我國(guó)電動(dòng)車換電主要由蔚來、北汽等車企自身推動(dòng)。然而今年以來，政策層開始頻繁提及并鼓勵(lì)發(fā)展換電模式。4月，新能源補(bǔ)貼政策鼓勵(lì)“換電模式”的發(fā)展，使用換電技術(shù)車輛不設(shè)置30萬元的補(bǔ)貼門檻;5月，政府工作報(bào)告首次將充換電納入到“新基建”范疇。

8月，北汽新能源、蔚來、中汽中心等單位牽頭起草的GB/T 《電動(dòng)汽車換電安全要求》推薦性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)通過了審查，這是截至目前第一個(gè)關(guān)于“換電”的國(guó)標(biāo)。

根據(jù)安信證券的數(shù)據(jù)，截至2020年7月，蔚來、奧動(dòng)新能源、杭州伯坦3家運(yùn)營(yíng)商合計(jì)擁有457座換電站。部分企業(yè)率先布局換電設(shè)備，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。安信證券測(cè)算2021年設(shè)備需求達(dá)15.4億元。中長(zhǎng)期隨著換電站的持續(xù)建設(shè)，預(yù)計(jì)2025年將產(chǎn)生180億元設(shè)備市場(chǎng)空間。

對(duì)比充電模式，換電模式可以解決新能源汽車充電難、電池貴、電池易自燃所產(chǎn)生的一系列問題，對(duì)于車企、消費(fèi)者、電池運(yùn)營(yíng)商、國(guó)家電網(wǎng)、政府等多方參與者都大有好處。

根據(jù)目前部分車型新能源版本和燃油車版本價(jià)格對(duì)比情況來看，新能源汽車價(jià)格要高出5萬～13萬元左右。電池在新能源汽車中成本可以達(dá)到40%左右，如果采用換電模式，消費(fèi)者不購(gòu)買電池，會(huì)大大降低購(gòu)車初始成本。

舉個(gè)例子，目前如果采用電池租賃的方式購(gòu)買北汽EU300，初始購(gòu)車費(fèi)用會(huì)減少5萬元，而對(duì)于蔚來旗下的各款車型，采取租賃電池的方式可以降低10萬元購(gòu)車費(fèi)用。

換電模式僅需3～5分鐘，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于充電。電動(dòng)汽車充電現(xiàn)在主要有兩種充電方式：快充一般為大功率直流充電，半小時(shí)可以充滿電池80%容量，超過80%后，為保護(hù)電池安全，充電電流需要變小，充到100%的時(shí)間將較長(zhǎng);而慢充指交流充電，充電過程需6～8小時(shí)。而普通換電僅需3分鐘，甚至還可以更短，在奧動(dòng)新能源最新的廣州4.0換電站，整個(gè)換電過程只要40秒，再加上車輛進(jìn)出時(shí)間，整個(gè)流程大概僅需1.5分鐘。

3個(gè)維度尋找好公司

機(jī)構(gòu)對(duì)于新能源車的熱情持續(xù)升溫，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的個(gè)股正在被逐步挖掘。

融通新能源汽車主題精選基金經(jīng)理王迪分析，新能源汽車的3條主要邏輯線表現(xiàn)都不錯(cuò)：國(guó)內(nèi)電池產(chǎn)業(yè)鏈8月的排產(chǎn)環(huán)比增速持續(xù)恢復(fù)，海外供應(yīng)鏈?zhǔn)芤嬗跉W洲需求的快速增長(zhǎng)，增速更快。歐洲市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，核心7個(gè)國(guó)家同比增長(zhǎng)234%，環(huán)比增長(zhǎng)20%，預(yù)計(jì)8月數(shù)據(jù)也會(huì)亮麗。7月，Modle系列國(guó)內(nèi)交付量預(yù)計(jì)環(huán)比繼續(xù)提升。

除此之外，能看到越來越多的具備競(jìng)爭(zhēng)力的新車型上市，比如比亞迪的漢、小鵬P7、理想One，下半年還有蔚來EC6、大眾ID系列、ModelY等，消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受度有望進(jìn)一步提升。

王迪認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)經(jīng)過10余年的發(fā)展，在安全性、成本降低、基礎(chǔ)架構(gòu)上都有了長(zhǎng)足進(jìn)步。尤其是電動(dòng)車經(jīng)過全新的軟硬件設(shè)計(jì)，在智能化方面顯示出了相對(duì)于傳統(tǒng)車的明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

目前電動(dòng)車在全球汽車銷量的滲透率僅為個(gè)位數(shù)，隨著成本進(jìn)一步降低，充電基礎(chǔ)設(shè)施的便利性提高，智能化趨于完善，未來電動(dòng)車的滲透率大幅提高已成為必然，整個(gè)電動(dòng)車行業(yè)正在向快速發(fā)展的黃金時(shí)期邁進(jìn)，其中中國(guó)企業(yè)將在汽車電動(dòng)化浪潮中扮演更為重要的角色。

由于中國(guó)政府更早地重視和支持新能源汽車的發(fā)展，目前已經(jīng)在動(dòng)力電池、隔膜、負(fù)極、熱管理部件等細(xì)分領(lǐng)域誕生了一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司，并在全球供應(yīng)鏈中嶄露頭角。

可以說，未來的行業(yè)前景非常樂觀。

未來2～3年國(guó)內(nèi)的政策已經(jīng)明確，隨著優(yōu)質(zhì)車型的推出和消費(fèi)者對(duì)新能源汽車接受度的不斷提高，國(guó)內(nèi)的銷量預(yù)計(jì)會(huì)逐步提升。歐洲市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)是很大的亮點(diǎn)，碳排放法規(guī)的硬性要求，加上超強(qiáng)的補(bǔ)貼力度，會(huì)促使歐洲新能源汽車的滲透率快速提升。

另外，個(gè)別新能源車龍頭企業(yè)也會(huì)進(jìn)一步提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮，所以總體來講，未來新能源汽車的發(fā)展將逐步正常化，波動(dòng)率預(yù)計(jì)會(huì)相對(duì)降低。

落實(shí)到投資環(huán)節(jié)，王迪認(rèn)為，可以從好行業(yè)、好公司、好價(jià)格3個(gè)維度去分析。行業(yè)層面，新能源汽車板塊細(xì)分領(lǐng)域眾多，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的一些關(guān)鍵屬性，如該行業(yè)的市場(chǎng)空間及未來增速，競(jìng)爭(zhēng)格局是否清晰可控。如電池、隔膜、熱管理、IGBT芯片等環(huán)節(jié)，是競(jìng)爭(zhēng)格局較好、龍頭核心競(jìng)爭(zhēng)力突出的細(xì)分行業(yè)，值得長(zhǎng)期跟蹤研究。