基于產業互聯網視角的供應鏈金融研究

俞樹杰　向贇

摘要：供應鏈金融對我國中小企業的重要性不言而喻，該文以浙江省嘉興市A銀行和B企業的供應鏈金融業務為例，基于產業互聯網視角下供應鏈金融存在的問題和風險因素，通過銀行視角，對金融機構和供應鏈服務商之間合作的深層次問題進行比較分析，提出了相關對策建議。

關鍵詞：銀行 企業 供應鏈金融 產業互聯網

據國家統計局數據顯示，2019年6月末，我國規模以上工業企業應收賬款及存貨規模分別為16.6萬億元和4.2萬億元;中國銀行業協會估計，國內規模以上工業企業供應鏈金融市場規模約為13.7億元;供應鏈金融對我國中小企業的重要性更是不言而喻。本文以浙江省嘉興市為例，基于產業互聯網視角就如何做好、做深、做強供應鏈金融產品進行研究，通過A銀行和B企業的分析，提出相關拓展思路及對策建議，為經濟平穩運行打上一劑強心針。

一、產業互聯網視角下的供應鏈金融透視

供應鏈金融是根據上下游企業間的真實貿易，通過鎖定未來現金流，提供整個供應鏈條企業的金融服務。供應鏈金融參與主體有以應收賬款、

預付賬款為主體的核心企業，有以存貨類、信用類為主導的物流公司、電商及第三方服務平臺，不同供應鏈主體開展供應鏈金融業務各有千秋。我國銀行業1999年率先開展供應鏈金融業務是因其在資金流和信息流管控方面具有突出優勢，通過核心企業承擔實際責任的不同，將它分為核心企業承擔最終償付責任和鏈條企業承擔最終償付責任兩大類，其產品風險偏好和流動資金貸款相近。同時，物流企業開展供應鏈金融業務更容易把握貨物的運輸和倉儲，而電商和第三方服務平臺基于數據優勢，則對于信息流的把控更加到位。

（一）研究的意義

在產業供應鏈中，生產與銷售周期、價格、需求等因素的波動將使企業在資金的收入與支出上處在一個非均衡的狀態。通過借力產業互聯網，從鏈條的整合方面，可以實現產業互聯網的供應鏈金融再造，可以去除供銷通道中低效無用的冗余環節，通過共享模式匯集產業服務資源。

1.從銀行端視角出發，和產業互聯網相結合是供應鏈金融發展的必由之路。出于對行業、客戶審慎性的考慮，目前只考慮針對螞蟻金服、騰訊、百度、京東等頭部互聯網企業合作。針對頭部互聯網企業雖然存在“一戶一策”的合作方案，但合作主要方面集中在結算領域，而因為缺乏第三方服務平臺的真實交易數據，信貸投放仍然需要通過銀行內部盡職調查。

2.從風險管控角度出發，通過運用大數據等技術可以快速有效地甄別風險點，達到技術賦能的目的。從信用的傳導方面，產業互聯網視角下的供應鏈金融可以極大優化鏈條內的信用傳導，打通產業鏈中的信息流、資金流、商流。

（二）存在的問題

目前，全國共有55個城市、269家企業成為供應鏈金融試點企業，國家層面也在全力培育領先的全球供應鏈企業。然而，根據物流與供應鏈金融協會最近的市場調研結果，目前放貸規模在10-100億之間的成熟型服務商數量占比僅為26%。一個優秀的供應鏈條中只有30%的供應鏈商可以被供應鏈金融產品覆蓋。融資服務提供者往往只愿對一級供應商和經銷商提供融資服務，這暴露出來的是信息真實性無法傳導的窘境。在產業互聯網視角下，供應鏈金融體系存在的主要問題為：

一是各大供應鏈商紛紛由C端金融轉向B端布局，然而供應鏈金融對產業場景和產業供應鏈各個參與主體的價值訴求挖掘仍然不夠細化，供應鏈模式、盈利能力、資金的需求強弱和周期性各不相同，如何基于產業場景進行解構和建構尤為重要。

二是單一金融機構或者供應鏈服務商的能力局限，如何提升協同能力、連接能力和ICT能力;如何利用新興技術搭建智慧化的供應鏈金融服務平臺，真正解決信任問題，將傳統的供應鏈金融“1+N”轉變為“互聯網+1+N”，以真正發揮互聯網優勢。

三是完善供應鏈金融的基礎化建設問題。例如，國內尚無完善的動產質押平臺與有關法律法規;人行質押登記系統不對應收賬款真實性負責，應收賬款的轉讓登記實質上并未實現法律關系上的轉讓。2020年4月24日，供應鏈票據平臺成功上線試運行，就是為了推動應收賬款票據標準化，解決票據真實貿易背景，使應收賬款受到《票據法》保護。但對供應鏈平臺的業務管理、內部控制、風險管理制度和系統安全保障要求較高，且供應鏈票據必須是電子商票并在供應鏈票據平臺簽發，尚處于試水階段。

（三）風險分析

1.法律與監管方面。目前供應鏈金融方面仍未出臺獨立的法律體系，供應鏈金融本身正處于創新與裂變的前夜，而法律與監管的滯后極易導致物流融資、應收賬款融資和信息流融資中出現較大風險，進而傳導至整個供應鏈。

2.競爭與協同方面。一方面行業競爭的加劇將可能導致協作成為空談，甚至發生“劣幣驅逐良幣”的結果。政府應適時引導各供應鏈主體加強合作，打擊不法的供應鏈金融主體及違法違規行為。

3.信用與標準方面。供應鏈融資多環節多主體的特征導致信用的真實流轉出現瑕疵，如何確立標準可信賴的模式事關信用傳遞的真實有效。

二、嘉興市A銀行和B企業供應鏈金融分析

（一）嘉興市A銀行的供應鏈金融分析

1.A銀行供應鏈金融2.0模式。A銀行的供應鏈金融仍然是根據系統直連核心企業為核心的線上的供應鏈金融，也就是供應鏈金融2.0模式，即“1+N”。A銀行搭建的供應鏈金融融通平臺是建設銀行通過其子公司C基金公司，并和國家電網、中國鐵路總公司等多家央企一起設立，進而用來搭建銀行端供應鏈金融服務平臺。

平臺推出了名叫“融信”的E產品，產品通過錨定核心企業上游供應商的應收賬款，實現信用多級流轉，并可拆分使用。核心企業既可以持有到期，也可以再向供應商全部或部分轉讓，也可通過融資產品E直接向銀行申請融資?！叭谛拧辈o追索權，誰持有“融信”誰便獲得其相應的權利，而“融信”主要占據的是核心企業的授信額度，核心企業將為持有“融信”的上級供應商提供網絡保理，每項業務最終都會上報建信融通有限責任公司，其主要起到的是放款中心的作用。A銀行雖然未能掌握供應鏈中的物流情況，但是掌握了供應鏈中的資金流和信息流，在真實交易的背景下，線下控制核心企業風險，確保線上信用層層穿透。

第一，B端市場是未來供應鏈金融發展的關鍵點，短期應找到做大做強的支點。

供應鏈金融發展不光是簡單的技術性問題，供應鏈參與主體之間的協同需要主次有別，供應鏈的鏈條之間的成熟度也不盡相同;比如建筑類和化工類企業就是供應鏈金融扎根的絕佳土壤。國有商業銀行作為輸送金融血液的“主動脈”，在短期內應該承擔起供應鏈融資發展主力軍的角色，以足夠的風控實力和服務能力去統籌對接大數據公司、供應鏈核心企業、物流公司、電商平臺和第三方服務平臺。

短期內商業銀行要解決以下痛點：一是找出供應鏈金融發展的幾個關鍵行業作為突破口，真正深入產業鏈條。二是提高風險容忍度，不良率可較全行不良率增加5%，開發針對供應鏈金融業務的風險控制技術，如有必要甚至可以拋開客戶信貸政策，僅參照行業信貸政策，用數據說話。三是提高信息化建設水平，針對不同的行業開發出適配性較高的企業ERP系統;積極謀求和各供應鏈金融主體之間的合作，真正做到“一戶一策”。

第二，從中期來看，需要完善供應鏈發展的基礎化建設，做到多鏈條協同。一是搭建完善的動產質押平臺并通過立法進行保護，搭建真實可靠的應收賬款質押登記系統，并逐步推動應收賬款的票據化。二是加強對信息披露的重視，抓牢信息真實性的首道關卡;提高評級與審計的廣泛性，降低中介機構費率，增加信息披露的渠道，實現數據的供給全面、處理及時與應用廣泛。三是增加信息安全的管控，從法律上真正重視創新對信息安全的挑戰，從教育上提高民眾對信息安全的認識，從技術上確保信息數據的安全。

第三，從長期來看，只有實現區塊鏈、物聯網等技術的全面應用，才能從根本上解決信息不對稱的問題。

參考文獻：

[1]宋華.互聯網供應鏈金融[M].北京：中國人民大學出版社，2017.

[2]蘇應生，張宇婧等.供應鏈買方中介融資模式研究——基于區塊鏈技術的視角[J].財經科學，2020（05）：43-51.

[3]姜浩.信用多級流轉的供應鏈金融模式與國內實踐研究[J].西南金融，2019（09）：33-39.

[4]鄧黎橋，王愛儉.供應鏈金融緩解中小企業融資約束：理論與實踐[J]. 國際金融，2019（5）：23-28.

[5]申云，李京蓉.鄉村振興背景下農業供應鏈金融信貸風險防控機制研究[J].金融與經濟，2019（02）：46-53.

[6]張玉嬋.科技型中小企業供應鏈金融風險規避研究[J].天津經濟，2019（08）：31-35.

[7]張偉，崔萬田. 互聯網供應鏈金融的本質、模式及管理對策[J]. 改革與戰略，2018，34（4）：54-59.

[8]胡慧慧，傅為忠.基于改進灰色關聯度方法的互聯網供應鏈金融風險評價[J]. 武漢金融，2016（3）：51-55.

作者單位：中國建設銀行股份有限公司浙江省嘉興分行