試析流動性分層對中小銀行金融市場業務的影響

孫意

關鍵詞：流動性分層? 中小銀行 金融市場

自從2014年開始，金融市場出現一種現象——流動性分層，具體表現是各種金融機構在融資市場當中出現融資難分化以及融資成本懸殊等問題。流動分層表現出新特點，如，中期融資市場當中金融機構融資難度分化，對其原因進行分析，即在傳導央行貨幣政策過程中，中小銀行出現“斷層”情況。怎樣解決流動性分層問題，怎樣對中小銀行在金融市場當中的業務進行重塑，需要有關人員深入探究。對此，筆者在本文做了相應討論。

一、中小銀行在金融市場當中的業務受流動性分層的影響

（一）簡述中小銀行的重要性

中小銀行在傳導貨幣政策這個鏈條當中處于中間位置，在國家金融改革過程中，其表現出來的作用越來越明顯。通過分析，發現其具有以下特征：第一，負債端對同業負債比較依賴;第二，資產端中小銀行對貸款依賴性較弱，通常會實施表內投資;第三，中小銀行通常會對很難服務的領域給予貸款，對民營經濟起到的作用不可替代;第四，中小銀行主要為小微企業提供貸款，如果中小銀行的負債端成本有上升的趨勢，那么小微貸款將會迅速下降。

（二）中小銀行在金融市場當中業務的變化

金融市場當中的業務主要是運用專業定價以及服務對價值進行發現，進而使金融機構具備較強的競爭力，并獲得最佳利潤，同時還能夠為實體經濟創造一個好的融資氛圍。國家金融市場業務在利率市場化與金融脫媒過程中產生，具有制度套利和監管套利等特征。金融市場于2009-2014年屬于第一次發展，基建以及房地產表現出極其旺盛的需求，可銀行因為受到信貸額度以及基本充足率等的影響，出現了融資供給不足的問題。此形勢下，銀行運用浙商資管計劃以及信托等方式開展了非標投資，使信貸投放得以實現。此種表外擴張形式自發布2013年8號文使終止。2012年-2016年，金融市場發生了第二次發展，前期是銀行運用買入返售科目的方式，將貸款變成同業資產，使風險資本集體得以降低。后期銀行運用同業存單監管方式，將隱形杠桿放大，致使資金大量的向非銀涌入，非銀想要使委托方在收益率方面的要求得到滿足，投資了大量低信貸資質以及低流動性的債券，埋下了極大隱患。2017年，國家監管層發出了眾多監管文件，致使金融市場業務變得極其冷清。

（三）流動性分層致使業內開始質疑金融市場業務

與大型銀行進行比較，中小銀行在金融市場當中的業務積極參與了制度套利以及監管套利這兩次發展。2009-2018年間，中小銀行一直在處理退潮以后的難題，如，缺少流動性資產、杠杠率高企業、急需整改同業理財、較為依賴同業負債等。排除宏觀機制的因素，此次流動性分層的主要微觀原因是因為市場比較擔憂中小銀行發展過程當中存在的隱患問題，還有以后轉型過程中存在的一些不確定性因素。在流動性分層越來越大過程中，市場當中出現了一些中小銀行面臨破產的恐慌，致使無人過問低評級的同業存單。短時間內，對同業業務進行了放棄，并開始向零售方面轉型。

二、解決流動性分層問題的方法

（一）通過調整宏觀機制，對流動性分層問題進行解決

第一，對市場操作對手進行擴大公開處理。與美國進行比較，中國只有運用一級交易上才能夠展開公開市場操作，可美聯運用隔夜逆回購這種協議方式對公開市場進行了補充，擴大了央行的交易對手，并對流動性的傳導流程進行了簡化，使摩擦大大降低。央行可以對特殊工具進行創設，如果遇到特殊時期，可以對中小型金融機構進行流動性投放處理。

第二，對價格型貨幣政策進行調整。能夠調整超儲率，致使大型金融機構需要面對金融庫存壓力，進而使其能夠融出資金;運用差別金率準備方式，將資金投向中小金融機構，使金融機構趨向平衡。

（二）中小銀行通過自我重整方式，對流動性分層問題進行解決

第一，對金融市場業務進行重新反思。同業業務屬于金融市場的主要業務內容，假如我們對未來沒有規劃的時候，能夠試著追本溯源。實際上，同業業務主要目的是調整年市場當中的短期資金以及配置金融市場中的金融機構資源。雖然制度套利以及監管套利能夠短時間內快速發展，可卻缺少長久性，還會帶來眾多不穩定性，如，長鏈條、高杠杠等，這些都會導致流動性分層問題的出現，金融市場業務應該拒絕使用套利工具。現在我國依舊處于利率市場化以及金融脫媒等發展過程中，只有具備良好的服務態度以及較高的專業定價能力，才能夠獲得客戶的認可，并站穩市場。代客理財、交易衍生品業務、中間業務、外匯交易業務、金融同業業務、債券承銷業務、票據業務等都需要開拓，對此，中小銀行必須對這些業務進行專業投入，整合業務流程，提升服務意識，嚴格管控風險環節，找尋與自己發展相適合的經營途徑。

第二，增加自信心，積極開拓進取。自從出現流動性分層以后，銀行工作者開始懷疑自身在金融市場當中的業務內容。筆者認為，任何一種否定同業業務或者是否定金融市場業務的想法都不可取。任何情況下，擁有較強的自信心極其重要。針對日后發展而言，在利率向著市場化方向轉變的過程中，一定會有利差縮減情況出現，美國一些銀行都是通過創新金融市場業務與依靠專業等方式穩占市場。中國中小銀行一定要對金融市場業務充滿自信，進而使自身得到更好的發展。

三、結束語

總而言之，通過比較會發現，美國所處的貨幣政策環境比較寬松，歐洲以及日本為了使目標通脹得以實現，不斷對寬松工具進行創設，他們沒有較為明顯的流動性分層情況出現。對此，本文通過探究流動性分層將會對中小銀行在金融市場當中的業務造成哪些影響的基礎上，提出了解決流動性分層問題的方法，希望國家中小銀行能夠得到更好的發展。

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