牛市“閉著眼睛買股票”行不通了 警惕低價退市股

范曳杉

“牛市來了，閉著眼睛買股票都能賺錢。”因為中國的股市歷來以散戶為主，每次牛市來臨時，就有大批新股民涌入，他們根本不去研究基本面，除了“買便宜”“買概念”，甚至看見一個好名字就敢買。因此，以前的牛市往往“雞犬升天”，所有股票同漲同跌。

“閉著眼睛買股票都能賺錢”還能持續嗎？未必。

有業績的股票強者恒強

2020年上半年，疫情帶動了醫藥和消費股蹭蹭蹭往上漲，但卻是在一片片“高估了”的質疑聲中上演一波波“強者恒強”。反過來，股市也在一片片“低估了”的呼喊聲中走出“弱者愈弱”行情。這種情況與以前牛市“雞犬升天”形成鮮明的對比。

有些新股民在選擇股票時，難免會選擇性地忽略一大批績優股，“嫌貴”，而往往“撿便宜”選錯一些“垃圾股”。最后卻只能看著自己手中的低價股越跌越低，最終成為被市場收割的韭菜，長嘆一聲，悔不當初。

Wind高價股指數（全部A股收盤價降序排列，排名居于前千分之五的股票）今年以來已漲53.99%，強者恒強的規律越發凸顯。

Wind數據統計顯示，截至6月27日，A股兩市“百元股”達89只，其中醫藥行業占比最大，達26.97%，共有24只“百元股”。而回首2019年12月31日，彼時的“百元股”只有43只，幾乎是目前“百元股”數量的一半。

而如果將低價股的范圍稍稍擴大，就可見目前兩市中股價不足2元的低價股有113只，這一數字在2019年末時僅為53只，半年左右的時間數量就增了一倍。其中，在113只2元的低價個股中，ST股占據了總數的60%以上，不超過1元的個股有17只，市場的分化愈發明顯。

有高價股，必然也有低價股。Wind低價股指數（全部A股收盤價升序排列，排名在前的千分之五股票）年初至今下跌48.37%，與高價股相比，低價股的市場表現不盡如人意。

而對于低價股，前海開源基金首席經濟學家楊德龍則指出，現在的市場生態已經發生很大變化，面值退市成為清理垃圾股的利器。同時，他提醒廣大投資者，要從基本面角度選擇業績好的股票，堅持價值投資理念，才能抓住A股市場的機會。

樂視網退市的警示

樂視網進入A股市場10年，最終還是迎來了黯淡的退場。

2020年7月21日起，樂視網終止上市交易，20日成樂視網最后一個交易日，最終股價收報0.18元，總市值僅余7.18億元，較其峰值的市值蒸發99%以上。樂視網于2010年8月12日創業板上市，IPO發行價為49元，2015年股價達到峰值每股為179元，市值一度超過1600億元。

數據顯示，從2001年至2017年，在長達16的年時間里，只有93家因欺詐上市、虧損、財務造假等問題而退市的上市公司，在很長的一段時間里，A股的退出機制都形同虛設。正因為退市制度形同虛設，導致很多人炒低價股也是有恃無恐，大不了最后賣殼可能還賺得更多。

直到2018年12月27日收市，中弘股份因連續20個交易日股價低于1塊錢，被深圳交易所強制摘牌，成為了A股史上第一個面值退市的上市公司。2019年，市場通過多種渠道實現退市的有18家公司，退市家數創歷史新高。

A股牛市始于“退市”？

2020年3月1日，正式實施2019年底修訂的《證券法》，對注冊制與退市機制及違法處罰等在力度上進行了改革，使其更符合當下A股市場的發展趨勢，也更符合廣大投資者的訴求。

2020年5月15日，證監會主席易會滿表示，對財務造假等惡性違法違規，要保持“零容忍”。他特別提到查辦康得新、康美藥業等一批市場高度關注、影響惡劣的重大財務造假案件。

至此，A股的退市已然逐步呈現出了常態化。

毫無疑問，退市常態化對于A股市場來說是一件值得紀念的事情。將垃圾股清理出市場，能夠創造價值的公司可以得到更優質的資源，為市場締造一個清爽的投融資環境。

而隨著退市的常態化以及上市的簡便化，殼資源將徹底失去價值。企業想要在市場中存活，就需要認認真真地做事，靠著過硬的業績來說話，這也就使得A股市場可以長遠而健康地發展，實現自我凈化，為牛市的出現創造一定的條件。

未來的A股市場，必將能夠徹底改變過去那種牛短熊長的局面，真正地做到反映國內經濟運行情況的晴雨表。而對于廣大投資者而言，短線暴利的機會將會越來越少，中長期持股獲利的機會則會越來越多。

2020年上半年退市公司一覽