成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究

辛娜

[摘 要]隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，萌生出越來(lái)越多的成長(zhǎng)型企業(yè)，這些成長(zhǎng)型企業(yè)可帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)效益。但是由于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的錯(cuò)綜復(fù)雜，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，財(cái)務(wù)存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。因此，如何科學(xué)有效地開展財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究，如何運(yùn)用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，成為我國(guó)越來(lái)越多成長(zhǎng)型企業(yè)需要面對(duì)和解決的問題。

[關(guān)鍵詞]成長(zhǎng)型企業(yè);財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;投資;融資;收益分配

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.23.158

1 引言

通常來(lái)說(shuō)，一家企業(yè)往往依次經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)不同的發(fā)展歷程，在不同的階段應(yīng)采取不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。目前，我國(guó)大多數(shù)的企業(yè)處于成長(zhǎng)期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相對(duì)比較復(fù)雜。而由于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的“命根子”，可從公司的內(nèi)外部環(huán)境出發(fā)，提供全面的價(jià)值分析，優(yōu)化資本資源的配置和使用。對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，其現(xiàn)金需求是以比較低的幅度逐年遞增的，股利往往是采用現(xiàn)金股利政策，適用的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。我國(guó)成長(zhǎng)型企業(yè)應(yīng)做好全面、科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，理性開展投資、融資、收益分配等活動(dòng)，制定出符合公司特色的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，加速向成熟期階段邁進(jìn)。

2 成長(zhǎng)型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)特點(diǎn)

2.1 財(cái)務(wù)成長(zhǎng)性良好，市場(chǎng)前景廣闊

成長(zhǎng)型企業(yè)通常已成功研制產(chǎn)品，并且產(chǎn)品已上市銷售，形成一定的市場(chǎng)規(guī)模，得到消費(fèi)者的認(rèn)可和青睞，具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景，呈現(xiàn)優(yōu)良的發(fā)展勢(shì)頭。其財(cái)務(wù)報(bào)表上營(yíng)業(yè)收入和凈資產(chǎn)通常是逐年上升的，并且增長(zhǎng)幅度較穩(wěn)定，漸漸適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)節(jié)的規(guī)律，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸降低。接下來(lái)成長(zhǎng)型企業(yè)應(yīng)抓住擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步挖掘產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，擴(kuò)大研發(fā)、生產(chǎn)和銷售規(guī)模，廣納更多的賢才，合理配置各項(xiàng)資本資源，充分調(diào)動(dòng)各項(xiàng)積極要素，使產(chǎn)品的銷售量呈更高幅度增長(zhǎng)，在市場(chǎng)上占據(jù)更大的份額，提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.2 整體的管理能力較為薄弱，尤其是財(cái)務(wù)管理水平較低

隨著成長(zhǎng)型企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司整體的管理會(huì)日益復(fù)雜。目前很多成長(zhǎng)型企業(yè)中，高管的專業(yè)知識(shí)和技能較為欠缺，管理水平較低，尤其在財(cái)務(wù)管理方面問題更為突出。財(cái)務(wù)人員普遍素質(zhì)較低，往往是由親朋好友“擔(dān)此重任”，或者委托給代賬公司進(jìn)行處理。

2.3 盈利能力與營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和綜合應(yīng)用未能夠落實(shí)到戰(zhàn)略制定中 ?反映企業(yè)盈利水平的指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。通常來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率超過10%，說(shuō)明企業(yè)的盈利水平不錯(cuò)，實(shí)現(xiàn)良好的利潤(rùn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而成長(zhǎng)型企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率是能達(dá)到10%以上，甚至在15%以上。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的分析不能單純地只看其指標(biāo)大小，要綜合考慮其他指標(biāo)進(jìn)行分析。也就是說(shuō)，營(yíng)運(yùn)指標(biāo)能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，但相對(duì)而言，無(wú)法直觀地判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)而言，應(yīng)綜合考慮其成長(zhǎng)目標(biāo)，例如需要擴(kuò)大市場(chǎng)占有率和生產(chǎn)規(guī)模，此時(shí)可能會(huì)降低盈利能力指標(biāo)與營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)。

2.4 需要投入更多的資金，以彌補(bǔ)自身資金的缺乏

成長(zhǎng)型企業(yè)成長(zhǎng)到一定的階段時(shí)，由于產(chǎn)品銷售量的迅速增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有額的快速增加，一般會(huì)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，擴(kuò)大規(guī)模，短期內(nèi)投入大量的人力、物力和財(cái)力等，購(gòu)進(jìn)研發(fā)設(shè)備、生產(chǎn)設(shè)備、管理軟件、原材料等，增加勞動(dòng)力，以提升公司的科技創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量和效率，擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)面積，提升公司業(yè)務(wù)的管理水平，實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張目標(biāo)，這時(shí)候則容易出現(xiàn)資金不足的難題。成長(zhǎng)型企業(yè)的管理層往往采取籌資的方式解決燃眉之急，彌補(bǔ)自身資金的缺乏。

3 成長(zhǎng)型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析

3.1 財(cái)務(wù)融資戰(zhàn)略分析

成長(zhǎng)型企業(yè)處于快速發(fā)展的階段，對(duì)市場(chǎng)開發(fā)、資金流動(dòng)的需求比較大，而實(shí)際上，很多成長(zhǎng)型企業(yè)面臨著資本有限，融資難度比較大，設(shè)備、人員、技術(shù)投入需求大的問題，因此企業(yè)應(yīng)做好翔實(shí)的財(cái)務(wù)融資戰(zhàn)略分析。具體來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)型企業(yè)可采取權(quán)益融資、債務(wù)籌資等外部財(cái)務(wù)融資策略，合理發(fā)行債券、股票，采用租賃或賒購(gòu)的模式，比如融資租賃固定資產(chǎn)，來(lái)減輕資金負(fù)擔(dān);采購(gòu)原材料時(shí)采用賒購(gòu)的方式;銷售產(chǎn)品時(shí)實(shí)行有折扣、有優(yōu)惠的應(yīng)收賬款回款模式，提高資金的回籠速率;生產(chǎn)時(shí)可考慮產(chǎn)品的需求量、所需的生產(chǎn)設(shè)備等因素，適時(shí)采取委外加工的方式。由于融資與投資、股利分配密切相關(guān)，所以籌資金額要根據(jù)投資的需要和留存收益的多少等進(jìn)行綜合評(píng)判。

比如某成長(zhǎng)型企業(yè)采取長(zhǎng)短期結(jié)合的籌集資金構(gòu)成策略，并采用平穩(wěn)型的融資方式，也就是說(shuō)，針對(duì)一些波動(dòng)程度較大的資產(chǎn)需求，則采取短期的融資手段，而針對(duì)一些流動(dòng)性比較大、比較平穩(wěn)的資產(chǎn)，則采取長(zhǎng)期的融資手段。由于短期負(fù)債方式的利率比較低，所以成長(zhǎng)型企業(yè)在籌集資金時(shí)可采取盤活短期籌資的手段，縮減公司的籌資成本，保障公司的經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，成長(zhǎng)型企業(yè)可采用負(fù)債資金和權(quán)益資金融合的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略手段，先評(píng)判負(fù)債資金、權(quán)益資金的結(jié)構(gòu)是否科學(xué)合理，采取科學(xué)的手段評(píng)估每股收益的變化趨勢(shì)，明確收益資本結(jié)構(gòu)是否足夠合理，并且針對(duì)公司發(fā)展過程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行全面、客觀評(píng)估分析。

3.2 財(cái)務(wù)投資決策戰(zhàn)略分析

投資無(wú)非兩種，即內(nèi)部投資和外部投資。投資財(cái)務(wù)戰(zhàn)略無(wú)非分為專業(yè)化和多元化兩種。成長(zhǎng)型企業(yè)的投資大多數(shù)屬于內(nèi)部投資，采用多元化財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，主要用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，開展新產(chǎn)品、新技術(shù)的研究開發(fā)，完善設(shè)備、技術(shù)。成長(zhǎng)型企業(yè)在投資時(shí)，應(yīng)重視資金的成本和應(yīng)用的效率，提升自身的資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提前做好充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行全面的研究剖析，針對(duì)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，考慮各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)要素，科學(xué)計(jì)算凈現(xiàn)金流、投資回報(bào)率等投資指標(biāo)，最后明確投資項(xiàng)目是否切實(shí)可行，避免出現(xiàn)盲目投資和投資失誤的情況。

同時(shí)，成長(zhǎng)型企業(yè)應(yīng)根據(jù)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力等實(shí)際狀況，選擇合適的投資戰(zhàn)略，而不能盲目跟風(fēng)，一味選擇常用的多元化投資策略，雖然多元化投資策略可分散公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使收益更為穩(wěn)定，但是在跨領(lǐng)域投資時(shí)，由于成長(zhǎng)型企業(yè)缺乏豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，因此多元化投資策略容易帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，成長(zhǎng)型企業(yè)也應(yīng)重視對(duì)固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)的投資，平衡固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的比例，逐步擴(kuò)大研發(fā)規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模，以確保更可觀的銷售業(yè)績(jī)，趕上市場(chǎng)發(fā)展的速度。在實(shí)施應(yīng)用投資決策戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)注意資金機(jī)會(huì)成本和貨幣時(shí)間價(jià)值，使投資決策更加科學(xué)合理。

3.3 財(cái)務(wù)收益分配戰(zhàn)略分析

收益分配是指企業(yè)對(duì)投資者實(shí)施回報(bào)。實(shí)施科學(xué)合理的股利分配機(jī)制，可使成長(zhǎng)型企業(yè)的發(fā)展道路更加寬廣，塑造一個(gè)優(yōu)良的企業(yè)形象，吸引更多投資者注入資本，保證公司長(zhǎng)遠(yuǎn)、持久、健康發(fā)展。成長(zhǎng)型企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)收益分配戰(zhàn)略分析時(shí)，應(yīng)該盡量實(shí)行固定股利、剩余股利等辦法，或者采用股票股利。需要注意的是，成長(zhǎng)型企業(yè)往往采取較低的收益分配制度，最好不要分配過多的收益，否則會(huì)造成公司的資金緊張。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，目前成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)成長(zhǎng)性良好，市場(chǎng)前景廣闊，整體的管理能力較為薄弱，尤其是財(cái)務(wù)管理水平較低、盈利水平較高，但營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)不可觀，需要投入更多的資金，以彌補(bǔ)自身資金的缺乏。而成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)策略直接影響公司的發(fā)展?fàn)顩r，一旦出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策失誤，將造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失，甚至面臨破產(chǎn)的境遇。因此，成長(zhǎng)型企業(yè)應(yīng)根據(jù)所處行業(yè)特性和自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，從投資、融資、收益分配方面出發(fā)，做好全面的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析，降低成本和風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

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