產(chǎn)業(yè)金融融合發(fā)展評價研究
——以江蘇省為例

苑培培，張繼良

(南京財經(jīng)大學(xué)，江蘇 南京210023)

一、 引言

我國經(jīng)濟發(fā)展面臨新問題和新矛盾，只有將產(chǎn)業(yè)與金融緊密融合，在融合中配置資金推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強金融體系對產(chǎn)業(yè)的服務(wù)力度，才能促進經(jīng)濟穩(wěn)健提升。 產(chǎn)業(yè)金融是在現(xiàn)代金融體系趨向一體化的過程中出現(xiàn)的依托并能夠有效促進特定產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融活動總稱，產(chǎn)業(yè)與金融的相互融合、互動發(fā)展是促進經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。 目前，我國的產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展之路存在諸多問題。 由此，分析產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，解決產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展中存在的問題尤為重要。 文章以江蘇省為例，通過構(gòu)建江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)指標(biāo)體系，測算產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)，對產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展現(xiàn)狀進行評價研究，關(guān)注產(chǎn)業(yè)金融融合發(fā)展的不足并提出建議，以促進江蘇省經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)健提升。 縱觀所有文獻，目前關(guān)于產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展的研究基本停留在理論層面，鮮少有學(xué)者對構(gòu)建產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)指標(biāo)體系展開過詳細(xì)研究，文章豐富了該領(lǐng)域的研究。

林海平從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，得出不同金融市場和金融支持所處的不同階段對優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用不同的結(jié)論。 李慧彬等利用耗散理論的熵變模型研究了我國1998 至2008 年十年間的產(chǎn)融結(jié)合趨勢，并結(jié)合各階段的現(xiàn)實情況進行分析，得出我國金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合日趨緊密的結(jié)論。 王吉發(fā)等從研究產(chǎn)業(yè)金融效益角度出發(fā)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)金融效益的綜合評價指標(biāo)體系，最終判定產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展綜合評價等級為三級。

二、 指標(biāo)體系構(gòu)建

(一)構(gòu)建指標(biāo)體系

結(jié)合江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展現(xiàn)狀，文章構(gòu)建產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)指標(biāo)體系時遵循以下原則：科學(xué)性原則，動態(tài)性原則，可比、可操作、可量化原則，系統(tǒng)性原則。

由于當(dāng)前江蘇省在積極推行高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)上提高了國際競爭力。 近年來，除傳統(tǒng)的銀行業(yè)金融機構(gòu)外，供應(yīng)鏈核心企業(yè)、電商平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)等紛紛加入產(chǎn)業(yè)金融布局，成為產(chǎn)業(yè)金融的“外援團”，使市場呈現(xiàn)多元化、白熱化競爭態(tài)勢。 多種產(chǎn)業(yè)金融不斷出現(xiàn)，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融機構(gòu)和金融業(yè)務(wù)也在不斷創(chuàng)新。 因此，根據(jù)江蘇省產(chǎn)業(yè)金融所具有的這一系列特征，文章從以下五個領(lǐng)域構(gòu)建指標(biāo)體系：

第一，資金支持產(chǎn)融結(jié)合力度大小。 這有助于了解銀行信貸、資本、證券和保險等資金投入實體經(jīng)濟的規(guī)模，各個方面的資金投入推動經(jīng)濟發(fā)展的程度。

第二，融合結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化。 除銀行投入外，可重點了解直接投資是否改善，推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和制造業(yè)發(fā)展程度，小微企業(yè)資金需求改善程度，涉農(nóng)貸款和境外貸款所占貸款總額比重等。

第三，金融創(chuàng)新對產(chǎn)融結(jié)合的推動作用。 可用于研究互聯(lián)網(wǎng)金融、眾籌、私募、民營銀行、融資租賃、新三板、創(chuàng)業(yè)板、孵化器等新型融資手段對產(chǎn)融結(jié)合所起的積極作用。

第四，資金供給機構(gòu)的合理競爭。 構(gòu)建良好的產(chǎn)融關(guān)系，需要有強大的金融機構(gòu)做后盾。 因此銀行、證券、保險業(yè)集中度較低，才能保證機構(gòu)間能夠進行充分的市場競爭。 可以反映資金供給方的服務(wù)效率高低。

第五，產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展所處外界環(huán)境的重要性。 這有助于了解商業(yè)銀行、保險業(yè)等金融機構(gòu)償還支付能力、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金規(guī)模和金融中介人力資本、機構(gòu)健全等外界環(huán)境對產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展的促進作用。

(二)指標(biāo)體系賦權(quán)

采用分層賦權(quán)方法確定指標(biāo)權(quán)重，權(quán)重分布如表1所示。

表1 江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)指標(biāo)體系權(quán)重分布

續(xù)表

(三)數(shù)據(jù)處理

按照江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)指標(biāo)體系，收集了江蘇省2015 年至2018 年涉及30 項具體指標(biāo)達到240 個序列數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于《江蘇統(tǒng)計年鑒》《中國金融年鑒》、中國人民銀行官網(wǎng)。 文章構(gòu)造的指數(shù)體系選取2015 年各項指標(biāo)數(shù)據(jù)作為環(huán)比指數(shù)對比基準(zhǔn)，以2015 年為100，計算出各年與2015年指標(biāo)數(shù)據(jù)的環(huán)比指數(shù)，然后將相關(guān)指標(biāo)的指數(shù)與指標(biāo)權(quán)重相乘后加總，即可得到每年度江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)，其中包含一個總指數(shù)以及五個一級指標(biāo)分項指數(shù)。

三、 評價結(jié)果及分析

由圖1 可知，2018 年，綜合指數(shù)僅達108.55 分，同比增幅僅有2.86%。 反映江蘇省產(chǎn)業(yè)金融融合發(fā)展具有很大的提升空間。 2015 年至2018 年，結(jié)構(gòu)優(yōu)化度得分逐年下降，資金支持度得分在2017 年到達相對低點19.18 分，環(huán)境適應(yīng)度得分基本維持在2015 年的水平，創(chuàng)新發(fā)展度和服務(wù)有效度得分緩慢提高，反映創(chuàng)新水平和融資服務(wù)效率均有所提升。

圖1 江蘇省2015～2018 年產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展指數(shù)得分構(gòu)成變化

資金支持度得分出現(xiàn)小幅震蕩，2018 年達到22.54 分，同比增長17.52%。 資金總支持、信貸資金支持和證券資金支持均在2017 年達到相對低點，保險資金支持則相反。 反映江蘇省金融對實體經(jīng)濟的資金支持力度有所下降；2018 年，結(jié)構(gòu)優(yōu)化度分項得分為17.84，是近四年來的最低點。 其中，開放度得分降幅最大，融資結(jié)構(gòu)和普惠度得分小幅下滑。 反映江蘇省產(chǎn)業(yè)金融融合結(jié)構(gòu)不合理，亟須優(yōu)化；2018 年服務(wù)有效度分項得分達到22.59 分，江蘇省產(chǎn)業(yè)金融的服務(wù)有效性有所提升，銀行服務(wù)效率和保險服務(wù)效率均有提高。 然而，社會融資效率不甚理想，在2015 年和2017 年均出現(xiàn)下降趨勢。 全省產(chǎn)業(yè)金融在金融支持雙創(chuàng)方面，僅在2016 年有所下降。 而在新型金融發(fā)展方面，僅在2017 年有所增長。2018 年創(chuàng)新發(fā)展度得分較2015 年增加4.62 分，反映江蘇省創(chuàng)新水平略有提升。 環(huán)境適應(yīng)度得分在2016 年達到相對高點后有所下降。 環(huán)境分項指標(biāo)變化出現(xiàn)較大差異，其中，政策環(huán)境和中介環(huán)境得分均有小幅提升，而風(fēng)險環(huán)境得分出現(xiàn)一定程度的下降，反映江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展所處的外界環(huán)境有待改善。

四、 結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

2018 年，江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展基本停滯不前。 從五個維度項來看，對產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展產(chǎn)生消極影響的大小排序為：結(jié)構(gòu)優(yōu)化度>資金支持度>環(huán)境適應(yīng)度>服務(wù)有效度>創(chuàng)新有效度，產(chǎn)業(yè)金融融合發(fā)展過程存在諸多不足。

從五個維度分析可知，2018 年，結(jié)構(gòu)優(yōu)化度得分達到近四年來的最低點，江蘇省關(guān)于推進普惠金融發(fā)展的成效還不是十分理想，融資結(jié)構(gòu)和外商投資分布不合理；資金支持度得分在2017 年到達相對低點19.18 分，江蘇省直接融資、信貸類融資和證券資金支持均在2017 年下降，資金支持的小幅震蕩給江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展帶來不利影響；環(huán)境適應(yīng)度得分基本維持在2015 年的水平，沒有對江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展起到積極促進作用。 其中，風(fēng)險環(huán)境出現(xiàn)一定程度的惡化，反映江蘇省產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展所處的外界環(huán)境有待改善；服務(wù)有效度得分實現(xiàn)小幅增長，2018 年達到22.59 分，銀行業(yè)和保險業(yè)服務(wù)效率均有提升，然而，社會融資效率的下降導(dǎo)致總體增長緩慢；創(chuàng)新發(fā)展度得分保持緩慢上行趨勢，全省產(chǎn)業(yè)金融在金融支持雙創(chuàng)和新型金融發(fā)展方面均有所突破。

(二)建議

上述結(jié)論為如何改善江蘇省產(chǎn)業(yè)金融融合發(fā)展提供幾點啟示。

首先，鼓勵銀行業(yè)、證券業(yè)等金融體系建立金融服務(wù)平臺，為涉農(nóng)、小微企業(yè)提供便捷高效的融資渠道，促進直接融資和間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，加強金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的資金支持。

其次，完善資本市場監(jiān)管機制，將金融支持精準(zhǔn)配置到制造業(yè)和涉農(nóng)企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，深化金融國際合作，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)金融融合結(jié)構(gòu)。

最后，引導(dǎo)市場主體依法經(jīng)營，杜絕非法集資，大力拓寬投資渠道，建立并優(yōu)化各類資本要素市場，提供優(yōu)質(zhì)投資機會，改善產(chǎn)業(yè)金融融合環(huán)境。