酒鬼酒：盈利能力穩步提升

沈右榮

近幾年，易主中糧集團的酒鬼酒進入正常發展軌道，并持續向好。

7月6日，二級市場上的酒鬼酒股價再度上行，收報75.86元/股，再創新高，總市值達246.49億元，一年增長約163億元。

緊跟的利好是，曾經轟動市場的億元存款失蹤案有了結果。7月5日晚，酒鬼酒公告稱，累計已收回約1.13億元。

上市23年來，酒鬼酒的經營業績起起伏伏，大股東也多次變遷。2015年，中糧集團全面接管，并進行產品、渠道、品牌、市場等重塑，公司經營逐漸好轉。

經營業績數據顯示，2015年至2019年，酒鬼酒實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤由0.89億元增長至2.99億元，四年增長約2.36倍。

今年一季度，酒鬼酒實現凈利潤0.96億元，同比增長32.24%，延續近年來中高速增長的勢頭。

追回億元存款

曾經轟動資本市場的億元存款案了結了，酒鬼酒將損失降低到了最小。

7月5日晚，酒鬼酒公告，今年6月5日，公司收到湖南省高級人民法院《民事判決書》，判決農行杭州華豐路支行及5名自然人被告賠償酒鬼酒5933.67萬元及相應利息。近日，公司收到法院通知，農行杭州華豐路支行已履行判決，支付賠償款（含利息）7194.12萬元，公司已收到法院轉來的賠償款。至此，公司2014年1月披露的有關酒鬼酒被犯罪嫌疑人分批轉走1億元的相關追償訴訟已完結，酒鬼酒累計追回涉案資金4066.33萬元，經訴訟程序收到賠償款7194.12萬元，共收回資金1.126億元。

歷時近七年，這筆億元存款終于畫上了句號，這似乎也說明酒鬼酒的經營恢復到正常軌道上。

酒鬼酒成立于1997年4月，由湖南湘泉集團發起，以其所屬湘泉酒、酒鬼酒、陶瓷三家公司的凈資產折股投入而誕生，總部位于湖南省吉首市。1997年7月，酒鬼酒在深交所掛牌上市。

2007年，中皇有限公司通過拍賣和收購成為酒鬼酒第一大股東，持股31%。中皇有限公司屬于華孚集團，主要承擔中央儲備糖、中央儲備肉的管理和具體操作業務。2014年，華孚集團并入中糧集團。2015年10月，酒鬼酒發布公告稱，中糧集團成為其實際控制人。酒鬼酒被劃撥到中糧集團旗下公司中國食品進行管理。

盈利能力穩步提升

中糧集團入主后，酒鬼酒經過系列變動布局，盈利能力穩步提升。

酒鬼酒聚焦三大戰略單品，即“52度500mL內參酒”“52度500mL紅壇酒鬼酒”﹃52度500mL傳承酒鬼酒”三大戰略單品。2019年，三大單品貢獻的營業收入占比分別為21.89%、15.38%、8.51%，合計為45.78%。

近年來，酒鬼酒的產品體系持續優化。2019年，公司湖南省內終止銷售“52度500mL精品酒鬼酒”，SKU總數控制在85支以內。同時，豐富了“紅壇酒鬼酒”和“內參酒”新品線，向上延伸推出“酒鬼70周年紀念酒”“內參70周年紀念酒”等。這一年，公司穩步推進“內參酒”穩價增量、“酒鬼酒”量價齊升、“湘泉酒”增品增量的三大核心策略。

酒鬼酒不再局限于大本營湖南，向北京、河北、廣東等地擴張，開啟全國化進程。

中糧集團入主后，酒鬼酒的經營業績進入了穩步增長軌道。2015年，酒鬼酒實現營業收入6.01億元，同比增長54.76%；凈利潤0.89億元，同比增長190.86%，成功扭虧為盈。2014年，公司虧損0.97億元。

2016年至2019年，公司實現的營業收入分別為6.55億元、8.78億元、11.87億元、15.12億元，同比增長8.92%、34.13%、35.13%、27.38%。同期凈利潤分別為1.09億元、1.76億元、2.23億元、2.99億元，同比增長22.60%、62.18%、26.45%、34.50%，均為中高速增長。

今年一季度，公司實現的營業收入為3.13億元，較去年同期下降9.68%；凈利潤為0.96億元，同比增長32.24%。

酒鬼酒的經營業績持續向好并非受益于非經常性損益，而是白酒主業。2015年至2019年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）0.80億元、1.03億元、1.52億元、1.95億元、2.87億元，同比增長170.14%、28.17%、47.83%、28.71%、47.23%，也為中高速增長。

通常而言，白酒行業企業有著較為穩定的現金流，酒鬼酒也是如此，這也使得公司資產負債率較低。截至今年三月底，公司資產負債率為20.29%。

此外，一度中斷了幾年的現金分紅又開始了，并從2016年持續至今。2016年至2019年，公司累計現金分紅約1.99億元。

在二級市場上，酒鬼酒也有出色表現。7月6日，酒鬼酒股價為75.86元/股，較去年同期的25.80元/股增長了194.03%，總市值由83.83億元增長至246.49億元，一年增長了162.63億元。