嘉士伯+重慶啤酒1+1＞2

劉一博 魏茹

歷時七年，重慶啤酒被嘉士伯收購的高光時刻或將得以兌現。7月9日，重慶啤酒發布公告稱，公司收到來自上海證券交易所的問詢函，涉及與嘉士伯、重慶嘉釀之間的股權轉讓一事。據悉，重慶啤酒于日前收獲嘉士伯注入的11家優質啤酒廠，其中不乏凱旋1664等高端品牌和網紅品牌烏蘇啤酒。但值得關注的是，重慶啤酒雖然近年業績矚目，但是其市場仍受限。

對此，業內人士表示，嘉士伯此時對重慶啤酒的大筆注資，而且注入的都是較為成熟的品牌和公司主體，這將有利于重慶啤酒進一步擴大經營區域。

這一場注資落定重慶啤酒足足等了七年。近日，重慶啤酒發布重組預案公告稱，重慶啤酒擬向嘉士伯啤酒廠香港有限公司以現金購買無任何權利負擔的重慶嘉釀48.58%的股權。同時，重慶啤酒和廣州嘉士伯咨詢管理有限公司將對重慶嘉釀進行增資。增資完成后，重慶啤酒持有不少于重慶嘉釀51.42%的股權。此外，重慶嘉釀以現金向嘉士伯啤酒廠購買新疆啤酒100%的股權、寧夏西夏嘉釀70%的股權，共涉及11家啤酒廠。

值得關注的是，此次嘉士伯向重慶啤酒注入的資產分布于新疆、寧夏、云南、廣東、華東等地。而細觀這11家啤酒廠，嘉士伯、樂堡、凱旋1664均為高端啤酒品牌，烏蘇、西夏、大理、風花雪月、天目湖等均為地方強勢品牌。

同時，這幾家啤酒品牌的盈利能力也十分可觀。預案顯示，2018-2020年前4個月，注入資產營業收入分別為58.33億元、72.75億元及23.79億元；未經審計的凈利潤分別為4.92億元、8.06億元和5.03億元。

針對此次交易及后續擴展等問題，重慶啤酒方面告訴記者，重大資產重組預案中披露的要素，不但避免了重慶啤酒與嘉士伯雙方潛在的同業競爭問題，保護了中小股東的利益，還將增強重慶啤酒在中國啤酒市場的競爭實力。

在啤酒營銷專家方剛看來，此次增資對于雙方均有利好，資本市場也順勢給予重慶啤酒支持，股價上漲是肯定的。但此次注資還僅限于并表，后續是否會整合渠道、品牌以及產品，還需要看嘉士伯的后續布局。但在一定程度上而言，此次嘉士伯的注資對重慶啤酒品牌影響力提升十分有益。

此次注資的背后也透露出嘉士伯深耕中國市場并占領高端市場的野心。據悉，嘉士伯于2018年便斥資5.2億元在中國市場推廣嘉士伯、凱旋1664以及樂堡等高端品牌。對此，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，此次注資說明嘉士伯看好中國整體宏觀經濟，同時也暴露了嘉士伯在中國高端啤酒市場的野心。

除了深耕中國市場，素有“西南王”之稱的嘉士伯也不愿甘心“行業第五”的排位。公開資料顯示，2018年，嘉士伯在中國高端及超高端啤酒市場的份額是4.6%，明顯落后于百威亞太、青島啤酒、華潤啤酒，后三者的市場份額分別達到46.6%、14.4%和11%。

近年來，國內啤酒巨頭的高端布局動作不斷，此情此景之下，嘉士伯也開始坐不住了。朱丹蓬指出，嘉士伯后續或將以高端品牌沖擊全國市場的同時穩固高端布局，而重慶啤酒等區域品牌則將完成“守藩”的任務，固守本土市場根據地。

“重慶啤酒的全國化與否并不是自己做主，而是嘉士伯說了算。”方剛直言重慶啤酒當下的局面。但重慶啤酒欲借注資進行區域擴張，該公司在重組預案中指出，通過此次交易，公司品牌矩陣將會進一步擴大，強化品牌組合，國際高端品牌與核心區域市場中獨特的本地強勢品牌互補。

重慶啤酒擴張的信心還來自于業績的增長。根據重慶啤酒2019年財報顯示，2018-2019年，公司實現營收34.7億元和35.82億元，歸母凈利潤4.04億元和6.57億元。

對此，朱丹蓬指出，重慶啤酒的全國化布局除了需要嘉士伯戰略，還需渠道等資源支撐。該公司一直未能全國化，還需要從品牌影響力、產品品質、渠道運營以及客戶資源等方面入手。究其根本，還是重慶啤酒的實力未能達到全國化目標，沒有完整的體系以及資金鏈。