聞泰科技：業(yè)績符合預期 安世并購順利

王柄根

《動態(tài)》：聞泰科技于8月31日披露2020年半年度報告，您可否為我們介紹公司近期的經營情況以及未來公司的戰(zhàn)略定位？

孔銘：公司上半年實現(xiàn)營收241.18億元，同比增110.93%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為17.01億元，同比增767.19%，其中扣非后的歸母凈利潤為14.42億元，同比增941.05%。營業(yè)收入和凈利潤大幅增長的主要原因：一是通訊板塊國際一線品牌客戶出貨量持續(xù)增長;二是報告期內合并安世半導體。

隨著5G手機陸續(xù)上市，預計下半年同比銷量將延續(xù)趨勢，國內手機市場正在轉暖，并有望“止跌逆轉”，5G手機正在逐步成為主力銷售產品。公司并購安世半導體，實現(xiàn)了從手機ODM業(yè)務到上游半導體業(yè)務的縱向跨越，看好公司以智能手機的研發(fā)、制造為切入點，向物聯(lián)網、智慧終端、車載通訊等泛連接領域擴張的發(fā)展戰(zhàn)略。

《動態(tài)》：ODM業(yè)務的未來成長動力主要來自哪里？

孔銘：（1）產能和研發(fā)方面，不斷完善研發(fā)體系和擴充自建產能，持續(xù)增強研發(fā)設計能力和交付能力，從而帶來研發(fā)收入和自建產能同步增長，預計未來3年，公司自建產能出貨量將從2020年的8000萬臺左右提升至2億臺;（2）客戶方面，大力優(yōu)化客戶結構，提高公司采購比例，通過引進新的品牌客戶（三星等）、優(yōu)化原有客戶結構，從而提升公司整體采購比例;（3）新業(yè)務方面，基于高通平臺推動智能手機外的產品線增加，如筆電、IoT模塊、CPE、工業(yè)網關、TWS耳機等等，打開公司ODM業(yè)務的成長天花板。

《動態(tài)》：安世集團的并購及并表進程如何？

孔銘：目前公司已完成了對安世剩余股權的收購，實現(xiàn)對安世98.23%的控股，并完成了該收購項目58億元的配套融資，競爭力再上新臺階。安世的上半年業(yè)績已按74.45%的比例納入合并范圍，從而導致上半年度凈利潤的大幅增加。

《動態(tài)》：近來公司股價自高點有所下滑，對于后續(xù)的走勢你怎么看？

孔銘：基本面上，在5G智能手機加速商用的大背景下，未來兩年將迎來智能手機換機潮，公司的ODM業(yè)務在大客戶中的比例提升將成為公司利潤增長的核心驅動力。同時，安世半導體有望借助聞泰的平臺，進一步提升國內的份額，實現(xiàn)協(xié)同效應。

在二級市場方面，公司現(xiàn)動態(tài)市盈率估值為45倍，公司7月28日發(fā)布的近58億元的定增價格為130.1元/股，高于當前股價，近期的大宗交易價格也高于現(xiàn)在的股價，故目前具有一定的價格優(yōu)勢，投資者可適當關注。