銀行業競爭度與貨幣政策有效性分析

李鵬

在對宏觀經濟進行調控的過程中，貨幣政策是有效的手段，對于經濟的穩定發展，貨幣政策的有效有著重要的意義。基于銀行業競爭及貨幣政策有效性，本文對兩者的相關性進行了分析，基于信貸渠道，本文對其傳導機理進行了研究，本人能力有限，希望能幫助到相關人士。

最近幾年以來，在銀行業方面，發生著極大的變化，在很大程度上，對金融市場結構產生較大影響，針對于貨幣政策，市場主體對其的沖擊方式得以轉變，基于金融結構的轉變，需對貨幣政策的相關問題進行再次審視。

基于銀行業競爭及貨幣政策，兩者的有關性分析

針對于貨幣政策，在其傳導機制中，信貸渠道有著重要位置，在貨幣政策傳導中，存在不彰的事實，這主要源于以下方面原因。借助于傳導鏈條，具體而言，是政策工具利率的轉變，由短端到長端的轉變，對于中央銀行而言，促使宏觀調控的目的得以實現，在一定程度上，進而促使利率渠道機制的實現得以證明。現如今，對于利率信號而言，仍然存在一系列的不合理現象，比如信號失真，以及市場的扭曲，在此情況下，需重視市場化的改革。針對于商業銀行，對其信貸計劃的規定，在90年代末期，中央銀行便已放棄，然而，央行在對宏觀經濟進行調控時，存貸比指標始終是主要的工具，現如今，在信貸市場上，仍需要不斷進行完善，在外部融資溢價方面，對于類型不同的企業，存在較大的差異，對于商業銀行信貸而言，存在一定的歧視。基于市場摩擦特征的存在，進一步給信貸渠道的形成提供了機會。對于采用的浮動匯率制，其存在一定的管理性，在匯率發生波動的過程中，幅度并不是很大，同時，在債券市場方面，有待完善，這一點在企業債券市場得以充分實現，在股票市場方面，存在較強的投機性，在此情況下，在資產渠道以及匯率方面，存在的效應不夠強。在政策傳導機制中，信貸渠道占據重要位置，通過一系列的實證研究得以證明。

基于銀行信貸渠道，對其傳導機理的相關研究

基于貨幣政策，若要對其有效性問題進一步了解，需充分掌握介質特征，而且，這種介質特征主要源于貨幣政策傳導。對于信貸供給而言，銀行特質對其有著較大的影響，在對主題進行解釋的過程中，對于以往銀行特質的劃分，將難以進行全面覆蓋，在商業模式不斷發生變化的背景下，再加上融資方式的改變，促使傳導機制發生明顯的改變，實際上，這種傳導機制主要源于信貸渠道，同時信貸渠道與貨幣政策有著很大的關系。基于信貸渠道，對其傳導機理的研究，本文主要從貨幣政策行為對負債方的影響;銀行特質的不同，導致競爭度存在不同;銀行競爭度的變化，促使貸款市場信息的不對稱;淡化貨幣政策的沖擊;銀行風險承擔的形成等方面進行了研究，以供參考。

貨幣政策行為對負債方的影響

基于貨幣政策，其行為的變化，在負債表以及利率方面，促使銀行對這些方面開展調整，在利率被改變的同時，投資政策隨之得到改變，這主要在企業消費與居民消費方面得以充分體現，基于銀行資產，最后對負債方造成不同程度的影響，具體而言，在貨幣政策變化的同時，進而促使利率發生變化，存款利率因此被改變，從而對成本反應形式造成影響，由于競爭度的存在，進而促使成本變化反應存在一定的差異性。對于貨幣政策而言，主要基于銀行市場結構，在壟斷競爭的背景下，貨幣政策效果得以強化，在寡頭壟斷的背景下，貨幣政策效果受到弱化。

銀行特質的不同，導致競爭度存在不同

針對于信貸供給行為，借助于競爭度對其的改變，并在貨幣政策的影響，進而對資產方形成一定的沖擊，對于資產方而言，其源于資產負債表，由于銀行多種特質的不同，促使競爭度存在很大的不同，一般而言，銀行特質主要包括股權結構，以及資產流動性等。隨著貨幣政策不斷沖擊的背景下，在資金獲取方面，相對于規模較小的銀行而言，大銀行具有的渠道較多，或者換句話說，規模較大的銀行具有更多的非貸款資產，這樣的資產有證券以及儲備資產，并且這些資產具有一定的流動性，當存款來源不夠的情況下，極容易導致貸款被迫下降問題的發生，相比于中小規模的銀行，大銀行更容易來解決這樣問題。基于此，從邏輯上進行分析，基于銀行競爭較為激烈的情況下，針對于大規模的銀行，若能對其壟斷力進行削弱，在獲取資金方面，對于中小規模的銀行而言，將變得更加容易，在此情況下，貨幣政策對銀行的沖擊將會被減弱，與之相反，若不能對大銀行的壟斷力進行削減，將促使這種沖擊被加強。

銀行競爭度的變化，促使貸款市場信息的不對稱

針對于企業和銀行而言，若兩者之間的信息問題被惡化，這樣的信息源于貸款市場，將會導致一系列問題的發生，比如逆向選擇問題，以及監督費用代理問題等，若情況嚴重，基于企業貸款的關系，銀行會對其成本進行鎖定，當銀行競爭都發生改變的情況下，將對上述問題造成極大的沖擊。通過大量的研究證明，加大對新型貸款技術的研發力度，在很大程度上，有助于促使貸款成本得以減少。我國學者經過相關的研究之后得知，對于以往抵押擔保而言，存在一定的信號傳遞作用，然而，對于貸款者而言，在增加成本的同時，在信貸市場競爭激烈的情況下，再加上融資渠道呈現多元化的趨勢，對于減少借貸成本而言，在信息完備的基礎上，信用貸款成為了一種可行的手段。

淡化貨幣政策的沖擊

若銀行業之間的競爭程度加大，將極大減少銀行之間的成本流轉，在此情況下，基于貸款對象，銀行進而降低對其的鎖定成本。然而，通過大量的研究證明，基于市場競爭較為激烈的環境下，將不容易攤薄相關的銀行成本，比如銀行銷售成本，在此基礎上，為培養銀行與企業之間的關系，往往不得不采取利率較低的價格，來進行項目的投資，在較為集中的市場上，對于中小型企業而言，可以用不高的成本，來獲取較多的貸款。最近幾年以來，針對于貸款和競爭度，逐漸呈現U型的關系，這種貸款屬于關系型的，競爭度源于銀行業，同時，也出現了很多相關的觀點，比如在市場競爭較為激烈的環境下，通過關系型貸款，將會獲取較多的經濟利潤。

銀行風險承擔的形成

在銀行競爭不斷加劇的情況下，對貨幣政策形成了一定的沖擊，在此情況下，進而產生一系列的風險承擔問題，這些問題的存在引起部分研究的關注。很多研究普遍覺得，在貨幣政策的影響下，基于銀行風險承擔，對其行為以及動機產生一定的變化，而且可促使資產價值發生改變，在此情況下，針對于違約的預訂時間，銀行不得不對其進行調整，然而，對于競爭行為而言，會進一步導致銀行涉及到較多的業務，并且這種業務是屬于表外的，因此，促使銀行抵抗風險的能力得以提高，針對于貨幣政策，進一步削弱其對風險承擔的效力。

通過以上的分析得知，對于貨幣政策而言，主要基于銀行市場結構，在壟斷競爭的背景下，貨幣政策效果得以強化，在寡頭壟斷的背景下，貨幣政策效果受到弱化;基于銀行競爭較為激烈的情況下，針對于大規模的銀行，若能對其壟斷力進行削弱，在獲取資金方面，對于中小規模的銀行而言將變得更容易，貨幣政策對銀行的沖擊將會被減弱;在信貸市場競爭激烈的情況下，再加上融資渠道呈現多元化的趨勢，對于減少借貸成本而言，在信息完備的基礎上，信用貸款成為了一種可行的手段。

（中國建設銀行股份有限公司西安興慶路支行）