提振消費是新發展格局的捷徑

邵宇

雙循環新發展格局的內涵就是：供給側從要素數量的投入轉變為全要素生產率和人力資本的提升;需求側以提振最終消費為主體，降低對外部市場的依賴，提升投資效率。

7月30日，中共中央政治局會議提出“加快形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”，引發廣泛關注和討論。當今世界，所有經濟體都已經嵌入全球產業鏈，故在內循環和外循環，只是重心、方向和結構有所不同。中國轉向以內循環為主體的新發展格局，符合自身經濟發展的演化規律，也將有助于緩解全球失衡。

以內循環為主體的關鍵是釋放消費潛能。2001中國加入WTO之后，消費滑坡、投資加速和經常賬戶盈余同步擴大，至2008年出現拐點。消費率的低點和投資率（資本形成率）的高點都出現在2010年，前者為49.3%（2008年為50%），后者為47%。至2019年底，消費率已經上升到55.4%，投資率下降到43%，儲蓄率下降到44.6%。

高儲蓄率、低消費率被認為是“亞洲模式”的一個特點。與其他亞洲國家相比，中國與新加坡的儲蓄率偏高，峰值都超過了50%。韓國的峰值為41%（1988年），中國臺灣40%（1986年），印度38%（2008年），日本34%（1991年）。

目前，亞洲主要經濟體儲蓄率的峰值均已出現，并已確定進入或經歷過了下降區間。值得強調的是，從中國臺灣、韓國和日本經驗來看，儲蓄率的下降并不是無止境的。中國臺灣在2001年觸底（27%），下降區間持續15年;韓國的底部為2002年（32%），時隔14年;日本為2011年（23%），時隔20年。截至2019年底，中國和印度都還處在下降區間，中國已經持續9年，印度11年。

內循環的結構性扭曲和失衡在2008年達到了臨界點。從投資驅動的角度看，消費始終處于被壓抑的狀態，儲蓄也帶有很強的強制性色彩。內循環的結構和分配特征是：收入從非貿易部門和農業部門轉移到貿易部門和工業部門;社會總產出大大高于國內消費，剪刀差對應的就是高儲蓄率，這對高投資增速提供了支撐。金融抑制政策降低了資本成本，連同高儲蓄率形成了投資為主的內需結構。所以，這是一個非貿易部門補貼貿易部門、勞動補貼資本和內需補貼外需的結構，這直接壓抑了內需。

2008年之后出現的一些轉變，使得舊的雙循環發展模式難以為繼。

就供給側而言，人口紅利漸行漸遠，資本回報率趨勢性下降，資本壓抑勞動的模式難以為繼。從要素數量投入（資本深化和人均勞動時間的提高）轉向全要素生產率（TFP）和人力資本的提升是唯一正確的道路，也幾乎是唯一可選的道路。

就需求側而言，消費潛力的釋放仍取決于制度性壁壘能否消除，以及政策在二次分配中的作用。當凈出口和投資對GDP增長的貢獻趨勢性下行出現時，結構優化是避免其拖累GDP增長和集聚金融風險的必然選擇，提升消費則是順勢而為。

雙循環新發展格局的內涵就是：供給側從要素數量的投入轉變為全要素生產率和人力資本的提升;需求側以提振最終消費為主體，同時降低對進口中間品和外部市場的依賴，優化貿易結構以增加附加值，推動城市群建設以形成規模報酬，提升投資效率。

能否實現雙循環格局的轉換，取決于能否將各項改革政策落到實處，取決于能否打贏卡脖子技術攻堅戰，取決于能否糾正1.0格局中對壓抑勞動和強制儲蓄的制度障礙。最根本的還在于，能否建立自由開放的市場和公平、有序、正義的市場秩序，這是新發展格局的關鍵。