久違的牛市，是否真正吹響了號(hào)角

龔方件

牛市行情在這個(gè)時(shí)候發(fā)生，主要原因是國(guó)家控制疫情給力，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得也不錯(cuò)，加上外資對(duì)中國(guó)股市的信心。

2020年7月，在全球性新冠肺炎疫情的背景下，上證指數(shù)一路上漲，達(dá)到了3458點(diǎn)的高位。而中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是達(dá)到了9502點(diǎn)和2896點(diǎn)，即突破了2016年以來的高位。這種噴薄而出的漲勢(shì)令不少股民為之振奮的同時(shí)，也讓人產(chǎn)生了幾分不安和憂慮，畢竟不久后大盤又迅速跌破了3200點(diǎn)。現(xiàn)在A股究竟是在迎接新牛市的開端，還是僅僅經(jīng)歷了一波熊市中期的提振走勢(shì)呢？

心懷疑問的我們有幸來到華泰證券的南昌營(yíng)業(yè)部，同一些多年專職炒股的中戶、大戶們交流意見，雖然他們的想法不太一致，但也給處于迷茫股海中的眾人亮出了一盞盞明燈。在井岡山大道營(yíng)業(yè)部炒股二十多年的股民老李，經(jīng)歷過中國(guó)A股的三起四落，平時(shí)主要工作就是觀察上證指數(shù)、個(gè)股的指標(biāo)及它們的消息面。雖然老李在股市中收益不菲，不過他還是保持著剛?cè)胧械男鹿擅裥膽B(tài)，對(duì)于市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)多保持一種先觀望的態(tài)度。也許正是依靠這份慎重，才讓他在布滿荊棘的A股市場(chǎng)生存了下來。

到了中午收盤的休息時(shí)間，老李拿出老婆做的牛肉醬和米飯?jiān)谖⒉t里熱了熱，空氣中開始迷漫著一股牛肉和辣椒混合的特殊香味。對(duì)于前期A股創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制改革，他認(rèn)為“注冊(cè)制對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響極為深遠(yuǎn)，它的出現(xiàn)增加了A股的市場(chǎng)穩(wěn)定性。當(dāng)然注冊(cè)制也會(huì)直接影響市場(chǎng)上的中小市值股票，讓其從以前炒作的高估值轉(zhuǎn)為正常估值，并且黑五類、基本面不行的中小市值個(gè)股則面臨著更大挑戰(zhàn)和退市風(fēng)險(xiǎn)”。的確，我國(guó)當(dāng)前的證券發(fā)行制度是核準(zhǔn)制，這個(gè)制度令核準(zhǔn)過程不僅需要耗費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間，而且還需要支付巨額的上市成本，所以這間接導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)于殼資源炒作的盛行（上市公司迫切上市的話，只能通過重組等方法實(shí)現(xiàn)，持有上市公司牌照的一方因而可以待價(jià)而沽）。對(duì)此，市場(chǎng)一旦開始進(jìn)行注冊(cè)制，那么市值越小的公司，虧損幅度越大，特別是那些窮得只剩下“殼”的公司，隨時(shí)可能成為仙股的一員。

聊得興起，老李還特意叫身邊的朋友到營(yíng)業(yè)部附近買來了煌上煌的鴨掌鴨翅及豆制品，并從柜子里拿出一瓶珍藏的紅酒和我們小酌起來。伴著酒氣和肉的香味，老李的股市經(jīng)歷也徐徐道來，“當(dāng)年我還是個(gè)意氣風(fēng)發(fā)的青年，二十多歲大學(xué)畢業(yè)后在中山路的一家廣告公司當(dāng)業(yè)務(wù)員，初次接觸股市是因?yàn)橥谝粋€(gè)辦公室蔡大姐的引導(dǎo)”。聽說蔡大姐炒股每月收入好幾千元，2000年初小李拿著父母給的5萬(wàn)元“老婆本”興沖沖地跟風(fēng)入市，躊躇滿志的他按照蔡大姐的指點(diǎn)，一面翻閱股市書籍學(xué)習(xí)K線圖、市盈率等知識(shí)，一面通過內(nèi)部消息買了幾只白馬股。

“當(dāng)時(shí)印象最深的是沙河股份，我以每股7.2元的價(jià)格重倉(cāng)持有5000股，一開始順風(fēng)順?biāo)s上牛市末期的連續(xù)沖頂，大半年之后賬戶上盈余了40000元，那段時(shí)間我樂得天天請(qǐng)客，經(jīng)常和同事、同學(xué)‘談股論金。可好景不長(zhǎng)，2000年10月16日國(guó)慶節(jié)之后沙河股份沖頂后提前于大盤震蕩下滑，到了2001年2月小李的賬戶一下子縮水一半多，無奈間他又向父母借了3萬(wàn)元補(bǔ)倉(cāng)，還謊稱是為了和朋友一起做服裝生意”。由于小李疲于應(yīng)付股市上的驚濤駭浪，心理上患得患失，導(dǎo)致在廣告業(yè)務(wù)上屢屢出錯(cuò)，因?yàn)榈米锪艘晃恢匾蛻糇詈蟊焕习逯苯娱_除了。吃散伙飯的時(shí)候，心懷歉意的蔡大姐給小李介紹了在營(yíng)業(yè)部做每日交易的張師傅。

一周以后，小李精心準(zhǔn)備了禮物前去拜訪張師傅，想向他打聽打聽未來還有哪些股票可以買入。哪知張師傅把禮物悉數(shù)收下，卻讓他除了沙河股份以外全部清倉(cāng)。一心想打聽內(nèi)幕的小李非常不情愿，在接下去的幾個(gè)月時(shí)間里他都心神不寧地等著張師傅的電話，對(duì)方卻沒有動(dòng)靜，小李開始責(zé)怪師傅不肯好好教他。又過了幾個(gè)月，到了2001年6月，大盤觸頂后快速下跌，當(dāng)初如果不清倉(cāng)小李將損失很多錢，沙河股份倒是回漲到了18元左右。這令小李非常佩服，于是他老老實(shí)實(shí)按張師傅的要求在家里畫K線圖和MACD指標(biāo)，對(duì)于盤面有了一些感覺以后，他又閱讀了大量股市書籍，背誦主要股票的F10資料，如此一來，他對(duì)中國(guó)A股便有了感性的認(rèn)識(shí)。

“那段時(shí)間其實(shí)挺難的，家里人知道他股市上沒有掙到錢，但不好給他太多壓力，小李利用晚上的空閑時(shí)間在高中輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)上班，掙一點(diǎn)兒零花錢維持生計(jì)。”就這樣苦挨了4年之久，到了2005年9月，小李和張師傅都發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)，于是逐步全倉(cāng)殺回A股。師徒二人沒有判斷錯(cuò)，兩年后受了股改影響的A股迎來了一個(gè)波瀾壯闊的牛市。2008年初，小李賬戶資金幾乎翻了10倍。

感覺到風(fēng)險(xiǎn)高企的師徒二人果斷撤離股市，開始在南昌市的主要地段購(gòu)買商品房，當(dāng)時(shí)市區(qū)的房?jī)r(jià)平均只要3000多元，通過貸款50%小李在青山湖區(qū)一口氣購(gòu)買四套約80平方米的住宅。2014年看到股市重新燃起希望之火，小李又以100萬(wàn)的價(jià)格果斷賣出一套住房，再次殺回股市，通過半倉(cāng)中短線操作，幾年間也斬獲了50多萬(wàn)元的收益。

據(jù)老李回憶，這幾年的中國(guó)股市不像前幾輪牛市那么容易操作，除非你買到了科技龍頭股，否則會(huì)遇到大盤上漲、個(gè)股下跌的尷尬。但是，經(jīng)過多年震蕩盤整目前A股迎來牛市的可能性較大，他還拿出報(bào)紙上的摘要來佐證自己的觀點(diǎn)：今年6月新增投資者數(shù)154.9萬(wàn)，環(huán)比增加27.58%，同比增加46%。普通股票型基金二季度末平均倉(cāng)位達(dá)90.06%，逾七成基金倉(cāng)位超過九成，而偏股混合基金的倉(cāng)位也達(dá)到86.75%。兩者較一季度末均有所加倉(cāng)。另外，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、散戶機(jī)構(gòu)在一致做多，市場(chǎng)人氣已經(jīng)起來了。同時(shí)，人社部稱有22省份簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，累計(jì)到賬9482億元，養(yǎng)老金也在繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)將越來越好。

拜謝過老李之后，我們?cè)诟舯诜块g遇到了持200萬(wàn)元資金入市的小王，他以前接觸股市不多，主要是從事通信技術(shù)工作，但他擅長(zhǎng)用數(shù)理邏輯來分析股市。小王稱他喜歡通過觀察A股的均線圖，特別是10日、20日均線的上下交叉、重合、纏繞來提前發(fā)現(xiàn)可能的買賣指示。通過對(duì)5、10、20的月線均線圖分析，小王認(rèn)為A股在沉寂了近三年以后將會(huì)迎來一波較為可觀的上漲，時(shí)間至少持續(xù)一至二年。而香港的北向資金的大幅流入，以及兩市成交量再次突破萬(wàn)億都證明了這一點(diǎn)，作為技術(shù)宅的小王，更青睞于電信運(yùn)營(yíng)、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)、芯片等概念板塊。

不過，也有悲觀主義者，比如在大戶室的梁經(jīng)理認(rèn)為現(xiàn)在A股不是一個(gè)好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。他的不樂觀主要來源于以下幾點(diǎn)：一、國(guó)際紛爭(zhēng)較多，相互制衡的因素導(dǎo)致我們的出口受阻，如美國(guó)、英國(guó)、意大利等國(guó)禁用華為5G將使科技股的發(fā)展及營(yíng)收受到影響，也影響相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈;二、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為疲軟，特別是疫情及“最后一根稻草壓垮駱駝”的效應(yīng)，一些實(shí)體企業(yè)開始走下坡路，甚至關(guān)門大吉，而上市公司陸續(xù)發(fā)布半年年報(bào)，大多數(shù)上市公司的業(yè)績(jī)都不太好;三、技術(shù)上在底部盤整還不充分，在階段性頂部隨時(shí)可能受到阻力沖高回落，這里需要大資金支撐，而嚴(yán)查影子銀行及配資，對(duì)資金的參與度產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

除了老股民們的意見，我們還請(qǐng)教了一些證券從業(yè)人員，他們多數(shù)認(rèn)為我國(guó)股市受外圍因素的影響較大，但他們又認(rèn)為今年很有可能是牛市的起點(diǎn)，因?yàn)?020年下半年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)基本恢復(fù)正常，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、政策等方面都準(zhǔn)備就緒，市場(chǎng)信心的最低點(diǎn)過后呈現(xiàn)出了2646點(diǎn)的市場(chǎng)底。他們認(rèn)為，現(xiàn)在的上漲還帶有恢復(fù)性上漲的味道，也就是說本來這一輪牛市應(yīng)該更早一些啟動(dòng)，但由于貿(mào)易摩擦和新冠肺炎疫情的影響而被熨平了。

牛市行情在這個(gè)時(shí)候發(fā)生，主要原因是咱們國(guó)家控制疫情給力，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得也不錯(cuò)，加上外資對(duì)中國(guó)股市的信心（資金持續(xù)流入A股）等。那為什么是券商股領(lǐng)漲呢？市場(chǎng)進(jìn)入比較好的行情中，交投活躍且最受益的就是券商股。同時(shí)，券商股大漲也預(yù)示著行情將進(jìn)一步上行。不過，需要我們注意的是，任何時(shí)候，盲目沖動(dòng)入市都將伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)，投資仍需謹(jǐn)慎。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）