黃金漲價，現在還能“上車”嗎？

程維妙

近日，黃金價格再次走出令人矚目的行情。7月23日，現貨黃金升破1880美元/盎司，為2011年9月以來首次，距離歷史紀錄高位1921美元僅一步之遙。

不少機構預計，金價在未來一年甚至更短時間內會達到2000美元，現在仍可以考慮進場。東北證券首席經濟學家付鵬7月23日對記者表示，不要猜價格，黃金未來會漲到多高并不知道，因為已經沒有參考標了。目前黃金就是風險最小的資產，它的收益不一定能跑贏其他資產，但就風險和收益比是最劃算的。

不過，也有業內人士提醒，黃金的價值在于長線，投資者應用長線的思維交易，不要“追漲殺跌”。

現貨黃金價格突破1880美元

今年上半年，黃金價格已經走出一波上漲行情，累計漲幅達18%。下半年開始不到一個月，黃金價格走強趨勢明顯，先是突破1800美元關口，然后又迅速升破1880美元，逼近歷史最高價。

支撐黃金價格上漲的動力是什么？蘇寧金融研究院研究員陸勝斌分析稱，一是天量流動性推動資產價格上升。為了刺激疫情影響下的經濟，全球多個主要經濟體的央行向市場投放大量基礎貨幣，泛濫的流動性下，快速增加的過剩資金追逐有限的資產，使得大部分資產出現上漲。

二是通脹預期已成市場共識。當前美國各期限國債收益率均處于歷史最低位水平，10年期國債收益率基本維持在0.6%左右，且從美聯儲點陣圖來看，當前的低利率有望延續到2022年底。而在全球物價上行趨勢明朗的情況下，通脹預計將會進一步抬升，進而加大了黃金的配置價值。

三是全球貨幣的共同貶值。從長期來看，黃金價格與美元指數具有極強的負相關性，也就是說，美元指數走強，黃金價格大概率走低，美元指數走弱，黃金價格大概率上揚。

政治因素也是推動金價上漲的因素之一。如今年初受美伊沖突事件影響，國際金價在1月初一度站上1600美元關口。

黃金已是最確定的行情

事實上，將時間放長來看，黃金的牛市早在2018年就已啟動。

付鵬表示，2018年開始黃金就是最確定性的行情。“無風險名義利率趴在地板上，但凡有一點實際利率的下行就會推升黃金。它不僅反映通脹或者名義利率，金價到2000美元以上的話，就要反映政府的信用了。像美國財政赤字創出歷史性紀錄，相當于美國政府在大規模欠債，靠什么還？將來的政府債務信用會大規模地反映出來。”

陸勝斌引用數據佐證，自2019年4月份以來，國際金價上漲超過45%，且一路走來邏輯清晰、趨勢明確，只在今年3月份爆發全球流動性緊張時遭到恐慌性拋售。

金價還有多少上漲空間？早前接受記者采訪的業內人士預計，三季度黃金價格達到2000-2200美元/盎司是合理估值。不少國際機構或分析師也看多黃金。高盛集團日前表示，未來12個月黃金價格可能達到2000美元的創紀錄水平。

不過，付鵬稱，不要猜價格，金價就是奔著歷史性新高，但有多高并不知道，因為已經沒有參考標了。

建議投資者長線持有，切勿“追漲殺跌”

對個人投資者而言，現在“上車”合適嗎？有沒有可能被套在高位？

什么時候是金價轉折點？付鵬分析稱，“美國把政府信用往回拉，或者財政赤字得以收縮的時候，但一時半會還看不到。所以說黃金實際上就成了風險最小的資產，它的收益不一定能跑贏其他資產，但就風險和收益比是最劃算的。 ”

他同時強調，黃金隱含的通脹保值債券的市場規模非常龐大，大家對它的定價是非常精準的，所以黃金不是投機性的商品。

亦有業內人士建議，盡量以定投的形式買一些實物黃金或做黃金ETF，每個月買一點，不要漲了一點就想賣掉。黃金的價值在于長線，投資者應用長線的思維交易，不要“追漲殺跌”。

“白銀投機性相對更強，這兩天漲勢也很猛，也是把比價修復一下，大概是從3月下旬開始，它就從超高的110比價往下修復，修到85左右，就差不多合理了。”付鵬稱。

陸勝斌表示，白銀的工業屬性較強，工業制造需求占白銀總需求的比重在50%以上，但從歷史回歸來看，金融屬性對白銀價格起主導作用。長期來看，白銀價格走勢與黃金走勢極為相似，因此，若黃金價格有望繼續向上突破，白銀亦將大概率跟隨。