創業板注冊制改革到來

李學東

（《財經》2020年第17期“注冊制大時代”）

8月24日，深交所創業板改革并試點注冊制首批企業上市儀式在深圳舉行，作為A股注冊制改革的第二彈，首批18只新股正式啟動上市、分布廣泛，主要涉及設備制造、文化藝術、醫藥、紡織、汽車、環保等領域。

業內人士認為，創業板注冊制改革是科創板制度創新在多層次資本市場借鑒參考的重要體現，將加快資本市場存量改革，完善支持創新的資本形成機制，為資本市場健康發展注入持久動力。但創業板改革并試點注冊制的落地只是一個開始，下一步有關部門應加強監管、守住風險底線，在合規管理上從嚴從重，保障創業板注冊制高質量運行。與此同時，要及時總結評估科創板、創業板試點經驗，統籌研究制定其他板塊推行注冊制的方案，做好全市場注冊制改革準備，提升企業上市的開放性和競爭性，這也將是注冊制能夠行穩致遠的關鍵所在。

中概股掀起回歸潮

（《財經》2020年第17期“中概股回巢”）

近年來，伴隨著我國資本市場逐漸寬松，不少中概股選擇回A股或港股上市。中概股回歸，長期將成為中國經濟構建和完善升維競爭雙循環的重要組成部分，主要有三個原因：首先，中概股是中國最具活力和想象空間的可投資產，其回歸將進一步推動形成優質的人民幣核心資產;其次，中國經濟應對短期挑戰、迎來長期蛻變的發展路徑孕育出以民生、科技、金融為三個頂點且彼此交互的投資“黃金三角形”，回歸的中概股有望憑借新經濟、低重心、高增長成為塑造這個“三角形”的粘合劑;最后，中概股回歸進一步打通了內地和香港資本市場的互聯互通機制，并形成了良好的示范效應，為更多中國企業結合自身需求充分利用不同市場優勢、整合境內外資源提供了前所未有的新機遇。

（北京 盧芮）

財富管理加速轉型

（《財經》2020年第17期“券商加速財富管理轉型”）

近年來，財富管理行業在不斷蛻變，從以產品為導向的1.0時代，走向以投資組合顧問服務為導向的2.0時代，并加速奔向以全權委托資產管理為導向的3.0時代。

在新形勢之下，市場對投資顧問提出了新的要求，“賣方投顧”向“買方投顧”角色的轉變已迫在眉睫。財富管理機構只有在行業轉型中迎難而上，真正從客戶利益出發，保持獨立客觀，堅持發展專業能力，才能獲得更大的舞臺。

（湖南 沈軍）