人民幣越來越“香”了

姚進

近期，人民幣匯率表現強勢，離岸人民幣一度升破“7”關口。專家表示，國內經濟基本面持續向好，外資持續流入以及弱勢美元推動，是支撐人民幣匯率走強的重要因素。人民幣升值預期提升了外資增持人民幣資產的信心。業內人士預計，下半年人民幣匯率將保持穩定。

“7”曾被視為人民幣匯率的重要心理關口。不過，在光大銀行金融市場部分析師周茂華看來，從人民幣破“7”以來的市場表現看，投資者已逐漸淡化其關口意義。也就是說，人民幣匯率破“7”后并不會出現持續強勁走勢，反之也不會出現非理性貶值。這體現出人民幣市場化改革不斷取得新進展，匯率彈性明顯增強，外匯市場對基本面、供求、多空等信息定價更為靈敏、有效。

建銀投資咨詢分析師王全月則認為，離岸匯率破“7”并帶動在岸匯率走高，短期內緩解了人民幣對外貶值的壓力。雖然今年《政府工作報告》未再提及“完善人民幣匯率形成機制”，但市場仍需適應人民幣匯率雙向波動的常態化。

人民幣升值預期也提升了外資增持人民幣資產的信心。安信證券陳果團隊認為，預計下半年外資仍將持續大量流入A股，中國經濟引領全球復蘇、配置價值上升和未來弱美元預期將是主要原因。

對于人民幣匯率下半年走勢，業內人士普遍認為會保持基本穩定。

東方金誠研究發展部技術總監曹源源表示，離岸人民幣對美元匯率一度突破“7”關口，主要支撐因素包括全球央行貨幣互換額度使用率下滑，美聯儲回購余額驟降，全球范圍內“美元荒”逐步緩解，疊加市場對美國年內經濟預期下調，近日美元指數回落至96點位附近。同時，中美利差高位運行、中國股市估值處于低位以及資本市場加速擴容、為外資入場提供便利，導致近期人民幣購買需求旺盛。

值得關注的是，除了外資流入、美元走弱外，我國經濟基本面持續向好，也是支撐未來人民幣匯率走強的重要因素。“中國6月份制造業PMI擴張加快，宏觀經濟修復速度或超出市場預期，基本面優勢也支撐人民幣匯率走強。”曹源源表示，中國經濟基本面有望持續改善，將鞏固人民幣匯率穩定運行的基礎。

“短期看，在岸人民幣匯率仍有望維持偏強格局。”周茂華同時認為，人民幣匯率不具備大幅走強的基礎，未來將在均衡水平附近保持雙向波動，這主要是因為全球經濟前景不確定性較高，不可避免對國內經濟構成影響，同時全球的美元避險需求尚未消失。